Altamir - Document de référence 2018

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Présentation de la Société et de ses activités

Présentation de la Société

www.inseec.com

1. Présentation de la société INSEEC U. est le premier groupe d’enseignement supérieur privé en France. Avec la reprise en 2016 des activités françaises du groupe américain Laureate, le groupe compte désormais près de 25 000 étudiants et 16 écoles réparties en France (Paris, Bordeaux, Lyon et Chambéry) et à l’international (Monaco, Londres, Genève, San Francisco et Shanghai). INSEEC U. propose un large choix de formations allant de la préparation aux concours jusqu’au doctorat. Capitalisant sur ses racines françaises, la stratégie du groupe consiste à développer des formations de qualité dans cinq domaines en particulier : (i) management, (ii) formation d’ingénieurs, (iii) communication, marketing digital et design, (iv) sciences politiques et relations internationales, et (v) luxe, immobilier, sport, vins et spiritueux. 2. Thèse d’investissement INSEECU.estunleaderdel’enseignementsupérieurprivéenFrance dotédeplusieursatoutsfaceàsesconcurrents:agilitéetinnovation, maîtrise des coûts, compétences marketing, campus attractifs répartis sur plusieurs sites, diversité des cursus et indépendance à l’égarddes subventions. Legroupe afficheunegouvernance solide. SonprogrammeGrandeÉcolepermet à INSEECU. de figurer parmi les 25 premières écoles de commerce françaises et contribue au rayonnement de sa marque et des autres programmes du groupe. INSEECU.proposeégalementsixautresformationsdepremierplan (MSc, Sup de Pub, École de commerce européenne, EBS, ESCE et École centrale d’électronique). En plein essor et avec des tarifs en augmentation constante, le secteur de l’enseignement supérieur à but lucratif est désormais ouvertàlaconsolidationetprésentedesfondamentauxintéressants: caractère contracyclique, barrières à l’entrée, visibilité du chiffre d’affaires, absence de besoin en fonds de roulement, rentabilité et cash-flow élevés. 3. Sources de création de valeur Le groupe INSEEC U. poursuit les deux objectifs de croissance suivants : (i) développement des formations existantes enmettant l’accent sur l’excellence universitaire et en renforçant l’attractivité des écoles, (ii) augmentation des parts de marché avec de nouvelles formations proposées. Les programmes se développent à l’international via la créationdecampus oupar lebiaisd’échanges avec des universités étrangères.

INSEEC U. prévoit également de réaliser d’importantes synergies avec les écoles françaises du groupe Laureate et de continuer à optimiser sa structure de coûts. 4. Réalisations Depuis l’investissement, le groupe a achevé l’optimisation de son organisation et poursuivi son développement international avec l’acquisition de CREA, une école de communication et de création installée àGenève, le lancement d’une formationdans le secteur du luxe en Asie et l’installation d’un nouveau campus à San Francisco. En 2015, le ministère de l’Enseignement supérieur lui a renouvelé pourquatreans sonaccréditationde«GrandeÉcole»qui contribue à son attractivité. Enjuillet2016,lerachatdesactivitésfrançaisesdugroupeaméricain Laureate lui a permis de quasiment doubler de taille et d’élargir son offre à la formationd’ingénieurs et à la formationen lignede cadres dirigeants. En août 2018, la société a réussi le refinancement de sa dette à des conditions favorables et a distribué un dividende. 5. Performance Cinqansaprèsl’investissementréaliséparApax,lasociétéréalisedes performances nettement supérieures aux projections grâce à une acquisition transformante (Laureate France), à un développement soutenu et à une croissance annuelle à deux chiffres des nouvelles inscriptions. Au premier semestre de l’exercice 2018-2019 (clos le 30 juin), le chiffre d’affaires s’établit à 116,3M€, en progression de 6 %. Durant cette période, la société a continué à consolider son leadership à travers plusieurs initiatives : (i) regroupement des 16 écoles sous la nouvellemarqueINSEECU.(pourINSEECUniversitas);(ii)poursuite deseffortsderationalisationdel’immobilierafindecréerdescampus pluridisciplinaires ; (iii) lancement d’un projet de transformation numérique destiné à créer une expérience étudiante unique ; et (iv) mutualisation des ressources et renforcement de la gouvernance pour se doter d’une plateforme de consolidation. LegroupetablesurunecroissanceàdeuxchiffresdesonEbitdapour l’exercice 2018-2019, soutenu par la progression à deux chiffres du nombred’étudiantsinscritsenseptembre2018(25000inscriptions). 6. Sortie Un accord a été conclu enmars 2019 en vue de la cession complète du groupe.

DATE DE L’INVESTISSEMENT

PORTEFEUILLE EN JUSTE VALEUR

SECTEUR

PAYS

COÛT RÉSIDUEL

JUSTE VALEUR

2013 29,2 M€

124,9 M€

12,5 %

F R A N C E

26 Document de référence ALTAMIR 2018

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