NEOPOST - Document de référence 2018

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États financiers

Comptes consolidés

les flux de trésorerie sont ensuite actualisés. Les taux • d’actualisation retenus soit en fonction de l’activité soit en fonction de la zone géographique correspondent au coût moyen pondéré du capital retraité de l’impôt et majoré le cas échéant d’une prime de risque spécifique. Les dépréciations relatives aux écarts d’acquisition sont enregistrées en résultat opérationnel le cas échéant. Ces dépréciations ne sont pas réversibles. Autres immobilisations Les autres immobilisations corporelles et incorporelles font l’objet d’un test de perte de valeur uniquement s’il existe des indices objectifs de perte de valeur. 4-5-2 : Les écarts d’acquisition ont fait l’objet d’un test de perte de valeur sur la base de leur valeur d’utilité. L'écart d'acquisition de Parcel Pending n'a pas été testé; du fait de la date d'acquisition récente, aucun indice de perte de valeur n'a été identifié.

Une perte de valeur sur un actif autre que les écarts d’acquisition peut être reprise s’il existe des indices que la perte de valeur ait diminué ou n’existe plus. Le montant de la reprise éventuelle est alors fondé sur les nouvelles estimations de sa valeur recouvrable. La valeur comptable d’un actif augmentée en raison de la reprise d’une perte de valeur ne peut être supérieure à la valeur comptable, nette des dépréciations, qui aurait été déterminée si aucune perte de valeur n’avait été comptabilisée. À la suite d’une reprise de perte de valeur, l’amortissement sera ajusté pour les périodes futures afin que la valeur comptable révisée de l’actif diminuée de sa valeur résiduelle éventuelle soit répartie sur la durée d’utilité restant à courir.

Test de perte de valeur des écarts d’acquisition

22,1 millions d’euros au 31 janvier 2018. Sur la base du test de dépréciation tenant compte de la performance réalisée en 2018 et du manque de visibilité sur la croissance de Temando dans le futur, une dépréciation complémentaire de 19,8millions d'euros a été enregistrée en 2018. L'écart d'acquisition reconnu sur Temando est intégralement déprécié

L'écart d'acquisition de Temando avait fait l'objet d'une dépréciation de 33,9 millions de dollars australiens soit

au 31 janvier 2019.

Dans les principales UGT, les hypothèses suivantes ont été retenues (les hypothèses retenues pour les UGT Neopost Shipping et Temando sont identiques) :

SME Solutions

Enterprise Digital Solutions

Neopost Shipping et Temando

Pays d'Europe Australie & Asie Croissance moyenne de l’EBITDA sur cinq ans pour SME Solutions (2,8)% 0,3% 2,1% Etats-Unis et Canada

-

-

Croissance moyenne du chiffre d’affaires sur cinq ans pour CSS

-

-

-

7,0% 29,8%

Taux de croissance à l’infini moyen

0,9% 0,5% 0,5%

2,0%

2,0%

Taux d’actualisation moyen (avant IS)

8,4% 13,5% 7,8%

7,8% 11,2%

Coût moyen pondéré du capital (après IS)

6,2% 9,8% 5,5%

5,8%

7,2%

Prime de risque spécifique aux activités

-

-

-

0,8%

0,8%

Sensibilité Trois tests de sensibilité ont été réalisés : le premier en figeant les hypothèses de taux de croissance de l’EBITDA sur cinq ans, le second en figeant les hypothèses de taux d’actualisation et le troisième en figeant les hypothèses de taux de croissance du chiffre d’affaires sur cinq ans afin de déterminer à partir de quels taux les valeurs des écarts d’acquisition deviennent égales aux valeurs déterminées par l’actualisation des flux de trésorerie. En figeant les taux de croissance moyens de l’EBITDA sur cinq ans et les taux de croissance à l’infini moyens tels que définis dans les tests des UGT, c’est avec un coût moyen pondéré du capital de 9,7% pour la division SME Solutions en Europe, de 8,7% pour SME Solutions en Asie, de 15,4% pour SME Solutions en Amérique du Nord, de 9,5% pour Enterprise Digital Solutions et de 13,4% pour Neopost Shipping que les valeurs de certaines unités génératrices de trésorerie deviennent égales aux valeurs comptables des capitaux employés.

En figeant les taux d’actualisation moyens tels que définis dans le tableau ci-dessus et en fixant le taux de croissance à l’infini à 0%, c’est avec un taux de croissance de l’EBITDA sur cinq ans de 1,4% pour SME Solutions en Europe, de (7,4)% pour SME Solutions en Asie et de (9,5)% pour SME Solutions en Amérique du Nord, que les valeurs de certaines unités génératrices de trésorerie deviennent égales aux valeurs comptables des capitaux employés. En figeant les taux d’actualisation moyens tels que définis dans le tableau ci-dessus et en fixant le taux de croissance à l’infini à 0%, c’est avec un taux de croissance du chiffre d’affaires sur cinq ans de 6,6% pour Entreprise Digital Solutions et de 0,8% pour Neopost Shipping que les valeurs des unités génératrices de trésorerie deviennent égales aux valeurs comptables des capitaux employés. Dans tous les cas, les tests de sensibilité ne remettent pas en cause la valeur nette comptable des unités génératrices de trésorerie au 31 janvier 2019.

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DOCUMENT DE RÉFÉRENCE 2018 / NEOPOST