Groupe Renault - Document d'enregistrement universel 2019

RENAULT : UNE ENTREPRISE RESPONSABLE

ASSEMBLÉE GÉNÉRALE DE RENAULT DU 24 AVRIL 2020

LE GROUPE RENAULT

LE GOUVERNEMENT D’ENTREPRISE

RENAULT ET SES ACTIONNAIRES

INFORMATIONS COMPLÉMENTAIRES

LES COMPTES

COMPTES CONSOLIDÉS

Compte tenu de ses réserves de trésorerie disponibles (12,2 milliards d’euros) et de ses lignes de crédit confirmées non utilisées au 31 décembre 2019 (3,5 milliards d’euros), l’Automobile hors AVTOVAZ dispose de ressources financières suffisantes pour faire face à ses engagements à 12 mois. Les lignes de crédit ouvertes confirmées non utilisées sont détaillées en note 23-C. Le Financement des ventes porte une grande attention à la diversification de ses sources d’accès à la liquidité. Depuis plusieurs années, l’entreprise a largement diversifié ses sources de financement. Au-delà de la base historique d’investisseurs obligataires en euros, de nouvelles zones de distribution ont été exploitées avec succès. Le pilotage du risque de liquidité de RCI Banque prend en compte les recommandations de l’ European Banking Authority relatives à l’ Internal Liquidity Adequacy Assessment Process (ILAAP). Il repose sur plusieurs indicateurs ou analyses (liquidité statique, réserve de liquidité et divers scénarios de stress), réactualisés et soumis au Comité financier de RCI Banque mensuellement. Les scénarios de stress comprennent des hypothèses de fuite des dépôts, de perte d’accès à de nouveaux financements, d’indisponibilité partielle de certains éléments de la réserve de liquidité ainsi que des prévisions de production de nouveaux crédits. Les hypothèses de fuite des dépôts stressées sont très conservatrices et font l’objet de backtestings réguliers. En 2019, le Financement des ventes a émis l’équivalent de 2,9 milliards d’euros sous format obligataire public. Le groupe a lancé successivement une émission à taux fixe de 750 millions d’euros sur cinq ans et demi, une émission double tranche pour 1,4 milliard d’euros (quatre ans taux fixe 750 millions d’euros, sept ans taux fixe 650 millions d’euros), et une émission à taux fixe de 600 millions d’euros sur trois ans et demi. En parallèle l’entreprise a émis 170 millions de francs suisses à taux fixe sur cinq ans, cette opération permettant à la fois de diversifier la base d’investisseurs et de financer les actifs libellés dans cette devise. De plus, RCI Banque a réalisé une émission sur le marché de la dette subordonnée bancaire. En format Tier 2 « callable », la banque a placé une émission de dix ans et un trimestre callable à partir de cinq ans et un trimestre pour un montant de 850 millions d’euros. Sur le segment du refinancement sécurisé, RCI Banque a placé une titrisation publique adossée à des prêts automobiles en Allemagne pour 975,7 millions d’euros répartis entre 950 millions d’euros de titres senior et de 25,7 millions d’euros de titres subordonnés. Cette alternance de maturités et de formats d’émission s’inscrit dans la stratégie de diversification des sources de financement poursuivie depuis plusieurs années par le Financement des ventes et permet de toucher le plus grand nombre d’investisseurs. Les dépôts de la clientèle particulière progressent de 1,8 milliard d’euros depuis décembre 2018 et atteignent 17,7 milliards d’euros au 31 décembre 2019, représentant 35 % des actifs nets à fin décembre, ce qui correspond à l’objectif de l’entreprise de disposer de dépôts clientèle représentant environ un tiers des financements accordés à ses clients. Ces ressources, auxquelles s’ajoutent, sur le périmètre Europe 4,5 milliards d’euros de lignes bancaires confirmées non tirées, 2,5 milliards d’euros de collatéral éligible aux opérations de politique

monétaire de la BCE, 2,2 milliards d’euros d’actifs hautement liquides (HQLA) ainsi qu’un montant d’actifs financiers de 0,5 milliard d’euros, permettent à RCI Banque d’assurer le maintien des financements accordés à ses clients pendant plus de 12 mois sans accès à la liquidité extérieure. Les lignes de crédit ouvertes confirmées non utilisées sont détaillées en note 23-C. L’Automobile hors AVTOVAZ est exposée au risque de change dans le cadre de ses activités industrielles et commerciales. Ces risques sont suivis ou centralisés par la Direction des financements et de la trésorerie de Renault. Renault a pour politique de ne pas couvrir ses flux futurs d’exploitation en devises sauf dérogations. En conséquence, la marge opérationnelle du Groupe est exposée au risque de change. De même, le besoin en fonds de roulement est lui aussi sensible à l’évolution des cours de change. Les couvertures éventuelles de ces risques de change font l’objet d’une autorisation formelle de la Direction financière ou de la Direction générale puis d’un reporting à la Direction générale sur le résultat des couvertures. Au regard de l’incertitude générée par le Brexit sur le cours de change entre l’euro et la livre sterling, le Groupe a mis en place en octobre 2019 une couverture partielle de ses flux futurs d’exploitation en livres sterling sur l’année 2020. Le principe général de gestion de l’Automobile hors AVTOVAZ est de minimiser le risque de change impactant les flux de financement et de placement en devises étrangères, ce qui permet d’éviter toute distorsion du résultat financier liée au change. Toutes les expositions de l’Automobile hors AVTOVAZ au risque de change en résultat financier sont agrégées et contrôlées par la Trésorerie centrale et font l’objet d’un reporting mensuel auprès du Directeur financier. Les flux de financement en devises étrangères, lorsqu’ils sont assurés par Renault, font l’objet d’une couverture dans les mêmes devises. Si le recours à des financements externes en devises autres que la monnaie locale est nécessaire dans une filiale, la maison mère exerce un contrôle étroit sur les opérations. Les excédents de trésorerie constatés dans des pays non centralisés sur la maison mère sont généralement placés en monnaie locale sous contrôle de la Trésorerie centrale du Groupe. Les investissements en fonds propres (en monnaie autre que l’euro) ne font généralement pas l’objet de couverture. Toutefois, compte tenu de son importance, l’investissement dans Nissan fait partiellement l’objet d’une couverture de change pour un montant de 84 milliards de yens au 31 décembre 2019 (note 12-G). Pour limiter le risque de liquidité en yen, le Groupe s’est fixé comme règle de gestion de ne pas couvrir son investissement net au-delà d’un montant équivalent à sa meilleure estimation des trois prochaines années de dividendes en yens à recevoir de Nissan. Par ailleurs, la filiale Renault Finance peut effectuer pour son compte propre des opérations de change dans le cadre de limites de risques strictement définies. Ses positions de change sont suivies et valorisées en temps réel. Cette activité propre, destinée principalement à maintenir l’expertise du Groupe sur les marchés financiers, génère des expositions très courtes et ne dépasse pas quelques dizaines de millions d’euros, de telle sorte qu’elle ne puisse pas avoir d’impact significatif sur les résultats consolidés de Renault. Risque de change B2 GESTION DU RISQUE DE CHANGE

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GROUPE RENAULT I DOCUMENT D’ENREGISTREMENT UNIVERSEL 2019