BPCE - Rapport sur les risques - Pilier III 2019

RISQUES OPÉRATIONNELS

RISQUES ASSURANCES

Le graphique ci-après analyse au 31 décembre 2019 la répartition des débiteurs en fonction de l’encours de risque de crédit cumulé porté par Coface sur eux :

expositions en Asie et en Amérique du Nord afin de profiter de taux de rendement plus élevés, d’accompagner les différentes hausses de taux ou de diminuer le coût de la couverture de change. Des couvertures de taux avaient été mises en place en 2018 sur une partie de l’exposition à la dette souveraine européenne et elles ont été vendues pendant le premier trimestre 2019 ; risque de change : la majorité des placements est libellée en • euro et les filiales ou succursales souscrivant en d’autres devises doivent respecter les mêmes principes de congruence. Sur l’année 2019, des opérations de couvertures systématiques contre euro ont été réalisées, au sein du portefeuille regroupant l’ensemble des entités européennes de Coface, pour couvrir les investissements en obligations libellées notamment en dollar américain, en livre sterling, en dollar canadien et en dollar australien ; risque sur actions : l’exposition est plafonnée à moins de • 10 % du portefeuille et se concentre sur la zone Euro en lien avec son cœur d’activité. Au 31 décembre 2019, les actions cotées représentaient 6 % du portefeuille de placement. Ces investissements ont fait l’objet d’une couverture sur 50 % du portefeuille investi via notamment l’achat d’options de vente sur indice Eurostoxx 50. Ces couvertures peuvent être ajustées au gré des investissements et du montant de plus ou moins-values latentes des actions détenues ; risque de contrepartie : une limite maximale d’exposition à • une même contrepartie est fixée à 5 % des encours gérés avec des dérogations exceptionnelles sur des expositions court terme. Plus de 92 % des titres obligataires sont de catégories investment grade ayant donc un rating médian au minimum égal à BBB- ; risque de liquidité : Près de 48 % du portefeuille obligataire • est de maturité inférieure à 3 ans au 31 décembre 2019. La très grande majorité du portefeuille est cotée sur des marchés de l’OCDE et présente un risque de liquidité jugé faible à ce jour. Des contrôles de second niveau du respect de la politique d’investissement de Coface complètent le dispositif mis en œuvre. En 2019, CEGC a émis une dette subordonnée de 250 millions d’euros, classée en capital Tier 2, pour diversifier ses fonds propres éligibles en couverture du Capital de Solvabilité Requis. RISQUE DE SOUSCRIPTION Le risque de souscription est le risque principal porté par la Compagnie. Il s’agit essentiellement d’un risque de contrepartie : les engagements donnés par la Compagnie aux bénéficiaires des cautions se traduisent par une exposition directe sur les contreparties assurées, particuliers ou entreprises. Ces engagements réglementés provisionnés au passif du bilan s’élèvent à 2,21 milliards d’euros au 31 décembre 2019 (+ 10 % par rapport à fin 2018). L’évolution globale est liée à l’augmentation des engagements de crédit immobiliers cautionnés.

200 M€ et + 5,5 %

1 - 100 K€ 7,2 % 101 - 200 K€ 4,7 %

50 M€ - 200 M€ 8,4 %

201 - 400 K€ 6,4 %

401 - 800 K€ 8,1 %

801 - 1 500 K€ 8,6 %

5 M€ - 50 M€ 32,6 %

1 500 K€ - 5 M€ 18,6 %

RISQUE FINANCIER Coface a mis en place une politique d’investissement prenant en compte la gestion des risques financiers à travers la définition de son allocation stratégique, la réglementation applicable aux compagnies d’assurance et les contraintes résultant de la gestion de son passif. La maîtrise des risques financiers repose ainsi sur un dispositif de normes et contrôles rigoureux revus constamment : risque de taux et risque de crédit : Coface conserve une • allocation très majoritairement orientée vers des produits de taux lui garantissant des revenus récurrents et stables. La sensibilité globale maximale du portefeuille obligataire est délibérément plafonnée à 4 et s’établissait à 3.9 au 31 décembre 2019. Les expositions sur la dette souveraine de la Grèce sont toujours nulles. Le groupe a continué d’augmenter sa diversification internationale en 2019, principalement sur les pays émergents tout en conservant des La Compagnie Européenne de Garanties et de Cautions est la plateforme d’assurance Cautions et Garanties du groupe. Elle est exposée au risque de souscription, au risque de marché, au risque de défaut des réassureurs ainsi qu’au risque opérationnel. L’année 2019 s’est traduite par une bonne maîtrise du risque de souscription avec un niveau de sinistralité de 23 % des primes acquises (ratio brut de réassurance). La sinistralité des cautions de prêts aux particuliers est restée très faible cette année dans un contexte de production de crédit immobilier très soutenue au niveau national. Dans le cadre du régime prudentiel Solvabilité 2, entré en vigueur le 1 er janvier 2016, CEGC utilise un modèle interne partiel, homologué par l’ACPR. Il répond à l’exigence spécifique requise pour les garants de crédits immobiliers visant à renforcer la robustesse du système bancaire français des crédits à l’habitat. CEGC

12

219

RAPPORT SUR LES RISQUES PILIER III 2019 | GROUPE BPCE