MRM_DOCUMENT_REFERENCE_2017

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Renseignements concernant l’activité de M.R.M.

Présentation de la Société

Renouvellement mesuré de l’offre de qualité en 2018 Début 2018, l’offre future certaine représente près de 1,9 million de m² dont 1,2 million sera rendu disponible au cours de l’année 2018. La reprise des lancements en blanc au cours des derniers trimestres pourrait assurer la mise sur le marché d’un volume de surfaces neuves ou restructurées plus important qu’au cours des dernières années, mais la part de plus en plus importante des précommercialisations devra limiter ce renouvellement. Hausse des loyers faciaux dans les localisations centrales Dans Paris et notamment le QCA, les valeurs faciales ont continué à progresser en 2017. Dans les marchés sous tension de l’Ouest francilien, les valeurs faciales de transactions des immeubles de qualité semblent désormais davantage en phase avec les ambitions initiales de leurs propriétaires. Les avantages commerciaux restent importants : le différentiel moyen entre le loyer facial et le loyer économique ayant atteint 22,2 % au niveau francilien au cours du troisième trimestre 2017. Des baisses sont observées dans les localisations centrales comme Paris Centre Ouest, tandis qu’ils sont stabilisés à de hauts niveaux dans le Croissant Ouest et en premières couronnes. L’environnement économique s’est nettement amélioré en 2017 avec une croissance du PIB de 2 %, générant création d’emplois, baisse de chômage et légère augmentation de la consommation des ménages. Toutefois, l’activité commerciale dans le commerce physique reste atone. Ainsi, le chiffre d’affaires du panel Procos pour l’année 2017 s’établit à - 0,2 % avec une forte disparité entre les secteurs de consommation. Les services (+ 1,6 %), l’alimentation (+ 1,3 %) et la restauration (+ 0,5 %), en croissance sur 2017, tirent leur épingle du jeu. Le chiffre d’affaires du e-commerce a, quant à lui, progressé de 13,5 % en 2017. La mutation du commerce physique s’est poursuivie, voire accélérée, avec pour les enseignes les plus performantes la mise en œuvre de stratégie « omni canal » et pour les e-commerçants l’acquisition de réseaux de magasins. Dans ce contexte, plusieurs enseignes nationales ou internationales ont rencontré des difficultés, par exemple dans les secteurs de l’habillement et du jouet, et l’orientation à la baisse des valeurs locatives s’est poursuivie, sauf dans les meilleurs emplacements. M.R.M. a ainsi reçu, en 2017, le congé de trois moyennes surfaces faisant partie de réseaux nationaux en difficulté et a vu un allongement des délais de commercialisation et un durcissement des efforts financiers lors du renouvellement de certains baux.

2018 : Un dynamisme à pérenniser Des perspectives de croissance pour 2017 récemment revues à la hausse, un climat des affaires qui s’améliore avec des entreprises plus confiantes face à l’avenir, tels sont les ingrédients à l’origine de la vitalité du marché locatif francilien. Dans ce contexte général positif, les créations d’emplois devraient prendre davantage d’épaisseur dans les trimestres à venir et permettre au socle 0 – 5 000 m² de rester dynamique en 2018, la pénurie d’offres dans Paris devant confirmer les reports de certains utilisateurs vers les marchés de proche périphérie. Les motivations de mouvements des grands utilisateurs resteront pour grande majorité guidées par la recherche de locaux fonctionnels et efficients pour moderniser les implantations et intégrer les nouveaux modes de travail. De nombreuses transactions significatives sont actuellement en cours de négociation et laissent envisager une année 2018 en phase avec la belle performance de 2017. Le dynamisme du marché locatif offre une bonne visibilité sur la croissance des loyers dans les secteurs géographiques où les taux de vacance sont sous tension, d’autant que le renouvellement de l’offre de qualité restera mesuré en 2018.

1.4.3 Analyse du Groupe sur l’évolution de ses marchés

Dans le secteur des bureaux, la demande locative est restée soutenue avec une demande placée en Ile-de-France totalisant 2,6 millions de m², en progression de 8 % sur 2017, tirée par les transactions portant sur des surfaces supérieures à 5 000 m². L’évolution des taux d’intérêts et le niveau élevé de capitaux disponibles à l’investissement ont contribué, pour les actifs disposant de revenus locatifs sécurisés, à la poursuite d’une baisse des taux de capitalisation, avec cependant une forte dichotomie entre les actifs « prime » sur lesquels se concentre la demande d’investissement et les autres actifs. Le maintien des taux d’intérêts à un niveau bas en 2017 a créé un environnement favorable qui a notamment permis à M.R.M. de renégocier une ligne de crédit à des conditions avantageuses à taux fixe et de réduire le coût moyen de son endettement bancaire.

M.R.M. DOCUMENT DE RÉFÉRENCE 2017

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