Groupama - Document de référence 2016

4

FACTEURS DE RISQUES ANNEXES QUANTITATIVES ET QUALITATIVES LIÉES AUX RISQUES DE MARCHÉ ET AUX FACTEURS DE RISQUE

Analyse desensibilité au risque de taux (c) d’intérêt sensibilité comptable a été effectuée au 31 décembre 2016 avec Conformémentà l’applicationde la norme IFRS 7, une analyse de bilan à la clôture de l’exerciceprésentantune sensibilitécomptable une période comparative. Cette analyse porte sur les postes du placements obligataires, dettes de financement sous forme au risque de taux d’intérêt (passifs techniques Non Vie et vie, portant sur desdonnées prospectives de type embedded value. d’emprunts obligataires). Elle n’est pas assimilable à des analyses Les impacts sur les capitaux propres et le résultat sont présentés nets de participation auxbénéfices etd’impôt sur lessociétés. Analyse desensibilité des passifs techniquesd’assurance ASSURANCENONVIE En ce qui concerne les passifs techniquesNon Vie, la cartographie l’évolution des taux d’intérêt sur les portefeuilles sensibles des risques a permis de réaliser une analyse de sensibilité à de rentes viagères et temporaires en cours de service (rentes comptablementaux variationsde taux, c’est-à-direles portefeuilles de noter qu’à l’exceptiondes rentes et des provisionspour risques d’assurance de personnes et de responsabilité civile). Il convient niveau des comptes consolidés, leur montant n’est donc pas techniques d’assurance Non Vie n’étant pas escomptées au sensible auxvariations de tauxd’intérêt. croissants relatives au risque dépendance, les provisions Au 31 décembre 2016, le montant de l’escompte contenu dans réassurance s’élève à 210 millions d’euros. Le montant de les provisions mathématiques de rentes Non Vie, brut de contrats de dépendance, brut de réassurance est de 63 millions l’escompte contenu dans la provision pour risques croissants des

visent à limiter l’impact derachats potentiels. pour objectif en cas de liquidation partielle du portefeuille soit sur un titre en stock, soit sur de nouveaux investissementset a constatée en cas de hausse des taux d’intérêt. Ces stratégies obligataire afin de payer des prestations, de limiter la moins-value consiste à transformer une obligation à taux fixe en taux variable, La mise en place de programmes de couverture sur la partie Vie complétée en 2012 et étendue partiellement sur la partie Non Vie s’est effectuée progressivement à compter de 2005 et a été répondent pasà la définitionde comptabilitéde couverture selon la avec un objectif de gestion tactique. Ces programmes ne norme IFRS. mécanismede « collatéralisation »avec les contrepartiesbancaires Toutes les transactions de gré à gré sont sécurisées par un de premier rang retenues parle Groupe. payer ou à recevoir, dédommage ou restitue, la perte ou le gain, couverture (un an renouvelable) une soulte de dénouement, à variation deson spread. constaté sur la valeur du titre obligataire couvert au titre de la Une stratégiede couverturea été testée lors d’une opération-pilote d’écartementde son spread. La stratégie consiste à fixer le spread visant à protéger la valeur d’un titre obligataire contre le risque du titre à un an par recours à un IFT dédié. Au terme de la couverture comptableen juste valeur ausens de la norme IAS 39. Cette couverture a fait l’objet d’une documentation spécifique de mécanismede « collatéralisation »avec les contrepartiesbancaires Toutes les transactions de gré à gré sont sécurisées par un de premier rang retenues parle Groupe. Couvertures de spread RISQUEÀ L’ÉCARTEMENTDESSPREADS

d’euros.

Le résultat des analyses de sensibilité au taux d’intérêt montre que le Groupe est peu sensible par rapport au total de ses engagements Non Vie.L’impact calculé net d’impôt sur une variationde +/- 100 pointsde base est reprisdans le tableau ci-dessous :

31.12.2016

31.12.2015

Taux d’intérêt

Taux d’intérêt

+ 1 %

- 1 %

+ 1 %

-1 %

(en millions d’euros)

Impactsur le résultat (net d’impôt)

48

(66)

68

(57)

Impactcapitauxpropres(horsrésultat)

ASSURANCEVIE ET CONTRATSFINANCIERS d’actualisationutilisés sont compris dans une fourchette allant de comptablementà l’évolutiondes taux d’intérêt. En France, les taux Cette analyse a été circonscrite aux engagements vie sensibles 1,5 % à 3,50 % pourl’essentiel des provisionsmathématiques. sensibilité n’a été réalisée sur les provisions mathématiques des En outre, à l’exception des garanties plancher, aucune analyse de

variation d’indiceest supporté parl’assuré etnon par l’assureur. contrats en unité de compte dans la mesure où le risque de +/- 100 points de base sur les engagements vie du Groupe est L’impact de sensibilité aux variations de taux d’intérêt de repris net d’impôt dansle tableau ci-dessous :

124

DOCUMENT DE RÉFÉRENCE 2016 - GROUPAMA SA