Groupama - Document de référence 2016

FACTEURS DE RISQUES ANNEXES QUANTITATIVES ET QUALITATIVES LIÉES AUX RISQUES DE MARCHÉ ET AUX FACTEURS DE RISQUE

les risques importants (risques agricoles, risques agro- la vérification des cumuls géographiquesà la souscription pour ❯ alimentaires, risquesindustriels, collectivités publiques) ; une procédure interne. co-assuranceinter-réseaux.Ces directives sont formulées dans l’élimination a priori , à la souscription, des cas de cumuls de ❯ portefeuille concernent : Les procédures en vigueur relatives à la gestion des cumuls en l’identification descumuls deco-assurance inter-réseaux ; ❯ les inventaires d’engagements par site pour les risques ❯ risque pour lesquelles le Groupe assure les risques de agroalimentaires ; en complément, les zones d’activité à haut spécifiquede la part dela direction métier concernée ; dommages et/ou de responsabilité civile font l’objet d’un suivi gel et forêts des portefeuilles, qui servent de base au calcul de les inventairesd’engagementsen risques tempête,grêle, serres, ❯ l’expositionde ces portefeuilles aurisque tempête. Il s’agit de mettre en place des couvertures de réassurance qui, et, d’autre part, qui correspondentà la nature des périls protégés. d’une part, seront adaptées au montant total du sinistre potentiel accident de personnes) ou d’origine naturelle (événement Le sinistre peut être d’origine humaine (conflagration, explosion, Les pleins de souscription (valeurs maximum assurées par risque, sont utilisés dans le cadre de scénarios catastrophes et en assurance de biens, ou par tête, en assurance de personnes) rapprochés de sinistres déjà survenus. Ces montants une fois spécifiqueest effectué permettantde suivre la correcte adéquation définis sont majorés d’une marge de sécurité. En outre, un suivi des protectionsavec lesrisques souscrits. En cas d’évènementnaturel, l’analysedes besoins consiste en une réévalué en fonction de l’évolution du portefeuille et de l’indice de première étude sur la base du sinistre de référence, lequel est simulation de l’exposition des portefeuilles sont effectués par des la FédérationFrançaise du Bâtiment. Parallèlement,des calculs de méthodes stochastiques permettant d’aboutir à la production en fonction de différents scénarios. Les résultats sont croisés, d’une courbe montrant l’évolution du sinistre maximum potentiel des solutions appropriées en matière de réassurance avec une analysés et actualisés chaque année permettantainsi d’opter pour marge d’erreurréduite. validée par le conseil d’administration de Groupama SA. politique groupe de gestion Actif/Passif et risque d’investissement Actif/Passif et aux opérations d’investissementest précisé dans la Le dispositif général de gestion des risques liés à la gestion Les principaux risques de marché auxquels pourrait être soumis Groupama sont deplusieursnatures : le risquede taux d’intérêt ; ❯ propres (actions) ; le risque de variation de prix des instruments de capitaux ❯ Protection (b) atmosphérique detype tempête,grêle, etc.). RISQUES DE MARCHÉ 4.2.3

le risquede change ; ❯ le risquede crédit. ❯

Risque de taux d’intérêt 4.2.3.1

Nature et exposition au risque de taux d’intérêt (a) En période de volatilité des taux d’intérêt, les marges financières la baisse des taux d’intérêt impacterait la rentabilité des du Groupe pourraient être affectées. Notamment, une évolution à d’intérêt, la performance financière du Groupe pourrait être investissements à la baisse. Ainsi, en cas de baisse des taux affectée. À l’inverse, en cas de hausse des taux, le Groupe peut être ce qui pourrait conduire à la réalisation d’une partie du portefeuille confronté à devoir faire face à des rachats significatifsde contrats, obligatairedans desconditions de marchépeu favorables. de marché. systématiques sur l’exposition des filiales du Groupe aux risques Le Groupe a initié depuis plusieurs années des études Gestion actif/passif Les simulationsactif/passifpermettentd’analyser le comportement notamment la capacité à respecter des contraintes de des passifs dans différents environnements financiers, et rémunération pour l’assuré. diminuer l’impact des aléas des marchés financiers tant sur le Ces simulations permettent d’élaborer des stratégies visant à résultat que sur le bilan. Gestion du risquepar le Groupe (b) trésoreriedes pertes liées à la cession d’actifs en moins-values(ce qui pourrait être lecas des obligations à taux fixe). prestations, le risque sera d’enregistrer en cas d’insuffisance de Au-delà de la perte de chiffre d’affaires et d’augmentation des La gestion Actif/Passifa pour objectif d’optimiser la satisfactionde en compte les différentes réserves disponibles (y compris la l’assuré et le risque de l’assureur au travers de stratégies prenant d’intérêt :une haussedes taux peut conduireà augmenterl’attente Les comportementsde rachat sont sensiblesaux variationsde taux d’impossibilité de satisfaire cette attente, des rachats anticipés. de revalorisation des assurés, avec comme sanction en cas couplées àdes produits decouverture. trésorerie), ainsi que des stratégies de gestion obligataires Risque de taux liés à l’existence de taux garantis Les contraintes de taux minimum garantis constituent un risque pour l’assureur en cas de baisse des taux, le taux de rendement contraintes. Ces risques sont traités au niveau réglementaire par des actifs pouvant s’avérer insuffisants au respect de ces des provisionsspécifiques. Interactions avec le risque de rachat

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Couvertures de taux RISQUEÀ LAHAUSSEDESTAUX

possible par la transformation d’obligations à taux fixe en les portefeuilles au risque de la hausse des taux. Ceci est rendu obligations à taux variable (« swaps payeurs »). La stratégie Les couverturesmises en place ont pour but d’immuniseren partie

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