MRM_DOCUMENT_REFERENCE_2017

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Renseignements concernant l’activité de M.R.M.

Présentation de la Société

Le poste de charges locatives est un élément clé des négociations, d’où l’importance de travailler sur l’optimisation des coûts tout en préservant la qualité des services. Enfin, l’image devient une composante déterminante dans la valorisation des actifs. Celle-ci passe par un merchandising qualitatif, complet et équilibré. Le volet architectural reste un élément différenciant très important surtout sur ce segment de commerces ouvert sur l’extérieur. […] En dépit des 2,4 milliards d’euros investis dans des actifs commerciaux, le second semestre 2017 n’aura pas compensé la contraction des volumes enregistrés au premier semestre. C’est néanmoins avec un volume total de 3,6 milliards d’euros investis en immobilier de commerce que l’année 2017 se termine, un résultat en deçà des trois années précédentes mais un volume qui reste toutefois supérieur à l’activité des années 2008/2013 et à la moyenne de la décennie (+ 2 %). Ce ralentissement de l’activité correspond à un ajustement du marché après des volumes exceptionnellement élevés enregistrés en 2014 et 2015. La convergence entre les attentes des vendeurs et des acheteurs est parfois difficile à obtenir à l’heure où les opportunités de type core se font rares. En outre, le marché est désormais alimenté essentiellement par la rotation naturelle des actifs détenus par les fonds d’investissement et par les livraisons de nouveaux actifs développés par les promoteurs. Dans un secteur en mutation dont les performances sont contraintes par les aléas de la consommation, les transactions d’actifs secondaires sont plus complexes à formaliser, en raison d’un niveau de risque plus délicat à appréhender. […] Dans la poursuite des tendances observées jusqu’au troisième trimestre, le marché a été alimenté majoritairement par les petits volumes (inférieurs à 50 millions d’euros) dont le nombre de cessions a augmenté de 25 % entre 2016 et 2017. Il en va différemment des actifs commerciaux d’un montant supérieur à 50 millions d’euros, dont le nombre de cessions marque un ralentissement très net cette année. On comptait encore une quinzaine de cessions d’actifs de plus de 100 millions d’euros en 2014 et 2015 ; elles sont tombées à neuf en 2016 et seulement sept en 2017. […] La part des portefeuilles a doublé par rapport à 2016, passant de 10 à 20 % du volume total investi en immobilier de commerce. Totalisant plus de 700 millions d’euros, ces derniers ont particulièrement porté sur des commerces de centre-ville et des retail parks . Marché de l’investissement Changement de vitesse

Acteurs et taux de rendement Les fonds d’investissement affirment leur hégémonie parmi les acquéreurs d’actifs commerciaux avec une part de marché de 73 % en 2017, au plus haut depuis 2011. En termes de volumes d’acquisitions (2,6 milliards d’euros), ils affichent une baisse de 1 % d’une année sur l’autre, toutefois moins forte que sur la période précédente. Cette supériorité s’est exercée aux dépens des foncières qui ont finalisé l’essentiel de leurs arbitrages et réduit le volume de leurs acquisitions avec seulement 250 millions d’euros investis en 2017. Les compagnies d’assurances ont également ralenti considérablement le rythme de leurs investissements : leurs acquisitions sont passées de 650 millions d’euros en 2016 à seulement 150 en 2017, soit une part de marché de 4 %. Elles retrouvent leur niveau de participation des années 2006-2007. Les investisseurs français sont restés très actifs sur le marché domestique, qu’il s’agisse des acquisitions avec 65 % du total investi, ou des cessions (60 %). Cette tendance contraste avec les chiffres relevés ces deux dernières années et notamment en 2016 où la répartition des acquisitions était presque équitable entre acteurs nationaux et internationaux. Ces derniers sont en grande majorité constitués de fonds européens totalisant 31 % des engagements et 30 % des volumes cédés en commerce. Par typologie d’actifs, les fonds européens restent encore très présents en commerces de centre-ville (39 %) ; ils ont aussi gagné du terrain sur le segment des centres commerciaux (45 %) avec les acquisitions réalisées par Stam Europe et Deka. En retail parks , les Français ont été les plus actifs consacrant 22 % de leurs investissements à cette catégorie d’actifs. À noter que les moyen-orientaux ont été les grands absents de l’activité transactionnelle de l’année, tant en commerces que sur les autres classes d’actifs. Les taux prime restent stables à un niveau historiquement bas pour toutes les catégories d’actifs de commerce. Un ajustement à la hausse peut s’observer sur certaines artères de centre-ville à Paris et en province. La saison 2 du feuilleton « centres-villes » vient de sortir avec le communiqué du Gouvernement paru en décembre, en réponse aux propositions des divers acteurs du commerce sur la problématique de désaffection commerciale en centre-ville. Le plan prévoit un financement de plus de 5 milliards d’euros en partenariat avec la Caisse des Dépôts, destiné aux villes de « rayonnement régional » hors métropoles. Il tiendra compte des composantes habitat et commerce avec activité économique, politique de transports et nouvelles technologies. Il propose la mise en place dès 2018 pour les premières villes concernées, d’un contrat-cadre entre la commune, le niveau intercommunal et les partenaires publics et privés. Actualité réglementaire Action Cœur de Ville : la réponse du gouvernement

M.R.M. DOCUMENT DE RÉFÉRENCE 2017

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