LEGRAND_DOCUMENT_REFERENCE_2017

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PRÉSENTATION DU GROUPE

Une stratégie de croissance rentable basée sur le développement de leaderships

2.2.2.2.2 Une expérience reconnue de croissance par acquisitions ciblées Dans un contexte de marché fragmenté sur lequel Legrand opère, le Groupe a démontré sa capacité à identifier et réaliser pour l’essentiel des acquisitions dites « bolt-on (1) », c’est-à- dire d’entreprises complémentaires des activités du Groupe et disposant de positions de marché de premier plan. À ce titre, les équipes pays de Legrand, qui disposent d’une très bonne connaissance des acteurs locaux, ont pour mission permanente d’identifier les cibles potentielles. Puis, une cellule de Corporate Development dédiée est responsable du suivi de l’ensemble du processus d’acquisition et est en particulier en charge de coordonner l’action des différentes équipes du Groupe pouvant être impliquées dans l’opération. Une fois l’acquisition faite, vient alors la période clé de l’arrimage de la société au Groupe, travail réalisé sous la responsabilité du pays concerné sous une supervision continue de la Direction générale. La croissance par acquisitions ciblées fait ainsi pleinement partie du modèle de développement du Groupe qui, depuis 1954, a acquis et « arrimé » dans son périmètre plus de 160 sociétés. En 2017, en particulier, Legrand a réalisé 6 opérations de croissance externe, dont l’acquisition de Milestone, leader de l’infrastructure et de l’alimentation Audio-Video (voir paragraphe 2.1.1.2.1). 2.2.2.2.3 Discipline financière Le rythme des acquisitions tient compte de la conjoncture économique. Dans ce cadre, Legrand applique une approche financière disciplinée, fondée sur une analyse multicritères et utilise notamment une grille d’analyse permettant de s’assurer que les acquisitions, complémentaires des activités du Groupe : W augmentent ses parts de marché locales ; et/ou W élargissent sa gamme de produits ; et/ou W renforcent sa présence sur des marchés à fort potentiel de croissance ; et W sont effectuées en moyenne en conformité avec ses critères financiers dont principalement : W un prix d’acquisition correspondant aux multiples de valorisation usuels comparés à ceux appliqués aux sociétés du même secteur ou des mêmes marchés, W un effet relutif sur le résultat net dès la première année de pleine consolidation, W un objectif de création de valeur (retour sur les capitaux investis supérieur au coût moyen pondéré du capital) au bout de trois à cinq ans.

W des dispositifs marketing et commerciaux innovants qui complètent les nombreux showrooms dont le Groupe dispose depuis de nombreuses années dans le monde entier. Ainsi Legrand a déployé depuis 2011 des concept stores comme « le Lab by Legrand » à Paris permettant de découvrir les offres d’interface utilisateur haut de gamme du Groupe, B Inspired à Bruxelles ou encore l’Experience Center de West Hartford aux États-Unis. Legrand continue d’innover en termes de services apportés aux clients, avec l’ouverture de Project Store au cours des dernières années en France et en Inde. Ce concept combine découverte des offres du Groupe en situation de fonctionnement dans un showroom interactif et connecté et formation à l’installation des solutions Legrand. R 2.2.2.2 UNE CROISSANCE PAR ACQUISITIONS DANS UNMARCHÉ OFFRANT DE NOMBREUSES OPPORTUNITÉS DE CROISSANCE EXTERNE Legrand entend continuer à long terme à procéder à des acquisitions « bolt-on (1) », de sociétés disposant de positions de premier plan sur leur marché et ainsi poursuivre le développement de ses parts de marché et nourrir sa croissance. En raison de la nature fragmentée du marché sur lequel Legrand opère, le Groupe privilégie les acquisitions de sociétés de petite et moyenne taille. 2.2.2.2.1 Un marché fragmenté Le marché accessible du Groupe, que Legrand estime à plus de 100 milliards d’euros contre environ 60 milliards d’euros en 2007, demeure fortement fragmenté puisqu’environ 50 % du chiffre d’affaires mondial est réalisé par des entreprises de petite ou moyenne taille, souvent locales, dont la part de marché mondiale est généralement marginale. Avec une part du marché accessible mondial de plus de 5 % en 2017, Legrand est un des acteurs de référence du marché. La fragmentation du marché tient en partie aux différences de standards et de normes techniques applicables aux habitudes des utilisateurs finaux dans chaque pays et à la grande variété de l’offre de produits nécessaires pour réaliser une infrastructure électrique et numérique dans un bâtiment. L’harmonisation des normes pour rendre des produits utilisables à très large échelle a échoué en particulier au sein de l’Union Européenne, en raison notamment de l’importance des investissements nécessaires au remplacement des réseaux électriques existants pour une valeur ajoutée limitée. En conséquence, une part significative du marché des produits et systèmes pour les infrastructures électriques et numériques du bâtiment reste traditionnellement détenue par des fabricants locaux de taille modeste, dont l’acquisition éventuelle peut représenter une opportunité de croissance pour Legrand.

(1) Sociétés complémentaires des activités du Groupe.

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DOCUMENT DE RÉFÉRENCE 2017 - LEGRAND