BPCE_DOCUMENT_REFERENCE_2017

3 GESTION DES RISQUES

Risques de non-conformité, sécurité et risques opérationnels

Étant donné la prépondérancede l’activité d’épargne, les principaux risques de Natixis Assurancessont de nature financière.La compagnie est par ailleursexposéeau risque de souscription(vie et non vie), ainsi qu’au risque de contrepartie. Risque de marché Le risque de marché est principalementsupporté par la filiale BPCE Vie à traversles actifs financiersen face de ses engagementsà capital et taux garantis (contrats en Euros : 48,5 milliards d’euros en valeur bilan sur le fond général). La société est confrontée aux risques de dépréciation de ses actifs (baisse des marchés actions, immobilier, hausse des spreads, hausse des taux), ainsi qu’au risque de baisse des taux générant une insuffisance de rendement pour faire face au capital et taux garantis. En réponse à ce risque, BPCE Vie ne commercialise depuis plusieurs années que des contrats à taux minimumgarantis nuls (« TMG ») : plus de 90 % des contrats ont un TMG nul. Le TMGmoyenressort à0,15 %. La gestion du risque de marché consiste en la diversification des sources de rendement, notamment via les investissements dans de nouvelles classes d’actifs (financement de l’économie, actions low vol…) cadrée par une allocation stratégique définie annuellement tenant compte des contraintes réglementaires, des engagements envers les assuréset des exigences commerciales. Risque de crédit Le suivi et la gestion du risque de crédit sont réalisés dans le respect des normes et limites internesde Natixis Assurances.Au 31 décembre 2017, 61 % de portefeuille de taux est investi sur des contreparties disposant d’un ratingsupérieurà A-. Risque de souscription vie Le principalrisque de souscriptionvie est lié à l’activitéd’épargne.En situationde taux particulièrementbas, le risquemajeurcorrespondau risque de baisse des rachats et/ou de trop fortes collectes sur le support en euros : les réinvestissements obligataires diluant le rendement du fond général. Des actions ont été mises en place pour prioriser la collecte en Unités de compte : création de produits favorisant les Unités de compte, campagnes de communication orientées sur les Unités de compte, campagne de communication envers les clients et le réseau… Risque de souscription non vie Le risque de souscription non vie de Natixis Assurances est principalement porté par la filialeBPCE Assurances: risque de prime : afin de s’assurer que les primes payées par les ● assurés correspondentbien au risque transféré, BPCE Assurances a mis en place une politiquede surveillancede son portefeuillebasée sur l’attribution d’un score pour chaque contrat à partir des événements passés sur un historique de trois ans. Sont pris en compte notamment la nature des sinistres, leur nombre, leur coût et d’autres variables spécifiques à l’activité concernée (taux de responsabilitéet niveau de bonus/maluspar exemple en assurance automobile).Cette politique de surveillancecontribue également à identifierles risques potentielsde survenancede sinistres graves et participe ainsi à la mise en place des couvertures de réassurance adéquates;

risque de sinistre : lors de chaque inventaire est effectuée une ● évaluation actuarielle des provisions pour sinistres à payer à partir de méthodes largement reconnues par la profession et exigées par le régulateur; risque catastrophe : le risque catastrophese définit par l’exposition ● à un événement de forte ampleur générant une multitude de sinistres (tempête, risque de responsabilitécivile…). Ce risque fait donc l’objet de couverturesen réassurance,soit provenantde l’État dans le cadre, par exemple, de catastrophes naturelles ou d’attentats, soit auprès des réassureurs privés notamment dans le cadre des tempêtes ou de sinistres responsabilitésciviles ou encore auprès de pools de réassurance. Risque de contrepartie Le risque de contrepartiede Natixis Assurancesporte principalement sur les contrepartiesde réassurance.La sélection des réassureurs est l’élément clé de lagestionde ce risque: les réassureurs avec lesquels traitent Natixis Assurances ont en ● pratique une notation financière, par l’une au moins des trois agences de notation reconnues au niveau international, égale ou supérieure àA- en équivalentStandard &Poor’s ; la multiplicité des réassureurs est favorisée dans une optique de ● diversificationde la contrepartie àdes fins de dilution du risque. COFACE De par ses activités,Coface est exposéeà cinq grands types de risques (risque stratégique, risque de crédit, risque financier, risque opérationnelet de non-conformitéet risque de réassurance)dont les deux principaux sont le risque de crédit et le risque financier. Risque de crédit Le risque de crédit se définit comme le risque de perte, en raison du non-paiement par un débiteur, d’une créance due à un assuré du groupe. Coface gère le risque de crédit au travers de nombreuses procédures, couvrant la validation des termes de la police afférente aux produits, la tarification, le suivi de la couverture du risque de crédit et la diversificationdu portefeuille.Le risque de crédit peut être aggravé en raison de la concentrationdes expositions(pays, secteurs, débiteurs, etc.) et est modélisé sous la forme d’un risque de prime, d’un risque de réserve et d’un risque catastrophe.Classiquement,on distingue le risque de fréquence et le risque de pointe : le risque de fréquence représente le risque d’une brusque et ● importante augmentation des impayés sur une multitude de débiteurs. La mesure de ce risque est faite pour chaque région et pays par le suivi du ratio de sinistralité instantané (1) et de l’indicateur mensuel qui décline les évolutions crédit domestique/export par DRA (2) et secteur d’activités, par taux d’acceptation dans l’échelle des DRA, ou par ligne de produits (caution, single risks). En matière de suivi des expositions et des portefeuilles, le groupe a mis en place un pilotage affiné de ses risques reposant sur une segmentationsecteur/paysDe ce fait, les impayés sont analysés de manière hebdomadairepar le comité de direction groupe et mensuellement par le comité d’arbitrage Coface. Ce risque est atténué par la réassuranceproportionnellede Coface Re. Les ratios de sinistralité des différentes régions de souscription sont également suivis au niveau consolidé de Coface ;

Le ratio de sinistralité instantané est un indicateur hebdomadaire permettant de reconstituer l’évolution du ratio de sinistralité. Il est suivi pour chaque région et chaque pays et fait l’objet de (1) reporting hebdomadaires au sein de Coface, permettant notamment aux arbitres de suivre l’évolution de leur portefeuille et de détecter toute dégradation éventuelle afin de mettre en place des actions curatives à un stade précoce. Debtor Risk Assessment : Évaluation des débiteurs selon une échelle commune à l’ensemble du groupe. (2)

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