Groupama - Document de référence 2016

FACTEURS DE RISQUES ANNEXES QUANTITATIVES ET QUALITATIVES LIÉES AUX RISQUES DE MARCHÉ ET AUX FACTEURS DE RISQUE

Risque de change 4.2.3.3 Exposition aurisque de change (a)

Ces instruments ne répondent pas à la notion comptable de

couverture ausens desnormes IFRS.

L’expositionau risque de change des filiales de la zone euro porte essentiellement sur leurs actifs soumis aux variations de change, les portefeuillessont exposés principalementaux risques de parité sur des OPCVM ou des titres libellés en devises et des OPCVM libellés en euros portant sur des titres en devises. Dans la pratique, euro avec le dollar, le yen, le forint hongrois, le leu roumain, la livre sterling et la livreturque. Les investissementsréalisés par Groupama,dans le cadre de ses filiales à l’international, l’exposent au niveau de la situation nette hongrois,du leu roumain,du yuan et du dinar tunisien.Ces impacts figurentau niveaudes capitauxpropres,en réservede conversion. comptabledes entitésayant une monnaiefonctionnelledifférentede l’euro.Il s’agit à ce jour de la livre sterling,de la livre turque,du forint Gestion du risquede change (b) La couverture du risque de change est essentiellement effectuée aujourd’hui par le biais de swap de devise. Une actualisationde la documentation est effectuée lors de chaque clôture comptable.

Analyse de sensibilité au risque de change (c) Le tableau ci-dessousprésente les impacts sur le résultat et sur la réserve de réévaluation (classée en capitaux propres) d’une analyse de sensibilitémenée en cas de variation à la hausse et à la baisse de10 %de toutes les devises contre l’euro. Les impacts sont présentés après prise en compte des éléments suivants : le taux de participation aux bénéfices de l’entité détenant les ❯ placementsfinanciers ; le taux d’impôt envigueur. ❯ Les tests sont menés en s’appuyant sur des taux de participation aux bénéfices raisonnables issus d’observations historiques. Au cours de l’exercice 2016, les taux de participation aux bénéfices différée utilisés par les entités porteuses d’engagement d’assuranceVie ont été compris dans une fourchettede taux allant de 71,51 %à 87,28 %.

31.12.2016

31.12.2015

Risque Change

Risque Change

4

+ 10 %

- 10 %

+ 10 %

- 10 %

(en millions d’euros)

Impact sur la réserve de réévaluation

37

(37)

35

(35)

Actions

13

(13)

11

(11)

OPCVM actions

2

(2)

1

(1)

Obligations

22

(22)

23

(23)

OPCVM taux Instruments dérivés et dérivésincorporés Impact sur le résultat net Actions OPCVM actions Obligations OPCVM taux Instruments dérivés et dérivésincorporés

représentés constituent un risque maximal et que l’incidence réellement constatée dans les comptesdu Groupeserait moindre. Le calcul de sensibilité est effectué sans prise en compte des effets de couverture ce qui permet de conclure que les montants Risque de crédit 4.2.3.4 La ventilationdu portefeuilleobligatairedu Groupe par rating et par qualité des émetteurs est présentée dans les notes 6.10.3 et 6.10.4 des comptesannuels. La gestion du risque crédit par le Groupe est réalisée dans un critères (pays, émetteur, notations, émissions subordonnées). cadre de contraintes internes. Ces contraintes ont pour principal objectif de limiter la concentration des émissions selon plusieurs d’assuranceet au niveau du Groupe. Les dépassementséventuels Ces limites sont observées à la fois au niveau de chaque entité

sont traités selon qu’ils relèvent d’une entité ou du Groupe par les

comités derisques correspondants.

Risque surles obligations despaysGIIPS (a) L’exposition brute du Groupe aux dettes souveraines des pays GIIPS (Grèce, Italie, Irlande, Espagne, Portugal) s’élève à 12 211 millionsd’euros au 31 décembre2016 et représente 21 % du portefeuille deproduits de taux.

Gestion du risquede contrepartie (b)

fasse systématiquement l’objet de contrat de remise en garantie avec les contreparties bancaires concernées. Les procédures internes prévoient que tout contrat de gré à gré opérationsde gré à gré. Cette collatéralisation systématique des opérations de couverture permet de fortement réduire le risque de contrepartie lié à ces

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DOCUMENT DE RÉFÉRENCE 2016 -