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RISQUES ET CONTRÔLE 2.1 Facteurs de risques

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couvertures de change lorsque les conditions de marché le permettentb; ■ les principaux emprunts bancaires contractés par des entités du groupe sont libellés dans la monnaie fonctionnelle du souscripteurb; ■ les intérêts des emprunts sont libellés dans des devises identiques à celles des flux de trésorerie générés par les opérations sous-jacentes du groupe, essentiellement l’Euro, l’US$ et la GB£. Cela fournit une couverture économique et ne nécessite pas de recourir à des dérivés. Enfin, le groupe est exposé au risque de change par la conversion dans le cadre de la consolidation des états financiers des sociétés étrangères. En ce qui concerne l’effet de conversion sur le chiffre d’affaires consolidé du groupe, le tableau en note b G.8 Risque de conversion dans le cadre de la consolidation des comptes consolidés indique la répartition du chiffre d’affaires par devise au cours des deux derniers exercices. L’impact de l’évolution des taux de change sur le chiffre d’affaires, le résultat avant impôt et le résultat net part du groupe sont indiqués en note b G.8 Risque de conversion dans le cadre de la consolidation des comptes consolidés.

Risque de change

Identification du risque Le groupe est notamment exposé au risque de change sur les ventes qui sont libellées dans une monnaie autre que les monnaies fonctionnelles respectives des entités du groupe, i.e . essentiellement le dollar américain (US$). Gestion du risque Des couvertures destinées à couvrir les risques de change sur le chiffre d’affaires sont mises en place par le groupe, notamment pour couvrir le risque de parité entre le peso mexicain, les pesos philippin et colombien et le dollarbUS. Ces couvertures sont plus amplement décrites en note b G.5 Opérations de couverture de change des comptes consolidés. Le groupe est également exposé à ce risque sur des emprunts libellés dans des devises autres que l’euro ou la monnaie

fonctionnelle des entités. Il convient de signaler queb:

■ le groupe couvre les prêts en devises effectués aux filiales par des emprunts ou avances en devises libellés dans la même devise et de même échéance ou par des

Risque de taux

Identification du risque Le groupe est exposé à un risque de taux d’intérêt sur ses passifs financiers comme sur ses liquidités.

Gestion du risque Cependant, une partie significative de son endettement est à taux fixe. Le tableau ci-après récapitule les montants soumis au risque de taux d’intérêtb:

Soumis à risque de taux

Soumis à risque de taux

31/12/2017

Endettement net Total des dettes

Taux fixes

31/12/2016

Taux fixes

1b611 -b285 1b326

1b179

432

1b949 -b282 1b667

619

1b330 -b282 1b048

Total des disponibilités ENDETTEMENT NET

b

-b285

b

1b179

147

619

Une variation de 100bpoints de base des taux d’intérêt aurait un impact de 3,3bmillions d’euros en 2017bet de 9,2bmillions d’euros en 2016.

2.1.3.4 Risque sur actions

soutenir le développement futur de l’activité. Le groupe porte ainsi une grande attention au suivi de l’endettement net et du ratio d’endettement sur fonds propres. Les ratios d’endettement sont les suivantsb:

Identification et gestion du risque Le groupe limite son exposition au risque sur actions en investissant la trésorerie disponible dans des titres liquides, des certificats de dépôt, ou des instruments financiers peu risqués de type OPCVM, en choisissant des établissements bancaires de premier plan et en évitant des niveaux de concentration significatifs. Dans ce contexte, la direction ne s’attend pas à ce qu’une contrepartie fasse défaut. Le montant placé en valeurs mobilières de placement au 31bdécembre 2017best de 31,8bmillions d’euros, principalement investis dans des SICAV et fonds communs de placement. Gestion du capital La politique du groupe en matière de gestion du capital consiste à maintenir une base de capital solide, afin de préserver la confiance des investisseurs, des créanciers et du marché et de

31/12/2017

(en millions d’euros) Endettement net Capitaux propres

31/12/2016

1b326 1b922

1b667 1b922

RATIO D’ENDETTEMENT

0,69

0,87

Le groupe peut être amené à acheter ses propres actions sur le marché. Un contrat de liquidité conforme à la charte de déontologie de l’AFEI approuvée par l’Autorité des marchés financiers a été mis en place le 8bjanvier 2007bavec la société Oddo Corporate Finance. Le montant de trésorerie engagée relatif à ce contrat s’élève à 3,0bmillions d’euros au 31bdécembre 2017. Le nombre des actions propres détenues en fin de période est présenté en note bF.1 Capital social des comptes consolidés.

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