NEOPOST_DOCUMENT_REFERENCE_2017

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États financiers

Comptes consolidés

Autres immobilisations Les autres immobilisations corporelles et incorporelles font l’objet d’un test de perte de valeur uniquement s’il existe des indices objectifs de perte de valeur. Une perte de valeur sur un actif autre que les écarts d’acquisition peut être reprise s’il existe des indices que la perte de valeur ait diminué ou n’existe plus. Le montant de la reprise éventuelle est alors fondé sur les nouvelles estimations de sa valeur recouvrable. La valeur comptable d’un actif augmentée en raison de la reprise d’une perte de valeur ne peut être supérieure à la valeur comptable qui aurait été déterminée si aucune perte de valeur n’avait été comptabilisée. À la suite d’une reprise de perte de valeur, l’amortissement sera ajusté pour les périodes futures afin que la valeur comptable révisée de l’actif diminuée de sa valeur résiduelle éventuelle soit répartie sur la durée d’utilité restant à courir.

La valeur d’utilité de chaque UGT est déterminée de la manière suivante : le Groupe projette des flux futurs de trésorerie qui • reposent sur des hypothèses de croissance du chiffre d’affaires sur une période de cinq ans. Les marges et les actifs nets industriels sont réalloués vers le pays où sont placés les équipements concernés et les marges et les actifs nets de leasing sont réalloués vers les pays où résident les signataires des contrats de location financement ; au-delà de cet horizon, la valeur terminale est calculée • en appliquant un taux de croissance à l’infini au dernier flux de trésorerie ; les flux de trésorerie sont ensuite actualisés. Les taux • d’actualisation retenus soit en fonction de l’activité soit en fonction de la zone géographique correspondent au coût moyen pondéré du capital retraité de l’impôt et majoré le cas échéant d’une prime de risque spécifique. Les dépréciations relatives aux écarts d’acquisition sont enregistrées en résultat opérationnel le cas échéant. Ces dépréciations ne sont pas réversibles. 4-5-2 : Les écarts d’acquisition ont fait l’objet d’un test de perte de valeur sur la base de leur valeur d'utilité. Compte tenu des retards observés sur Temando, cette filiale acquise en 2015 a fait l'objet d'un suivi spécifique et isolé au sein des activités Shipping. Le test de dépréciation réalisé au 31 juillet 2017 sur

Test de perte de valeur des écarts d’acquisition

la base d'un nouveau business plan et de la valeur induite par le rachat des minoritaires a conduit à constater une dépréciation de l'écart d'acquisition de 22,9 millions d'euros. Le test réalisé au 31 janvier 2018 n'a pas engendré de

dépréciation complémentaire.

Dans les principales UGT, les hypothèses suivantes ont été retenues (les hypothèses retenues pour les divisions Enterprise Digital Solutions, Neopost Shipping et Temando sont identiques) :

SME Solutions

Enterprise Digital Solutions Neopost Shipping et Temando

Amérique du

Europe

Nord Asie/Australie

Croissance moyenne de l’EBITDA sur cinq ans pour SME solutions Croissance moyenne du chiffre d'affaires sur cinq ans pour CSS

(1,9) %

(2,9) %

(4,0) %

-

-

-

-

12,0 %

Taux de croissance à l’infini moyen

0,6 %

0,3 %

1,4 %

2,0 %

Taux d’actualisation moyen (avant IS)

8,4 %

13,5 %

7,8 %

10,6 %

Coût moyen pondéré du capital

6,2 %

9,8 %

5,5 %

7,2 %

Prime de risque spécifique aux activités

-

-

-

0,8 %

Sensibilité Trois tests de sensibilité ont été réalisés : le premier en figeant les hypothèses de taux de croissance de l’EBITDA sur cinq ans, le second en figeant les hypothèses de taux d’actualisation et le troisième en figeant les hypothèses de taux de croissance du chiffre d'affaires sur cinq ans afin de déterminer à partir de quels taux les valeurs des écarts d’acquisition deviennent égales aux valeurs déterminées par l’actualisation des flux de trésorerie. En figeant les taux de croissance moyens de l’EBITDA sur cinq ans et les taux de croissance à l’infini moyens tels que définis dans le tableau ci-dessus, c’est avec un coût moyen pondéré du capital de 11,3 % pour la division SME Solutions en Europe,

de 11,6 % pour SME Solutions en Asie, de 16,6 % pour SME Solutions en Amérique du Nord, de 9,4 % pour Enterprise Digital Solutions, de 12,8 % pour Neopost Shipping et 14,0% pour Temando que les valeurs de certaines unités génératrices de trésorerie deviennent égales aux valeurs comptables des capitaux employés. En figeant les taux d’actualisation moyens tels que définis dans le tableau ci-dessus et en fixant le taux de croissance à l’infini à 0 %, c’est avec un taux de croissance de l’EBITDA sur cinq ans de (3,8) % pour SME Solutions en Europe, de (17,5) % pour SME Solutions en Asie, de (13,3) % pour SME Solutions en Amérique du Nord, que les valeurs des unités

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DOCUMENT DE RÉFÉRENCE 2017 / NEOPOST