NATIXIS_PILLIER-III_2017

6 RISQUE DE CONTREPARTIE Gestion du risque de contrepartie  

Gestion du risque de contrepartie   6.1

Les principesde gestiondu risquede contrepartiereposentsur : une mesurede l’expositionau risquede contrepartie ; a des limitesen risquede contrepartiedéfinieset des procéduresd’octroi ; a un ajustementde valeur calculéau titre du risquede contrepartie(CreditValueAdjustment) ; a une atténuationdu risquede contrepartie ; a la prise en compted’un risquede corrélationdéfavorable(SpecificWrongWay risk). a

MESURE DE L’EXPOSITION 6.1.1

ATTÉNUATION DU RISQUE 6.1.4 DE CONTREPARTIE

AU RISQUE DE CONTREPARTIE

Pour la mesure et la gestion de son risque de contrepartie, Natixis utilise un modèle interne. Grâce à des simulations de type « Monte Carlo » sur les principaux facteurs de risque, ce modèle procède à la valorisation des positions sur chaque contrepartie et sur toute la durée de vie de l’exposition, en prenant en compte les critères de compensation et de collatéralisation. Ainsi, le modèle détermine le profil EPE (Expected Positive Exposure)et le profil PFE (PotentialFuture Exposure),ce dernier étant l’indicateur principal utilisé par Natixis pour l’évaluationde l’expositionau risquede contrepartie.

Natixis réduit le risque de contrepartieauquel elle est soumise à l’aide de trois leviers : la mise en place d’accords de compensation bilatéraux a permettant,en cas de défaut d’une contrepartie,de considérer en risque uniquement le solde des valorisations positives et négativesdes transactionseffectuéesavec cette contrepartie ; l’adjonction d’annexes à ces contrats définissant la mise en a place d’échangede collatéralfluctuantau gré de la valorisation quotidienne des portefeuilles de transactions faites avec les contrepartiesconcernées ; l’utilisation de chambres de compensation.Ces dernières, en a se substituant à leurs adhérents, prennent à leur charge l’essentiel des risques de contrepartie. Plus particulièrement, elles maîtrisent ce risque par un mécanismede marge initiale (initialmargin)et d’appelsde marge(variationmargin). Afin d’encadrerce risque, Natixis a mis en place un dispositifde maîtrisedes risquesportéspar les chambresde compensation. Le risque de corrélation défavorable (Wrong Way Risk), correspond au risque que l’exposition de Natixis sur une contrepartiesoit fortementcorrélée à la probabilitéde défaut de la contrepartie. Ce risqueest représentéréglementairementpar deux notions : le risque de corrélationdéfavorablespécifique(SpecificWrong a Way Risk) : il correspondau risque généré lorsqu’en raison de la nature des transactions conclues avec une contrepartie, il existe un lien direct entre sa qualité de crédit et le montant de l’exposition ; le risque de corrélation défavorable général (General Wrong a Way Risk) : il correspondau risque généré lorsqu’il existe une corrélation entre la qualité de crédit de la contrepartie et les facteursgénérauxde marché. Le risque de corrélation défavorablespécifique fait l’objet d’une exigence de fonds propres dédiée (article 291.5 du règlement européen du 26 juin 2013 relatif aux exigences prudentielles applicables aux établissements de crédit) et suit un dispositif d’approbationde limitesspécifiquesex-ante. Quant au risque de corrélation défavorable général, celui-ci est appréhendéà travers des scénarios de Stress Wrong Way Risk définispar classed’actifs. RISQUE DE CORRÉLATION 6.1.5 DÉFAVORABLE (WRONG WAY RISK)

DISPOSITIF DE LIMITES EN RISQUE 6.1.2 DE CONTREPARTIE       

Les limites sont définies en fonction du profil de risque des contreparties, après analyse de toutes les informations pertinenteset utiles à la prise de décisions. Ces limites suivent le process d’octroi de Natixis et sont examinées et approuvées soit dans le cadre de délégation soit dans des comitésde crédit. Le suivi de ces limites est réalisé quotidiennement dans des outils dédiés de consolidationet permet de veiller au respect du dispositifd’encadrement. AJUSTEMENT DE L’ÉVALUATION 6.1.3 DE CRÉDIT (CREDIT VALUATION ADJUSTMENT – CVA) Natixis intègre des ajustements de valeur de crédit ou Credit ValuationAdjustment(CVA) dans la valorisationdes instruments financiersdérivés. Il correspond à l’espérance de perte liée au risque de défaut d’une contrepartieet vise à prendreen compte le fait que Natixis ne puisse pas recouvrer la totalité de la valeur de marché des transactions. Natixis calcule une exigenceen fonds propres au titre de la CVA depuis le 1 er  janvier2014.

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NATIXIS Rapport sur les risques Pilier III 2017