Altamir - Document de référence 2018

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Présentation de la Société et de ses activités

Présentation de la Société

www.melita.com

1. Présentation de la société Melita est lepremier opérateur de réseauxde télécommunications fixe-mobile convergents àMalte. La société propose des offres de télévision payante et de téléphonie fixe et mobile à haut débit à plus de 120 000 abonnés. Elle propose également des services de télécom B2B et d’hébergement via son propre datacenter . La société exploite un réseau à haut débit accessible à 99 % des ménages maltais, ainsi que son propre réseau de téléphonie mobile. Melita bénéficie, d’une part, d’une avance technologique en Internet haut débit sur l’opérateur historiqueGO, dont le réseau est principalement DSL, et, d’autre part, d’une offre fixe-mobile convergente où plus de 75 % des abonnés achètent plusieurs services (certains jusqu’à 4). Lasociétéemploie403personnesetgèreun réseaudedistribution de 7 boutiques en propre, 3 revendeurs exclusifs (avec 3 points de vente) et 1 centre de vente à distance. 2. Thèse d’investissement Melita est le premier opérateur de réseaux de téléphonie fixe- mobile convergents, leader sur les marchés de la télévision payante et de l’Internet haut débit et challenger sur celui du mobile. La société bénéficie d’une avance technologique par rapport à ses concurrents, avec notamment un débit Internet plus élevé. Elle est undes premiers opérateurs de réseaux convergents en Europe capables de proposer des services fixes-mobiles et des offres packagées triple play (3P) et quadruple play (4P) pour lesquelles la demande est très forte. Le marché maltais présente des fondamentaux solides : bonnes perspectives macroéconomiques, croissance de la population, économie dynamique avec notamment une demande croissante de services de télécommunication et d’hébergement B2B. Le chiffre d’affaires devrait croître grâce (i) à des offresmobile/4P compétitives, (ii) à la demande pour un débit Internet plus élevé (iii) et au développement d’activités B2B. Parallèlement, l’amélioration de l’efficacité opérationnelle devrait permettre d’augmenter les marges. L’investissement a été réalisé avec un partenaire de qualité, Fortino, dont les dirigeants sont des anciens de Telenet. Fortino a co-investi et aidé au recrutement de consultants opérationnels pour travailler avec l’équipe de direction sur différents projets.

3. Sources de création de valeur Melita a l’intention de : (i) continuer à investir dans l’infrastructure des réseaux pour conserver son leadership dans le haut débit en fournissant à ses clients un service Internet plus efficace et reprendre des parts demarché dans la télévision en améliorant le contenu et l’expérience client ; (ii) développer la part de marché mobile en proposant des offres packagées avec les services fixes ; (iii) exploiter le potentiel dumarché B2B ; (iv) améliorer le service client et l’efficacité opérationnelle. 4. Réalisations Un nouveau PDG ayant une grande expérience des télécommunications et des réseaux a été recruté en avril 2016. Il était auparavant membre du Conseil d’Administration et PDG de BlizooMedia andBroadband (leplus grandopérateur enBulgarie) et PDG de l’opérateur allemand Kabel BW et de HanseNet. Ce nouveau PDG a mis en œuvre un certain nombre de mesures destinées, notamment, à améliorer la perception de la marque et le service client. En 2018, Melita a finalisé ledéploiement national deDOCSIS3.1 sur son réseau fixeet de la4.5Gsur son réseaumobileafinde renforcer son avance en matière de technologie et de performance. La société a récemment lancé sa nouvelle offre quadruple play (Flexi) avec : i) le débit Internet le plus élevé du pays (1 Gigabit), ii) la meilleure technologie Wifi actuellement disponible (Wifi en maille Plume) et iii) des droits de retransmission exclusifs de matchs de football, acquis début 2018. 5. Performance Melita a maintenu sa dynamique de croissance en 2018 en augmentant son chiffred’affaires et sonEbitda respectivement de 10% et de 14 % sur la période et en élargissant sa base d’abonnés tout en réduisant le taux de désabonnement. 6. Sortie Avec un business model fondé très largement sur des abonnements, une forte croissance, une très bonne performance opérationnelle et une forte génération de cash, Melita devrait susciter beaucoup d’intérêt de la part d’investisseurs financiers et d’acquéreurs stratégiques.

DATE DE L’INVESTISSEMENT

PORTEFEUILLE EN JUSTE VALEUR

SECTEUR

PAYS

COÛT RÉSIDUEL

JUSTE VALEUR

2016 33,7 M€

71,1 M€

7,1 %

M a l t e

28 Document de référence ALTAMIR 2018

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