Document d'enregistrement universel 2022-23

ANALYSE DE L’ACTIVITÉ

ANALYSE DES RÉSULTATS CONSOLIDÉS DE L’EXERCICE

Les flux nets de trésorerie liés aux opérations de financement du Groupe S.B.M. ressortent à - 137,5 millions d’euros au titre de l’exercice 2022/2023 contre - 63,6 millions d’euros au titre de l’exercice 2021/2022 et - 28,9 millions d’euros au titre de l’exercice 2020/2021. Les flux de trésorerie liés aux opérations de financement pour l’exercice 2022/2023 résultent principalement du remboursement de 52,8 millions d’euros sur l’exercice du contrat de crédits, conformément à l’échéancier initial et du remboursement de 55 millions d’euros des titres de créances négociables à court terme (NEU CP), qui s’inscrivait dans le cadre d’un programme d’émission de titres de créances négociables à court terme (NEU CP) mis en place en juillet 2019 pour un montant total maximum de 150 millions d’euros et du paiement des dividendes de l’exercice. Les flux de trésorerie liés aux opérations de financement pour l’exercice 2022/2023 incluent également le remboursement de dettes de location pour un montant de 3,8 millions d’euros dans le cadre de l’application de la norme IFRS 16 « Contrats de location ». Cette norme prévoit notamment de comptabiliser au bilan, à la conclusion d’un contrat de location d’un actif spécifiquement dédié, un passif correspondant aux paiements futurs actualisés comptabilisé en « dettes de location » et remboursé au fur et à mesure de l’avancement du contrat, en contrepartie d’un droit d’usage de ce même actif comptabilisé en « droit d’utilisation », amorti sur la durée du contrat. Les flux de trésorerie liés aux opérations de financement pour l’exercice 2021/2022 résultent principalement du remboursement de deux échéances du contrat de crédits pour un montant total de 52,8 millions d’euros et de la variation de cautions reçues des locataires. Les flux de trésorerie liés aux opérations de financement pour l’exercice 2021/2022 incluaient également le remboursement de dettes de location pour un montant de 7,8 millions d’euros dans le cadre de l’application de la norme IFRS 16 « Contrats de location ». Enfin, les flux de trésorerie liés aux opérations de financement pour l’exercice 2020/2021 résultaient du remboursement des deux premières échéances du contrat de crédits pour un montant total de 52,8 millions d’euros, partiellement compensé par une augmentation de 35 millions d’euros des titres de créances négociables à court terme (NEU CP). Les flux de trésorerie liés aux opérations de financement pour l’exercice 2020/2021 incluaient

également le remboursement de dettes de location pour un montant de 7,5 millions d’euros dans le cadre de l’application de la norme IFRS 16 « Contrats de location ». Pour mémoire, il a été contracté auprès d’un pool bancaire le 31 janvier 2017 l’ouverture de crédits de 230 millions d’euros, afin de financer les travaux de développement immobilier en cours (voir note 3.2 des notes annexes aux comptes consolidés au 31 mars 2022), et les tirages correspondants sont intervenus au cours des exercices 2017/2018 et 2018/2019. Ces financements sont remboursés semestriellement, la première échéance étant intervenue le 30 juin 2020 et la dernière étant fixée au 31 janvier 2024. Au 31 mars 2023, la dette résiduelle relative à cet emprunt s’élève à 71,6 millions d’euros, après les remboursements sur l’exercice pour un montant total de 52,8 millions d’euros, la prochaine échéance étant prévue en juin 2023 pour un montant de 35,8 millions d’euros. Les covenants financiers applicables au 31 mars 2023 sont respectés. Instruments de couverture Voir note 27 des notes annexes aux comptes consolidés des exercices clos les 31 mars 2021, 31 mars 2022 et 31 mars 2023. Saisonnalité constatée relative aux liquidités Le Groupe S.B.M. observe généralement des effets de saisonnalité dans l’évolution des liquidités qui peut différer selon la nature de ses activités : ■ le Groupe S.B.M. doit assurer en avril de chaque année le paiement du solde de la redevance sur les jeux due au titre de l’exercice précédent ; ■ les ressources de trésorerie augmentent dès le mois de mai de chaque année avec le Grand Prix Automobile de Formule 1 et, de façon plus conséquente encore, au cours de la saison estivale, du fait du niveau élevé de l’activité et du ralentissement, voire de l’arrêt des investissements en haute saison, afin de ne pas perturber la clientèle ; ■ les besoins de trésorerie augmentent au cours du deuxième semestre de chaque année avec le ralentissement de l’activité et la conduite des projets d’investissement.

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4.1.5.2 SOURCES DE FINANCEMENT L’endettement net du Groupe S.B.M. au titre des exercices clos aux 31 mars 2021, 2022 et 2023 se présente comme suit :

Exercice 2020/2021

Exercice 2021/2022

Exercice 2022/2023

(en milliers d’euros)

Emprunts auprès des établissements de crédit Titres de créances négociables à court terme

175 667 54 917 230 584 100 699

123 331 54 976 178 307 208 344

72 381

Sous-total Endettement financier à la clôture de l’exercice

72 381 348 897 49 084 112 000 97 813 90 000

Trésorerie à la clôture de l’exercice

Valeurs mobilières de placement

Disponibilités à terme Disponibilités à vue

10 000 90 699

10 000 198 344

Dépôts à terme à échéance entre 3 et 6 mois

ENDETTEMENT FINANCIER NET (TRÉSORERIE NETTE) À LA CLÔTURE DE L’EXERCICE

129 885

(30 037)

(276 516)

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DOCUMENT D’ENREGISTREMENT UNIVERSEL 2022/2023

SOCIÉTÉ ANONYME DES BAINS DE MER ET DU CERCLE DES ÉTRANGERS À MONACO