Groupama - Document de référence 2016

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RÉSULTATS ET SITUATION FINANCIÈRE RAPPORT DE GESTION DU CONSEIL D’ADMINISTRATION

Passifssubordonnés,dettesde financement (e) et autres dettes rapport à la périodeprécédente. s’élève à 0,75 milliard d’euros au 31 décembre 2016, stable par Le montant total des passifs subordonnés et des dettes externes précédente. 750 millions d’euros et restent stables par rapport à la période Au 31 décembre 2016, les dettes subordonnées s’établissent à depuis fin 2015. Le Groupe n’a plus de dettes externes (hors dettes subordonnées) Provisions techniques (f) bénéfices différée) s’élèvent à 75,1 milliards d’euros contre Les provisions techniques brutes (y compris la participation aux 74,1 milliards d’euros au31 décembre2015.

soit pour payer des prestations, soit pour investir sur des niveaux des cessions d’actifs en limitant les réalisations de moins-values,

de taux plus élevés.

tactique. partiellement sur la partie Non Vie avec un objectif de gestion programme de swap a été complété en 2012 et étendu Conformément à la validation des conseils d’administration, le des sociétés Vie s’est effectuée à compter de 2005. La mise en place de programmes de couverture pour le compte de premier rang retenues parGroupama SA. mécanismede « collatéralisation »avec les contrepartiesbancaires Toutes les transactions de gré à gré sont sécurisées par un gérée activement depuis2015. résiduels. La couverture du risque devise sur le forint hongrois est sous-jacents ou sont renouvelées pour couvrir les sous-jacents dernières sont débouclées au fur et à mesure de la cession des (dollar, yen) peut être couverte via des ventes à terme. Ces La détentionen actions internationalesexposéesau risque devises Groupama SA. avec les contreparties bancaires de premier rang retenues par gré à gré sont sécuriséespar un mécanismede « collatéralisation » Comme pour le risque de taux d’intérêt, toutes les transactionsde Risque actions 5.1.7.3 de la politique de couverturesur les fonds actionsprotégées. Cette d’une gestion active, qui s’est entre autre traduite par la poursuite Le risque actions du Groupe a continué en 2016 de faire l’objet l’intérieur des OPCVM. dernière stratégie a recours à des instruments dérivés logés à Risque de crédit 5.1.7.4 la gestion de Groupama Asset Management peut s’exposer ou Dans une stratégie de gestion tactique de la classe d’actifs crédit, uniquement lesactifs gérés au travers d’OPCVM. terme de type Credit Default Swap. Ce type d’opérationsconcerne couvrir le risque de crédit en utilisant des instruments financiers à Risque de spread 5.1.7.5 Le Groupe est sensible à l’écartement des spreads, notamment soulte de dénouement, à payer ou à recevoir, dédommage ou IFT dédié. Au terme de la couverture (un an renouvelable) une stratégieconsiste à fixer le spread du titre à un an par recours à un obligataire contre le risque d’écartement de son spread. La d’une opération-pilote visant à protéger la valeur d’un titre souverains. Aussi, une stratégie de couverture a été testée lors obligatairecouvert au titre de la variation de sonspread. restitue, la perte ou le gain, constaté sur la valeur du titre Risque de change 5.1.7.2

Provisions pour risques et charges (g)

le cadred’IAS 19. principalementconstituées par des engagementsde retraite dans d’euros en 2016 contre 427 millions d’euros en 2015 et sont Les provisions pour risques et charges s’élèvent à 455 millions

5.1.5

ENDETTEMENT

hors réserves de réévaluation (y compris les passifs subordonnés Le taux d’endettement rapporté aux fonds propres comptables contre 16,4 %en 2015. et les intérêtsminoritaires)de Groupamas’élève à 14,3 %en 2016

5.1.6

CONTRÔLE DES RISQUES

contrôle interne. Le contrôle des risques est traité dans le cadre du rapport sur le

5.1.7

À TERME D’INSTRUMENTS FINANCIERS POLITIQUE EN MATIÈRE

Risque de taux 5.1.7.1

les portefeuilles aurisque de hausse des taux. Les couverturesmises en place ont pour but d’immuniseren partie fixe en obligations à taux variable (« swaps payeurs »). La stratégie Ceci est rendu possible par la transformationd’obligations à taux ont pour objectif en cas de hausse des taux d’intérêt de permettre soit sur un titre en stock, soit sur de nouveaux investissements.Ils consiste à transformer une obligation à taux fixe en taux variable,

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