Altamir - Document de référence 2018

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Présentation de la Société et de ses activités

Présentation de la Société

www.thomeurope.com

1. Présentation de la société THOM Europe est un leader de la distribution de la bijouterie en Europe. Le groupe est né en 2010de la fusiondes deux principaux acteurs français du secteur, Histoire d’Or et Marc Orian. Après l’acquisition en 2016 des enseignes Stroili Oro en Italie et Oro Vivo en Allemagne, le groupe est désormais présent en France, en Italie, en Allemagne et en Belgique à travers un réseau de plus de 1 000 magasins en propre, principalement situés en centres commerciaux et sous les enseignes suivantes : Histoire d’Or, Marc Orian, TrésOr, Stroili Oro, Franco Gioielli et Oro Vivo. 2. Thèse d’investissement Précédemment actionnaired’Histoired’Or pendant huit ans, Apax avait déjà étudié à plusieurs reprises le rapprochement de cette société et de Marc Orian. La thèse d’investissement se fonde désormais sur le groupe nouvellement constitué. THOMEuropeoccupeunepositionde leader sur unmarché stable et fragmenté, dégageant desmarges élevées et sur lequel la taille constitue un avantage concurrentiel important. Ses enseignes, situées dans des lieux stratégiques, se démarquent de celles de ses concurrents et s’appuient sur un mode de fonctionnement particulièrement performant. L’équipe dirigeante, de qualité exceptionnelle, expérimentée et très impliquée, possède une solide connaissance des deux entités Histoire d’Or et Marc Orian. 3. Sources de création de valeur Outre les synergies créées par la fusion, THOM Europe présente un fort potentiel de croissance fondé sur l’ouverture de nouveaux magasins dans les centres commerciaux et en centre-ville, sur le développement des ventes en ligne et sur l’expansion à l’international. 4. Réalisations Depuis l’investissement et la fusion Histoire d’Or/Marc Orian, diverses initiatives créatrices de valeur ont été mises en place. Plusieurs dizaines de magasins ont été ouverts en France et en Belgique, plus particulièrement en centre-ville depuis 2013. Cette même année un site de vente en ligne et une stratégie CRM/marketing digitalisée ont été lancés. En 2014, le groupe a réalisé plusieurs acquisitions, dont la plus significative est celle de 43 magasins Piery. Il s’est aussi développé à l’international, avec

l’acquisition de deux chaînes de bijouterie dans le Nord de l’Italie et l’ouverture de plusieurs magasins dans ce pays. En juillet 2014, le groupe a émis un emprunt obligataire de 345M€ pour refinancer sa dette existante, financer l’acquisition des magasins Piery et rembourser une partie des obligations convertibles des actionnaires, une transaction qui a permis à Altamir de recouvrer 40 % de sa participation initiale. En octobre 2016, THOM Europe a racheté le groupe Stroili, première chaînededistributiondebijoux en Italie (369magasins), ainsi que la filialed’OroVivoenAllemagne (38magasins), donnant ainsi naissance au premier distributeur européen de bijoux avec plus de 1 000points de vente, plus de5000employés et un chiffre d’affaires pro forma de plus de 600M€. En juillet 2017, le groupe a refinancé sa dette obligataire avec un emprunt à terme de 565M€ lui permettant de réduire significativement ses charges d’intérêts annuels. En avril 2018, le groupe a procédé au rachat d’obligations convertibles, permettant aux investisseurs de recouvrer environ 13 % de leur mise initiale. 5. Performance THOM Europe a continué à réaliser de bonnes performances au cours de l’exercice 2017-2018 (clos en septembre) : par rapport à l’exercice précédent son chiffre d’affaires a progressé de 4,4% - à 672,7M€ - et son Ebitda de 4,1 %. Cette performance s’explique par une progression à périmètre constant de ses ventes en France et le redressement des activités italiennes au cours de l’année, après une performance en retrait au 1 er trimestre 2018. Le groupe continue son expansion avec l’ouverture de 40 nouveauxmagasins en Europe et l’augmentation de 39%des ventes en ligne en 2018. 6. Sortie Grâce à sa taille et à un profil de marge élevée, THOM Europe devrait susciter l’intérêt de grands groupes de Private Equity comme d’acheteurs stratégiques.

DATE DE L’INVESTISSEMENT

PORTEFEUILLE EN JUSTE VALEUR

SECTEUR

PAYS

COÛT RÉSIDUEL

JUSTE VALEUR

2010 34,6 M€

43,6 M€

4,4 %

F R A N C E

32 Document de référence ALTAMIR 2018

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