Groupama - Document de référence 2016

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FACTEURS DE RISQUES ANNEXES QUANTITATIVES ET QUALITATIVES LIÉES AUX RISQUES DE MARCHÉ ET AUX FACTEURS DE RISQUE

le risque commercial induit par le risque de provisionnement ❯ dans la mesure où la rémunération de l’assurée pourrait être impactéepar les provisionnements mentionnés ci-dessus. expositionssous forme optionnelle.La majorité des instrumentsde des placementsfinanciers (y compris immeubles d’exploitation)en valeur de marché s’élève à 4,2 % et ne comprend pas les Le poids des instruments de capitaux propres rapporté au total capitaux propres est classée dans la catégorie « actifs disponibles à la vente ». Lesinstruments decapitaux propresregroupent : des actions de sociétés françaises et étrangères cotées sur les ❯ marchés réglementés. L’exposition peut être également indexée à un indice actions. La détention peut être en direct ou sous formeOPCVM (FCPet SICAV) ; des actions de sociétés françaises et étrangèresnon cotées. La ❯ détention peut être endirect ousous formede FCPR. Gestion du risquepar le Groupe (b) Le risque actions du Groupe a continué en 2016 de faire l’objet d’une gestion active autravers principalement : de la cession des titres de participations cotés CEGID pour ❯ 155 millions d’euros ; la cession opportuniste d’OPCVM actions protégées pour ❯ 400 millions d’euros ; d’une poursuite de politique de couverture sur les fonds actions ❯ protégés ; d’une poursuitede la gestion dela diversification géographique. ❯ effectuée sous forme indicielle et éventuellementsous forme de produits structurés dont la performance est partiellement

contraintesinternes relevant de deux logiques distinctes : La gestion des actions par le Groupe est réalisée dans un cadre de risque actions ; une limite primaire fixant le maximumadmissibled’expositionau ❯ concentration du portefeuille actions par secteur, par émetteur ou par grande typologie ainsi que les catégories d’actions peu un jeu de limites secondairesdont les objectifs sont de limiter la ❯ liquides. Ces limites sont observées à la fois au niveau de chaque entité d’assuranceet au niveau du Groupe. Les dépassementséventuels sont traités selon qu’ils relèvent d’une entité ou du Groupe par les comités derisques correspondants. analyse de sensibilitémenée en cas de variation à la hausse et à la baisse de10 %des cours et indicesboursiers. Le tableau ci-dessousprésente les impacts sur le résultat et sur la réserve de réévaluation (classée en capitaux propres) d’une Les impacts sont présentés après prise en compte des éléments suivants : le taux de participation aux bénéfices de l’entité détenant les ❯ placementsfinanciers ; le taux d’impôt envigueur. ❯ Les tests sont menés en s’appuyant sur des taux de participation aux bénéfices raisonnables issus d’observations historiques. Au cours de l’exercice 2016, les taux de participation aux bénéfices différée utilisés par les entités porteuses d’engagement d’assuranceVie ont été compris dans une fourchettede taux allant de 71,51 %à 87,28 %. Analyse de sensibilité des placements (c) financiers aurisque actions

31.12.2016

31.12.2015

Risque Actions

Risque Actions

+ 10 %

- 10 %

+ 10 %

- 10 %

(en millions d’euros)

Impact sur la réserve de réévaluation

53

(53)

50

(50)

Actions

34

(34)

32

(32)

OPCVM actions

19

(19)

18

(18)

Obligations OPCVM taux Instruments dérivés et dérivésincorporés Impact sur le résultat net

33

(33)

20

(20)

Actions OPCVM actions

33

(33)

20

(20)

Obligations OPCVM taux Instruments dérivés et dérivésincorporés

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