Altamir - Document de référence 2018

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Présentation de la Société et de ses activités

Présentation de la Société

www.alainafflelou.com

1. Présentation de la société ALAINAFFLELOUest une chaînededistributiond’optique leader en France et en Espagne. Depuis l’ouverture de son premier magasin en 1972, le groupe s’est considérablement développé et se positionne en tant que franchiseur de produits d’optique et d’aides auditives. Au31 octobre 2018, la sociétédisposait d’un réseaude 1 462points de vente, dont 979 en France, 342 en Espagne et 141 dans 11 autres pays. 2. Thèse d’investissement Intervenant sur le marché vaste et résilient de l’optique, ALAIN AFFLELOU présente un modèle économique solide fondé sur la franchise, qui bénéficie d’une marque à forte notoriété et d’un savoir-faire en matière de marketing, de communication et de produits exclusifs. Axé sur les services et l’intermédiation, ce modèle est attractif, peu consommateur de capitaux et à coûts fixes limités. La société est pilotéepar une équipe complémentaire et expérimentée. 3. Sources de création de valeur L’objectif est de développer l’un des premiers franchiseurs européens de produits d’optique et d’aides auditives, avec une forte concentration sur l’Europe du Sud. Le groupe dispose d’un fort potentiel de croissance via l’ouverture de magasins sur ses principaux marchés, l’expansion à l’international, le développement de nouveaux produits et métiers et la rénovation de boutiques. 4. Réalisations En 2015, ALAIN AFFLELOU a acquis Optical Discount, un réseau de franchises discount de 89 magasins en France. En septembre 2016, ALAIN AFFLELOU a acquis happyview.fr et malentille.com. Grâce à ces acquisitions, legroupe s’est dotéd’une équipe expérimentée de spécialistes du digital dans le secteur optiquepour soutenir sa stratégieomnicanal, fondée sur la relance du siteAfflelou.com, dont l’objectif premier est d’attirer les clients dans les points de vente. En octobre 2017, le groupe a annoncé le succès de son émission d’obligations à haut rendement d’un montant de 425M€, continuant ainsi à réduire (après le refinancement intervenu en 2014) le coût pondéré global de sa dette en vue de disposer d’une plus grande flexibilité pour soutenir sa croissance.

En 2017 également, accompagné par des sociétés de conseil de premier plan, le groupe a lancé une initiative de transformation digitale axée sur une refonte du parcours client ainsi que sur une revuedes processus internes. Un Chief Digital Officer a été recruté en novembre 2018 pour mener à bien cette initiative. Afin de concentrer ses efforts sur le développement de ses enseignes historiques dans la péninsule ibérique, le groupe a annoncé la cession de l’enseigne Optimil en Espagne en octobre 2018 et de sa participation de 34 % dans Optivisao au Portugal en janvier 2019. Enfin, la société continue de développer son activité d’aides auditives, qui compte déjà près de 300 points de vente, principalement sous forme de corners dans les magasins d’optique. 5. Performance Au titrede l’exercice2017-2018(clos le31 juillet), ALAINAFFLELOU a réalisé un chiffre d’affaires de 380,3M€, en progression de + 2,5 % par rapport à l’exercice précédent. L’Ebitda est en hausse de 1,1 %, tiré par la croissance des ventes à données comparables, notamment en France où ALAIN AFFLELOU a surperformé le marché, et par les efforts menés par le groupe pour rationaliser ses activités les moins performantes. Aupremier trimestrede l’exerciceencours (d’août àoctobre2018), le chiffre d’affaires réseaux du groupe a progressé de 6,7 %, une performance commerciale robuste, tirée principalement par la gamme Smart Tonic en France et en Espagne. L’Ebitda est en hausse de 1 % sur cette période. Dans unenvironnement toujours concurrentiel, legroupe continue de faire mieux que son marché grâce à la montée en puissance de ses réseaux fermés, à la poursuite des efforts commerciaux et aux lancements de nouveaux produits tels que Smart Tonic ou les nouvelles collections exclusives. Le groupe poursuit activement son expansion en France et à l’international via l’ouverture de nouveauxmagasins, la réalisation d’acquisitions et le développement de ses enseignes discount. 6. Sortie De par la forte notoriété de samarque, sa position de leader dans la franchiseoptique et sonmodèle économiquepeu capitalistique et fortement générateur de trésorerie, ALAINAFFLELOUdevrait susciter l’intérêt d’un certain nombre d’acquéreurs.

DATE DE L’INVESTISSEMENT

PORTEFEUILLE EN JUSTE VALEUR

SECTEUR

PAYS

COÛT RÉSIDUEL

JUSTE VALEUR

2012 20,6 M€

24,8 M€

2,5 %

F R A N C E

38 Document de référence ALTAMIR 2018

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