Altamir - Document de référence 2018

Présentation de la Société et de ses activités

Présentation de la Société

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www.infovista.com

1. Présentation de la société InfoVista est un des principaux éditeurs de solutions logicielles pour la gestion de la performance des réseaux, avec plus de 1 200clientsdansplusde 120pays. Depuis l’acquisitiondeTEMSen septembre2016,lasociétébénéficied’uneenvergurevéritablement mondiale, avec un équilibre géographique entre l’Amérique (env. 30 % des ventes), l’Europe (env. 40 % dont moins de 10 % en France), et l’Asie, le Moyen-Orient et l’Afrique (env. 30 %). L’offre InfoVista se compose principalement de 4 solutions : „ TEMS : rachetée en septembre 2016, la société TEMS est leader mondial des logiciels de test et de mesure pour les opérateurs mobiles ; „ Service Assurance : l’activité historique d’InfoVista fournit des solutions de gestion de la performance et du contrôle des réseaux, à destination principalement des fournisseurs de services de communication ; „ Planification et optimisation des réseaux : acquise auprès de Mentum en 2012, cette activité comprend la conception, la planification et l’optimisation des réseaux, principalement à destination des opérateurs télécoms ; „ Garantie de service : solution d’Ipanema - acquise en 2015 - qui gère la performance des applications et le contrôle des réseaux, principalement pour les entreprises et les fournisseurs de services de communication. 2. Thèse d’investissement InfoVista est un leader mondial dans le domaine des solutions de performance réseau/application avec un positionnement haut de gamme et une valeur ajoutée réelle pour les clients (les 10premiers opérateurs télécoms sont tous des clients d’InfoVista). La société opère sur un marché en croissance : en effet, le déploiement constant de nouvelles technologies pousse les opérateurs télécoms à consacrer des budgets de plus en plus importants à la planification et à l’optimisation des réseaux ainsi qu’à la qualité du service ; par ailleurs, dans les entreprises à forte composante technologique, compte tenu de la complexité des réseaux et de la profusion d’applications, il est nécessaire d’optimiser la gestion de la performance de ses applications. Le modèle économique d’InfoVista est résilient avec (i) une base de clientèle diversifiée et stable comprenant 1 200 clients, (ii) plus de 50 % du chiffre d’affaires généré par l’activité récurrente de maintenance, (iii) 70 % à 80 % de taux de pénétration chez les

grandsopérateurs télécoms et (iv) une structurepeucapitalistique générant des cash-flows élevés. La société est par ailleurs bien implantée à l’international avec une présence directe dans 20 pays et des produits distribués dans plus de 120 pays. Elle a démontré sa capacité à faire de la croissance externe et dispose de nombreuses opportunités pour acquérir de nouvelles technologies et/ou entrer sur des marchés connexes en poursuivant sa stratégie de build-up . 3. Sources de création de valeur InfoVista a l’intention de consolider les revenus supplémentaires générés par l’intégration des activités d’Ipanema (acquise en 2015), de poursuivre sa stratégie d’acquisitions, et de devenir un leader dans le domaine de l’optimisation de la performance des réseaux fixes et mobiles. 4. Réalisations En septembre 2016, InfoVista a réalisé l’acquisition de la société américaineTEMS, leadermondial des logicielsde test et demesure pour les opérateurs mobiles, ce qui lui a permis d’augmenter sa taille de manière significative. En 2017, la société a mis en œuvre avec succès un plan de restructuration pour i) intégrer pleinement les activités de TEMS, ii) générer des synergies de coûts importantes au sein du nouvel ensemble et iii) renforcer l’équipe de direction et les équipes commerciales et marketing, avec notamment la nomination en juillet d’un nouveau directeur des ventes au niveau mondial. En 2018, la société a poursuivi la refonte de son organisation commerciale et marketing afin de renouer avec la croissance. 5. Performance Pour le premier semestre de son exercice 2018-2019 (clos le 30 juin), InfoVista a renoué avec la croissance interne. Le nouveau PDG, José Duarte, a été nommé en janvier 2019 avec pour feuille de route l’accélération de la croissance externe et la hausse de la rentabilité à travers un nouveau plan stratégique pluriannuel. 6. Sortie La combinaison d’un modèle économique résilient, d’une forte croissance, d’une très bonne performance opérationnelle et d’une forte génération de cash devrait susciter l’intérêt à la fois d’investisseurs financiers et d’acquéreurs stratégiques.

DATE DE L’INVESTISSEMENT

PORTEFEUILLE EN JUSTE VALEUR

SECTEUR

PAYS

COÛT RÉSIDUEL

JUSTE VALEUR

2016 39,2 M€

31,4 M€

3,2 %

F R A N C E

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ALTAMIR 2018

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