Compagnie des Alpes // Document d'enregistrement universel 2020

5 INFORMATIONS FINANCIÈRES Comptes consolidés

L’exposition au risque de taux de la dette brute au 30 septembre 2020 ainsi que son évolution prévisionnelle en 2020/2021, compte tenu des couvertures en place au 30 septembre 2020 et de la prévision d’évolution de la dette, peut se résumer comme suit :

30/09/2020

30/09/2021

Dette brute exposée

12,6 % 87,4 %

22,9 % 77,1 %

Dette brute non exposée

La dette non exposée comprend l’endettement à taux fixe et la part couverte de l’endettement à taux variable. Dans l’hypothèse d’une variation des taux de référence (Euribor 1 mois et 3 mois, Eonia) de plus ou moins 1 % par rapport aux taux de l’exercice clos le 30 septembre 2020, l’incidence des frais financiers sur l’ensemble de l’exercice 2019/2020, compte tenu du profil d’endettement de la Société aurait été le suivant :

Exercice 2019/2020

Impact sur le résultat avant impôts

Valorisation des instruments de couverture

Impact en capitaux propres avant impôts

Charge d’intérêts

(en millions d’euros)

Impact d’une variation de + 1 % des taux d’intérêt Impact d’une variation de - 1 % des taux d’intérêt

- 1,1 0,97

- -

0,38 0,07

Risque de change Les activités internationales du Groupe sont principalement réalisées dans la zone euro (à l’exception des activités au Canada, en Suisse et en Chine, non significatives au regard de l’actif immobilisé du Groupe). Les investissements dans les filiales étrangères sont réalisés dans la devise des pays concernés : la part du total de l’actif du bilan sensible aux variations de change est inférieure à 1 %, exposée aux variations des devises locales par rapport à l’euro. Dans ce contexte, le Groupe estime aujourd’hui comme non significative son exposition au risque de change. Les seules opérations mises en place au 30 septembre 2020 sont : l un cross currency swap (CCS) d’un montant global de 5,5 MCHF pour couvrir le risque de change sur un prêt accordé à sa filiale Suisse ; l des achats à terme de dollars pour un montant global de 4,4 MUSD ainsi qu’une option de change pour un montant de 1,3 MUSD pour couvrir les besoins de ses filiales. Pour les autres opérations hors zone Euro, le Groupe n’a pas recours à des opérations de couverture de change, pour les raisons suivantes : l les flux intra-groupe en devises sont limités ; l le produit des ventes est réalisé dans la même devise que celle des charges d’exploitation.

Risque de crédit Le Groupe n’a pas de concentration importante de risque de crédit. L’essentiel de ses activités est réalisé auprès de clients finaux (activités B to C ). Les ventes sont réglées en espèces, en chèques ou au moyen de cartes bancaires reconnues en amont de la consommation du service rendu. Par ailleurs, il a mis en place des politiques lui permettant de s’assurer que les clients intermédiaires achetant ses produits ont un historique de risque de crédit approprié. Risque de liquidité Une gestion prudente du risque de liquidité implique de conserver un niveau suffisant de liquidités au-delà des besoins récurrents. Une part significative des emprunts du Groupe est soumise à un covenant ( cf . note 6.12). Une analyse du risque de liquidité est communiquée au Chapitre 2.2. Risque de contrepartie Tous les excédents de trésorerie et les instruments financiers sont mis en place avec des institutions et établissements bancaires de premier plan et en respectant des règles de sécurité et de liquidité. Pour les instruments dérivés et les transactions se dénouant en trésorerie, les contreparties sont limitées à des institutions financières de grande qualité. L’exposition du Groupe au risque de contrepartie est par conséquent faible.

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