ANTIN // Document d'enregistrement universel 2021

ÉTATS FINANCIERS 6 Notes annexes aux Comptes consolidés

Note 4 Secteurs opérationnels Antin gère et conseille six Fonds Antin qui investissent dans les infrastructures en Europe et en Amérique du Nord. La performance opérationnelle est suivie au niveau du Groupe et non au niveau de chaque fonds. Le principal décideur opérationnel est le Comité Exécutif composé de trois personnes dont les deux Managing Partners et le Directeur des Opérations.

Le Comité Exécutif d’Antin n’a pas identifié de secteur opérationnel selon la définition d’IFRS 8 et Antin n’a donc qu’un seul secteur opérationnel. L’activité d’Antin dans la fourniture de services de gestion de fonds ne peut pas être examinée de manière fiable et équitable par zone géographique. Les investisseurs des Fonds Antin sont souvent situés dans plusieurs juridictions et les fonds à travers lesquels ils investissent sont principalement basés au Luxembourg.

Notes annexes à l’état du Compte de résultat consolidé

Note 5 Chiffre d’affaires

PRINCIPES COMPTABLES Référence : IFRS 15/IFRS 9 Chiffre d’affaires

Les commi ss ions de gest ion sont payables d’avance trimestriellement ou semestriellement. La base de calcul est mise à jour chaque trimestre. Carried interest – commissions variables de gestion Le carried interest correspond à une part de bénéfice qu’Antin perçoit via ses participations dans les carry vehicles sous forme de rémunération variable qui dépend entièrement de la performance du fonds concerné et du développement des investissements en portefeuille du fonds. Antin a droit à une part contractuelle des bénéfices accumulés dépassant un seuil de rendement convenu sur la durée de vie prévue de chaque fonds individuel. La comptabilisation du carried interest s’apprécie généralement en trois étapes : 1. évaluation du rendement prioritaire : le rendement prioritaire total est déterminé par la somme du total des montants payés par les investisseurs et du rendement minimum total cumulé attribuable aux investisseurs (le « Rendement prioritaire ») à la date de clôture ; 2. évaluation de la valeur actualisée totale : la juste valeur des investissements non cédés est déterminée à la date de clôture. La juste valeur latente sera ajustée, conformément aux principes de précaution établis, dans la mesure où les revenus issus du carried interest ne doivent être comptabilisés que lorsqu’il est hautement probable que ces revenus n’entraîneront pas une reprise significative des revenus cumulés comptabilisés lors de la réalisation finale du fonds. Les autres actifs/passifs du fonds et tout produit issu des investissements réalisés à la date de clôture sont ensuite ajoutés à l’équation et constituent ainsi la valeur totale actualisée du fonds ; 3. appréciation de la comptabilisation du carried interest : si la valeur totale actualisée excède le rendement prioritaire total de l’investissement, les revenus issus du carried interest sont comptabilisés. Les revenus sont comptabilisés dans l’état du compte de résultat consolidé lorsqu’il est hautement probable qu’une reprise significative du montant des revenus cumulés ne se produira pas. Le risque de reprise est géré via des ajustements des valeurs latentes actuelles des fonds en appliquant des décotes comprises entre 30 et 50 %. Les décotes appliquées sont appréciées actif par actif et dépendent de la durée de détention résiduelle moyenne attendue de chaque fonds. Les décotes appliquées sont évaluées semestriellement. Le carried interest est payable conformément aux règles de la structure de distribution qui sont convenues lors de la création de chaque fonds. Le paiement est en outre assujetti à la satisfaction de certains tests relatifs à la clause de clawback , à savoir aux exigences de remboursement lors du règlement final du fonds.

Antin exploite un modèle de revenus basé sur des commissions qui comprend des commissions de gestion récurrentes provenant des services fournis par Antin aux Fonds Antin et des revenus variables sous forme de carried interest dans les Fonds Antin et des revenus tirés des investissements d’Antin dans les Fonds Antin. En contrepartie de ces prestations, Antin a droit à des commissions de gestion. Par le biais d’un véhicule utilisé pour investir dans un fonds aux côtés d’autres Investisseurs de fonds (le carry vehicle ), Antin a également le droit de recevoir des carried interest , à savoir une part des bénéfices provenant des investissements du fonds, à condition d’atteindre d’abord un rendement prioritaire déterminé pour l’Investisseur de fonds. En outre, Antin comptabilise les revenus d’investissement provenant des variations de la juste valeur des investissements dans les Fonds Antin et du règlement final de ces investissements. Comptabilisation du chiffre d’affaires La norme IFRS 15 « Produits des activités ordinaires tirés de contrats conclus avec des clients » s’applique sur les commissions de gestion récurrentes ainsi que sur les revenus variables du carried interest et repose sur une approche en cinq étapes qui exige que les produits soient comptabilisés lorsque le contrôle des services et de leurs avantages est transféré au client. Les produits sont évalués sur la base de la contrepartie spécifiée dans les accords contractuels et excluent les montants collectés pour le compte de tiers, les rabais et/ou les décotes et les taxes sur la valeur ajoutée. Aucun chiffre d’affaires n’est comptabilisé lorsqu’il existe des incertitudes significatives quant à la réalisation de la contrepartie due. Commissions fixes de gestion Antin perçoit des commissions de gestion pour gérer et soutenir les Fonds Antin sur une base continue selon les termes et conditions des accords juridiques de chaque fonds. La gestion et le soutien des fonds comprennent une série de services distincts qui s’incrémentent au fur et à mesure. Les différentes activités sont considérées comme interdépendantes et font partie de la même obligation de prestation de services de gestion de fonds au profit des investisseurs de fonds. Les commissions de gestion sont comptabilisées sur la durée de vie de chaque fonds. Les Fonds Antin présentent généralement une durée initiale de dix ans avec deux prorogations optionnelles d’un an chacune et les investissements en portefeuille sont détenus en moyenne pendant cinq à sept ans. À ce titre, les commissions de gestion sont des revenus récurrents qui offrent un haut degré de prévisibilité. Les commissions de gestion facturées sont basées sur le capital engagé pendant la période d’investissement et par la suite sur le coût des investissements non encore réalisés ou non entièrement provisionnés.

142 ANTIN INFRASTRUCTURE PARTNERS S.A. - DOCUMENT D’ENREGISTREMENT UNIVERSEL 2021