Compagnie des Alpes // Document d'enregistrement universel 2021

5 INFORMATIONS FINANCIÈRES Comptes consolidés

Note 2

Gestion du capital et des risques

2.1 GESTION DU CAPITAL L’objectif principal du Groupe en termes de gestion de son capital est de s’assurer le maintien d’une bonne notation du risque de crédit propre et des ratios sur capital sains, de manière à assurer sur le long terme le financement de son activité et optimiser la valeur pour les actionnaires. Ainsi, le Groupe suit la performance du ratio endettement net/capitaux propres. Le Groupe inclut dans l’endettement net les prêts et emprunts portant intérêt, la trésorerie et les équivalents de trésorerie. Les capitaux propres incluent les actions préférentielles convertibles, la part du Groupe dans le capital, ainsi que les gains et pertes latents enregistrés directement en capitaux propres. Le Groupe gère la structure de son capital et procède à des ajustements eu égard à l’évolution des conditions économiques. Le Groupe peut ajuster le paiement des dividendes aux actionnaires, rembourser une partie du capital ou émettre de nouvelles actions.

2.2 GESTION DES RISQUES Risque de flux de trésorerie et risque de prix sur taux d’intérêt Le Groupe ne détient pas d’actif significatif portant intérêt. Le risque de taux d’intérêt auquel le Groupe est exposé provient du découvert et des emprunts à long terme et moyen terme. Au 30 septembre 2021, la dette du Groupe est fixée pour 71,3 % (taux fixe ou taux variable couvert) et reste exposée aux variations de taux à hauteur de 28,7 %. Cette dette est constituée de dettes bancaires (65 %) et de dettes de marché (35 %). S’agissant de sa dette à taux variable, le Groupe gère son risque de taux d’intérêt en recourant à des swaps de taux variable contre fixe ( cf. note 6.12).

L’exposition au risque de taux de la dette brute au 30 septembre 2021 ainsi que son évolution prévisionnelle en 2021/2022, compte tenu des couvertures en place au 30 septembre 2021 et de la prévision d’évolution de la dette, peut se résumer comme suit :

30/09/2021

30/09/2022

Dette brute exposée

28,7 % 71,3 %

46,0 % 54,0 %

Dette brute non exposée

La dette non exposée comprend l’endettement à taux fixe et la part couverte de l’endettement à taux variable. Dans l’hypothèse d’une variation des taux de référence (Euribor 1 mois et 3 mois, Eonia) de plus ou moins 1 % par rapport aux taux de l’exercice clos le 30 septembre 2021, l’incidence des frais financiers sur l’ensemble de l’exercice 2020/2021, compte tenu du profil d’endettement de la Société aurait été le suivant :

Exercice 2020/2021

Impact sur le résultat avant impôts

Valorisation des instruments de couverture

Impact en capitaux propres avant impôts

Charge d’intérêts

(en millions d’euros)

Impact d’une variation de + 1 % des taux d’intérêt Impact d’une variation de - 1 % des taux d’intérêt

- 0,7

-

0,7

0,1

Risque de change Les activités internationales du Groupe sont principalement réalisées dans la zone euro (à l’exception des activités au Canada, en Suisse et en Chine, non significatives au regard de l’actif immobilisé du Groupe). Les investissements dans les filiales étrangères sont réalisés dans la devise des pays concernés : la part du total de l’actif du bilan sensible aux variations de change est inférieure à 1 %. Dans ce contexte, le Groupe estime aujourd’hui comme non significative son exposition au risque de change. Les seules opérations mises en place au 30 septembre 2021 sont : l des achats à terme de dollars pour un montant global de 1,2 MUSD pour couvrir les besoins de ses filiales. Pour les autres opérations hors zone Euro, le Groupe n’a pas recours à des opérations de couverture de change, pour les raisons suivantes : l les flux intra-groupe en devises sont limités ; l le produit des ventes est réalisé dans la même devise que celle des charges d’exploitation.

Risque de crédit Le Groupe n’a pas de concentration importante de risque de crédit. L’essentiel de ses activités est réalisé auprès de clients finaux (activités B to C ). Les ventes sont réglées en espèces, en chèques ou au moyen de cartes bancaires reconnues en amont de la consommation du service rendu. Par ailleurs, il a mis en place des politiques lui permettant de s’assurer que les clients intermédiaires achetant ses produits ont un historique de risque de crédit approprié. Risque de liquidité Une gestion prudente du risque de liquidité implique de conserver un niveau suffisant de liquidités au-delà des besoins récurrents. Une part significative des emprunts du Groupe est soumise à un covenant ( cf. note 6.12). Une analyse du risque de liquidité est communiquée au Chapitre 2.2. Risque de contrepartie Tous les excédents de trésorerie et les instruments financiers sont mis en place avec des institutions et établissements bancaires de premier plan et en respectant des règles de sécurité et de liquidité. Pour les instruments dérivés et les transactions se dénouant en trésorerie, les contreparties sont limitées à des institutions financières de grande qualité. L’exposition du Groupe au risque de contrepartie est par conséquent faible.

163

Compagnie des Alpes I Document d'enregistrement universel 2021