NATIXIS_PILLIER-III_2017

2 GESTION DES RISQUES Facteurs de risques

Si ces facteursou d’autresfacteursavaientun impact négatif sur la demande des produits Natixis, les recettes nettes seraient réduites et, par conséquent, les actifs sous gestion seraient moins élevés, ce qui entraînerait une réduction du Produit Net Bancaire de Natixis et aurait une incidence défavorable sur ses résultatsd’exploitation. Les réclamations encourues ou rentes versées par les filiales d’assurance pourraient ne pas correspondre aux hypothèses utilisées pour fixer le prix des produits et établir les provisions Les résultats des filiales d’assurance de Natixis dépendent de manière significative de la conformité des réclamations effectivementencouruesou rentes effectivementversées (dans le cas de l’assurance-vie)avec les hypothèsesque ces sociétés utilisent pour fixer les prix de leurs produits et établir les provisions techniques. Natixis utilise à la fois sa propre expérience et des données sectorielles pour établir des estimationsde taux de sinistralitéet actuarielles,y compris pour déterminer le prix des produits d’assurance et établir les provisions techniques liées. Cependant, rien ne garantit que la réalité corresponde à ces estimations, et des risques imprévus tels que des pandémies ou des catastrophes naturelles pourraient entraîner des pertes incompatibles avec les hypothèsesde tarificationet de provisionnementutilisées. Dans le cas où les sommesréellementverséespar Natixisaux assurés seraient supérieures aux hypothèses sous-jacentes utilisées initialement lors de la constitution des provisions, ou si des événements ou tendances conduisent Natixis à modifier les hypothèses sous-jacentes, Natixis pourrait être exposée à des passifs plus importants que prévu, ce qui pourrait avoir une incidence défavorablesur les activités d’assurance,les résultats d’exploitationet la situationfinancièrede Natixis. Les politiques et procédures de gestion des risques de Natixis pourraient ne pas être efficaces quant à la limitation de son expositionà tout type d’environnementde marchéou à tout type de risques,y comprisaux risquesque Natixisn’a pas su identifier ou anticiper.Les procédureset politiquesde gestion des risques utilisées par Natixis ne permettentpas non plus de garantir une diminutioneffective du risque dans toutes les configurationsde marché. Ces procédures pourraient également s’avérer inopérantes face à certains risques, en particulier ceux que Natixis n’a pas préalablement identifiés ou anticipés. Certains des indicateurset outils qualitatifs que Natixis utilise pour gérer le risque s’appuient sur des observations du comportement passé du marché. Pour quantifier son exposition au risque, Natixis procède ensuite à une analyse, notamment statistique, de ces observations. Les outils et indicateurs utilisés peuvent livrer des conclusions erronées quant à la future exposition au risque, en raison notammentde facteursque Natixis n’aurait pas anticipésou correctementévaluésdans ses modèlesstatistiques ou en raison de mouvements de marché inattendus et sans précédent. Ceci diminuerait la capacité de Natixis à gérer ses risques.En conséquence,les pertes subiespar Natixispourraient s’avérer nettement supérieures à celles prévisibles au vu de la Malgré les politiques, procédures et méthodes de gestion des risques mises en œuvre, Natixis peut être exposée à des risques non identifiés ou imprévus, susceptibles d’occasionner des pertes significatives

moyenne historique. Par ailleurs, les modèles quantitatifs de Natixis n’intègrent pas l’ensembledes risques. Certains risques font en effet l’objet d’une analyse plus qualitative qui pourrait s’avérer insuffisante et exposer ainsi Natixis à des pertes significatives et imprévues. En outre, quand bien même aucun fait importantn’a à ce jour été identifiéà cet égard, les systèmes de gestion du risque sont soumis au risque de défaut opérationnel,y comprisla fraude. Les stratégies de couverture mises en place par Natixis n’écartent pas tout risque de perte Natixispourraitsubir des pertessi l’un des différentsinstruments ou l’une des stratégies de couverturequ’elle utilise pour couvrir les différentstypes de risque auxquelselle est exposées’avérait inefficace.Nombrede ces stratégiess’appuientsur l’observation du comportement passé des marchés et l’analyse des corrélationshistoriques.À titre d’exemple,si Natixis détient une position longue sur un actif, elle pourrait couvrir le risque en prenant une position courte sur un autre actif dont l’évolutiona, par le passé, permis de neutraliser l’évolution de la position longue. Il se peut cependant que cette couverturesoit partielle, que ces stratégies ne couvrent pas tous les risques futurs ou qu’elles ne permettent pas une diminution effective du risque dans toutes les configurationsde marché, voire entraînent une amplificationdes risques. Toute évolution inattenduedu marché peut également diminuer l’efficacité de ces stratégies de couverture. En outre, la manière dont les gains et les pertes résultantde certainescouverturesinefficacessont comptabilisés peut accroîtrela volatilitédes résultatspubliéspar Natixis. Natixis pourrait rencontrer des difficultés pour identifier, mettre en œuvre et intégrer sa politique dans le cadre d’acquisitions ou de joint-ventures Natixis pourrait réfléchir à des opportunités de croissance externeou de partenariat.Bien que Natixisprévoiede procéderà une analyse approfondie des sociétés qu’elle acquerra ou des joint-ventures auxquelles elle participera, il n’est généralement pas possible de conduire un examen exhaustif. Par conséquent, Natixis peut avoir à supporter des engagements non prévus initialement. De même, les résultats attendus d’une société acquise ou de la joint-venturepeuvent s’avérer décevantset les synergiesattenduespeuvent ne pas être réaliséesen totalité ou en partie, ou encore l’opération peut engendrer des coûts plus élevés que prévu. Natixis peut également rencontrer des difficultés lors de l’intégration d’une nouvelle entité. L’échec d’une opération de croissance externe annoncée ou l’échec de l’intégration d’une nouvelle entité ou d’une joint-venture est susceptible d’obérer significativement la rentabilité de Natixis. Cette situation peut également provoquer le départ de collaborateurs clés. Dans la mesure où, pour conserver ses collaborateurs,Natixis se verrait contraintede leur proposer des avantages financiers, cette situation peut également se traduire par une augmentationdes coûts et une érosion de la rentabilité. Dans le cas de joint-ventures,Natixis est exposée à des risques supplémentaires et des incertitudes en ce qu’elle pourrait dépendredes systèmes,contrôleset personnesqui ne sont pas sous son contrôle et peut, à ce titre, engager sa responsabilité, subir des pertes ou des atteintes à sa réputation. De plus, des conflitsou désaccordsentre Natixis et ses associésau sein de la joint-venturepeuvent avoir un impact négatif sur les avantages recherchéspar la joint-venture.

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NATIXIS Rapport sur les risques Pilier III 2017