Altamir - Document de référence 2018

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Présentation de la Société et de ses activités

Description des activités

COÛTS DE GESTION

Les coûts de gestion supportés par Altamir sont définis dans les statuts de la Société depuis l’origine. Ils incluent :

Des coûts directs : „ Les honoraires de gestion : 2%HT par an (1 %par semestre). Ils sont calculés sur la base de la situation nette sociale, qui diffère de l’Actif Net Réévalué car elle ne prend pas en compte les plus-values latentes. Pour les investissements réalisés au travers des fonds Apax, les honoraires sont minorés d’un montant correspondant au produit des montants investis dans chacun des fonds par le taux annuel moyen des honoraires de gestion de chacun de ces fonds. „ Les frais spécifiques au fonctionnement d’Altamir : principalement les coûts de comptabilité, de direction financière et de relations investisseurs, prestations fournies par les sociétés du groupe Amboise ou par Apax Partners SAS et refacturées à Altamir à prix coûtant. „ Le carried interest (intéressement à la performance, conforme aux usages du Private Equity ) : 20 % des gains nets perçus statutairement par l’équipe de gestion, répartis ainsi : „ 2 % pour l’Associé Commandité, „ 18 % pour les titulaires d’actions B qui sont les membres de l’équipe d’investissement.

Le carried interest chez altamir : Les porteurs d’actions B et l’Associé Commandité ne perçoivent du carried interest que sur les investissements réalisés en direct : „ Les co-investissements historiques aux côtés du FPCI Apax France VII, sans condition de hurdle rate *. „ Les co-investissements aux côtés des fonds Apax France VIII, Apax France IX, Apax VIII LP, Apax IX LP, si ceux- ci génèrent un TRI annuel supérieur à la condition de rendement prioritaire de 8 % ( hurdle rate ), Le carried interest est calculé sur la base du résultat net social retraité. Ce résultat prend en compte les plus-values réalisées et les moins-values latentes (dépréciations sur titres)mais ne prendpas en compte les plus-values latentes contrairement au résultat IFRS qui est utilisé pour établir l’Actif Net Réévalué (ANR). Il ne prend pas en compte les produits financiers générés par les placements de trésorerie. En revanche, il prend en compte la somme des résultats négatifs retraitée des exercices antérieurs si ceux-ci n’ont pas été déjà apurés. * L’absence de cette clause n’a pas pénalisé les actionnaires puisque le TRI brut sur toutes les cessions d’opérations de LBO et capital développement depuis la création d’Altamir à la date du 31 décembre 2018 s’élève à 15,7 % (1) , donc très largement supérieur au TRI minimum généralement pratiqué de 8 %.

Des coûts indirects : Les coûts indirects facturés au niveau des fonds Apax dans lesquels Altamir investit sont identiques à ceux que paient tous les autres investisseurs dans ces fonds et sont donc aux conditions de marché à la date à laquelle ces fonds se sont créés. Ils comprennent : „ Les honoraires de gestion : Les honoraires de gestion pour les fonds Apax France VIII-B, Apax France IX-B, Apax VIII LP et Apax IX LP ont été payés ou comptabilisés en 2018 sur la base des barèmes indiqués ci-après :

HONORAIRES DE GESTION PAYÉS EN 2018 : Fonds

Honoraires de gestion

Apax France VIII-B Apax France IX-B

0,97 % TTC sur les capitaux souscrits (période post-investissement) 1,57 % TTC sur les capitaux souscrits (période d’investissement) 1,30 % TTC sur les capitaux nets investis (période post-investissement) 1,375 % TTC sur les capitaux souscrits (période d’investissement)

Apax VIII LP Apax IX LP

„ Le carried interest : Apax France VIII-B Apax France IX-B Apax VIII LP Apax IX LP

20 % des plus-values réalisées ou latentes au-delà d’un TRI annuel minimum de 8 % (hurdle rate) dû aux gestionnaires de ces fonds, à savoir Apax Partners SAS et Apax Partners LLP

Au 31 décembre 2018, les fonds Apax France VIII, Apax France IX, Apax VIII LP et Apax IX LP ont un TRI supérieur au hurdle rate . Les deux fonds Apax Development et Apax Digital, qui sont en début de leur période d’investissement, ne sont pas en position de plus-value latente. Précisons qu’Altamir a opté pour une politique comptable conservatrice qui consiste à comptabiliser la provision de carried interest même si une année donnée le hurdle rate n’est pas atteint.

(1) Chiffre audité par EY.

54 Document de référence ALTAMIR 2018

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