Hermès // Document d'enregistrement universel 2021

FACTEURS ET GESTION DES RISQUES FACTEURS DE RISQUE

TAUX DE CHANGE ●

4.1.5.2

DESCRIPTIF DU RISQUE s

IMPACTS POTENTIELS SUR LE GROUPE s

Le groupe est naturellement exposé au risque de change car la quasi-intégralité de sa production est située dans la zone euro, alors que la majorité de ses ventes s’effectue dans une devise autre que l’euro (dollar américain, yen japonais, autres devises asiatiques, etc.). Au 31 décembre 2021, 79 % des ventes du groupe sont réalisées dans une devise autre que l’euro.

Pertes financières.

IMPACT PROBABILITÉ

GESTION DU RISQUE s Ce risque est couvert de manière à minimiser et anticiper l’impact des fluctuations des devises sur les résultats du groupe. La politique de change du groupe est fondée sur les principes de gestion suivants : les filiales de distribution sont facturées dans leur devise par les filiales de production. Ces dernières appliquent un taux de change annuel sur • les barèmes établis en euros. Les filiales de distribution concentrent ainsi l’essentiel du risque de change ; le risque de change du groupe est systématiquement couvert par Hermès International sur une base annuelle. Cette base est calculée sur les • flux internes futurs de trésorerie d’exploitation entre les sociétés du groupe ; aucune opération spéculative au sens économique du terme n’est autorisée ; • ces couvertures sont réalisées avec des opérations de change fermes et/ou optionnelles éligibles à la comptabilité de couverture ; • les autres transactions hors exploitation sont couvertes contre le risque de change dès que leur engagement est ferme et définitif. Il s’agit • Le département du Middle & Back-Office assure la gestion administrative et le contrôle des opérations, notamment par le biais d’un logiciel de trésorerie intégré. Par ailleurs, la direction de l’audit et des risques d’Hermès International veille au bon respect du contrôle des risques et des procédures de gestion. La direction générale finance valide les décisions de gestion, à l’intérieur de ces règles. Le risque de change du groupe est couvert annuellement par Hermès International selon la politique décrite ci-dessus. Elle se base sur des flux futurs de trésorerie hautement probables et issus des prévisions budgétaires. Pratiquement, au 31 décembre, la couverture des transactions internes en devises de l’année suivante est proche de 100 %. À ce titre, le groupe a recours à des achats et ventes d’options d’achat et de vente ainsi qu’à des swaps de devises et des contrats de change à terme. Des informations quantitatives sur les impacts du risque de change sont fournies dans le chapitre 1 « Présentation du groupe et des résultats », § 10.2 des comptes consolidés. La direction de la trésorerie effectue une veille constante sur les évolutions des réglementations juridiques en matière d’opérations de dérivés, afin de se maintenir en conformité. Par ailleurs, la direction financière veille à faire évoluer ses procédures et ses outils de manière à s’adapter en permanence à l’évolution de son environnement. Grâce à la politique de couverture du change, les impacts sont anticipés. Les hausses tarifaires déterminées par région neutralisent en tout ou partie les pertes éventuelles. notamment des risques financiers nés d’opérations de prêts intragroupe et des dividendes en devises. Le Comité exécutif a validé ces règles de gestion qui ont ensuite été entérinées par le Conseil de surveillance.

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DOCUMENT D’ENREGISTREMENT UNIVERSEL 2021 HERMÈS INTERNATIONAL

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