Compagnies des Alpes // Document d'enregistrement universel 2019

5 INFORMATIONS FINANCIÈRES

Analyse des performances consolidées et des secteurs

5.1.1.4 Investissements industriels Le niveau d’investissement est un des principaux agrégats de performance suivis par le Groupe, au même titre que le chiffre d’affaires et l’excédent brut opérationnel. Les investissements industriels (nets de cession) représentent 209,4 M€ (208,5 M€ à périmètre comparable) contre 186,2 M€ pour l’exercice précédent. Ils représentent 25 % du chiffre d’affaires du Groupe en 2018/2019 (contre 23,2 % en 2017/2018). Analysés par métier, les investissements se répartissent comme suit :

Exercice 2018/2019 Périmètre réel (1)

Exercice 2018/2019 Périmètre comparable (2)

% du CA 2018/2019 Périmètre comparable

Exercice 2017/2018 Périmètre réel (3)

% du CA 2017/2018 Périmètre comparable

Variation % Périmètre comparable (2) - (3) / (3)

Exercice 2017/2018 Périmètre réel (4)

Variation % Périmètre réel (1) - (4) / (4)

(en millions d’euros)

Domaines skiables

101,6 102,8

101,6 102,1

22,9 % 28,1 %

91,0 91,3

21,2 % 26,8 %

11,7 % 11,9 % 18,8 %

91,0 91,3

11,7 % 12,7 % 24,5 %

Parcs de loisirs

Holdings et supports INVESTISSEMENTS INDUSTRIELS NETS

4,9

4,7

3,9

3,9

209,4

208,5

25,0 %

186,2

23,2 % 12,0 %

186,2

12,4 %

Dans les Domaines skiables, les investissements représentent 101,6 M€ contre 91 M€ l’exercice précédent (soit respectivement 22,9 % et 21,2 % du chiffre d’affaires). Ils se composent essentiellement de remontées mécaniques, d’équipements destinés à augmenter la production de neige de culture et de travaux destinés à sécuriser les ressources en eau, d’engins de damage et de travaux de pistes (voir notes 6.2 et 6.3 de l’annexe aux comptes consolidés). En étroite collaboration avec les concédants, le Groupe concentre ses efforts sur des investissements permettant de générer de la recette additionnelle, de renforcer l’attractivité des domaines exploités et d’améliorer la qualité du produit offert aux clients, ou d’optimiser les coûts d’exploitation. Dans les Parcs de loisirs, le niveau d’investissement s’établit à 102,1 M€ à périmètre comparable contre 91,3 M€ l’exercice précédent, soit 28,1 % du chiffre d’affaires contre 26,8 % en 2017/18. Tout comme l’année passée, un effort considérable a été réalisé cet exercice sur les parcs d’attraction ; ces investissements concernent :  la poursuite de la création d’un nouveau parc aquatique indoor près du parc de Bellewaerde, qui a ouvert au public début juillet 2019 ;

 l’achèvement de la construction d’un nouvel hôtel au Parc Astérix, la Cité Suspendue, et le lancement des travaux pour un autre hôtel, Les Quais de Lutèce, prévu pour 2020 ;  la poursuite des investissements d’attractivité concernant à la fois les nouvelles attractions de la saison 2019 ( Attention Menhir au Parc Astérix, Mystic à Walibi Rhône-Alpes, Untamed à Walibi Holland et la zone enfants de Futuropolis au Futuroscope) et les attractions prévues pour la prochaine saison. Dans le segment Holdings et supports, les investissements représentent principalement des actifs incorporels destinés aux opérations des sites (logiciels informatiques de billetterie et dépenses relatives à la mise en œuvre de la stratégie digitale du Groupe – datalake , CRM, tunnels de vente). Chez Travelfactory, ils correspondent pour l’essentiel aux investissements digitaux (site internet).

5.1.1.5 Résultat Opérationnel Le Résultat Opérationnel s’élève à 105,1 M€ en 2018/2019, en progression de 8,4 % à périmètre réel et de 5,2 % à périmètre comparable :

Exercice 2018/2019 Périmètre comparable (2)

Exercice 2018/2019 Périmètre réel (1)

% du CA 2018/2019 Périmètre comparable

Exercice 2017/2018 Périmètre réel (3)

% du CA 2017/2018 Périmètre comparable

Variation % Périmètre comparable (2) - (3) / (3)

Exercice 2017/2018 Périmètre réel (4)

Variation % Périmètre réel (1) - (4) / (4)

(en millions d’euros) Excédent brut opérationnel Dotations aux amortissements et provisions

232,3

227,7

51,3 %

218,3

50,9 %

4,3 %

218,3

6,4 %

- 127,1

- 125,3 - 34,4 %

- 121,3

- 35,7 %

3,3 %

- 121,3

4,9 %

Autres produits et charges opérationnels

0,0

0,0

- 0,2 %

- 0,1

- 0,3 % - 52,2 %

- 0,1

- 52,2 %

RÉSULTAT OPÉRATIONNEL

105,1

102,1

12,2 %

97,0

12,1 % 5,2 %

97,0

8,4 %

Les charges liées aux amortissements des immobilisations progres- sent de 4 M€ à périmètre comparable, conséquence de la politique d’investissement ambitieuse des cinq derniers exercices. Elles intègrent, en outre, une charge d’ impairment de 3 M€ sur deux sites à l’étranger ainsi que des amortissements accélérés d’actifs corporels pour refléter leur juste valeur.

Le coût de l’endettement net reste stable comparé à l’exercice précédent, à - 8,3 M€, malgré une hausse de 104 M€ de l’encours de dette. Cette stabilité s’explique par :  la mise en place en février 2019 d’un programme de NEU CP (encours de tirage moyen de 79,8 M€ à un taux moyen de - 0,06 %) ;  un taux moyen de la dette obligataire en baisse du fait du remboursement en octobre 2017 de l’emprunt de 200 M€ et de la mise en place d’un emprunt US PP de 65 M€ à un taux de 2,14 %.

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