BPCE - Document d'enregistrement universel 2020

RAPPORT FINANCIER

COMPTES CONSOLIDÉS IFRS DU GROUPE BPCE AU 31 DÉCEMBRE 2020

Pour ces instruments, le tableau ci-après fournit les principaux paramètres non observables ainsi que les intervalles de valeurs au 31 décembre 2020 :

Intervalles de données non observables min – max (DEC20)

Classe d’Instrument

Techniques de valorisation utilisées

Principales données non observables Paramètres de retour à la moyenne

Principaux types de produits

Modèles de valorisation d’options sur taux d’intérêt Modèle de représentation à plusieurs facteurs de la courbe des taux

Dérivés de taux

Sticky CMS/Volatility Bond

[1,75 % ; 5 %]

Callable Spread Option and Corridor Callable Spread Option

Dérivés de taux Dérivés de taux

Spread mean-reversion

[0 % ; 30 %]

Bermuda Accreting

Accreting Factor

[69,5 % ; 94 %]

Modèles de valorisation d’options sur taux d’intérêt

Dérivés de taux

Cap/Floor de volatilité

Vol de taux

[5,46 % ; 87,46 %] [1,00 % ; 171,79 %] [1,5 % ; 40,27 %] [18,50 % ; 96,28 %] [- 0,76 % ; 0,91 %]

Volatilité actions Volatilité fonds

Instruments dérivés simples et complexes sur actions, panier d’actions ou fonds Instruments dérivés sur taux de change

Différents modèles de valorisation des options sur actions, paniers d’action ou fonds Modèle de valorisation des options sur taux de change Modèle de valorisation des options hybrides taux de change/taux d’intérêt

Correlations Stock/stock Repo des paniers VRAC

Equity

Forex

Volatilité de change

[7,3 % ; 12,739 %] [11,5 % ; 32,8 %]

Corrélation entre taux de change et taux d’intérêt ainsi que des niveaux de volatilité long-terme

Forex

PRDC/PRDKO/TARN long-terme Helvetix : Strip d’options long terme, Strip d’options quantos, Strip d’options digitales

[7,3 % ; 12,739 %]

Modèle Black & Scholes

Correl EURCHF/EURUSD

[23,46 % ; 38,90 %] Volatilité USDCHF : [8,0701 % ; 11,0529 %] Volatilité EURCHF : [7,3352 % ; 8,8223 %]

Helvetix : Spread Options et Spread Options digitales

Volatilité long terme USDCHF & EURCHF

Forex

Copule gaussienne

Les taux de défaut utilisés sont issus des prix de marchés des obligations « PFI » sous-jacentes et l’utilisation de taux de recouvrement basé sur les données historiques des agences de rating Actualisation des flux attendus sur la base d’hypothèses de remboursement anticipé du portefeuille sous-jacent Modèle hybride couplant une diffusion Equity, une diffusion FX et une diffusion des taux

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Corrélation entre les actifs, spread de base entre l’actif cash et l’actif dérivé, taux de recouvrement

Crédit

CDO

80 %

Taux de Remboursement anticipé (prepayment rate)

Crédit

Swaps de Titrisation

[3,3 % ; 40,0 %]

Corrélations Equity-Fx Corrélations Equity-Taux Corrélations Taux-Fx

[- 63,23 % ; 59,54 %]

[- 40 % ; 45 %] [- 35 % ; 35 %]

Instruments dérivés hybrides Equity/Taux/Change (FX)

Hybrides

Politique suivie par le groupe concernant les transferts de niveau de juste valeur Les transferts de niveau de juste valeur sont examinés et validés par des comités ad hoc chez Natixis associant notamment Finance, Risques et Métiers. Pour ce faire, sont pris en compte différents indicateurs témoignant du caractère actif et liquide des marchés, tels qu’exposés dans les principes généraux. Pour tout instrument pour lequel ces critères ne seraient plus respectés ou pour lesquels ces critères redeviendraient observés, une étude est menée. Les transferts vers ou en dehors du niveau 3 sont soumis à validation préalable. Les principaux reclassements effectués au 31 décembre 2020 concernent : les accreters bermudéennes (en dollar australien), de maturité • résiduelle comprise entre dix et vingt ans, ont été transférées vers le niveau 2 de juste valeur en raison de la non-matérialité du paramètre accreting factor ( cf. tableau supra ) ; les produits mono sous-jacent indexés equity sont transférés • vers le niveau 3 de juste valeur suite à la revue de l’horizon d’observabilité des sous-jacents. Pour rappel, sur l’exercice 2019, les principaux reclassements concernaient les swaptions accreters bermudéennes (en euro et

dollar australien), à certains dérivés complexes multi sous-jacents ou mono sous-jacent indexés sur des indices ainsi que les passifs à la juste valeur sur option associés. Ces instruments avaient été reclassés du niveau 2 vers le niveau 3 de juste valeur en raison de la revue de l’observabilité au cours de la période ayant amené à constater l’absence de prix observés pour les paramètres et produits correspondants conduisant en conséquence à leur reclassement en niveau 3 de juste valeur. Instruments affectés par la crise financière Les instruments affectés par la crise financière et figurant à la juste valeur au bilan sont essentiellement détenus par Natixis qui fonde l’évaluation de leur juste valeur sur les modèles décrits ci-dessous : CDS CONCLUS AVEC DES REHAUSSEURS DE CRÉDIT (MONOLINE ET CDPC) Depuis le 31 décembre 2015, le modèle de valorisation des réfactions sur opérations avec les monolines conclues sous forme de CDS se rapproche, en terme de méthode, de l’ajustement mis en place pour risque de contrepartie (Credit Valuation Adjustement – CVA). Il tient aussi compte de l’amortissement attendu des expositions et du spread des contreparties implicite des données de marché.

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