Groupama // Document d'enregistrement universel 2022

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ÉTATS FINANCIERS Comptes combinés et annexes

3.2.2 Gestion du risque par le Groupe Le Groupe gère ses couvertures et son exposition en fonction des niveaux de marché avec en 2022 une logique tactique avec une réexposition sur des point bas et un écrêtement partiel de l’exposition actions dans un contexte de marché très volatile. Le Groupe a également poursuivi sa politique de diversification au travers d’engagements en actions non cotées. La gestion des actions par le Groupe est réalisée dans un cadre de contraintes internes relevant de deux logiques distinctes : des actions de sociétés d’infrastructures françaises et étrangères. La détention peut être en direct ou au travers de fonds. ❯ une limite primaire fixant le maximum admissible d’exposition au risque actions ; ❯ un jeu de limites secondaires dont les objectifs sont de limiter la concentration du portefeuille actions par secteur, par émetteur ou par grande typologie ainsi que les catégories d’actions peu liquides. ❯ 3.2.3 Ces limites sont observées à la fois au niveau de chaque entité d’assurance et au niveau du Groupe. Les dépassements éventuels sont traités selon qu’ils relèvent d’une entité ou du Groupe par les comités de risques correspondants. Analyse de sensibilité des placements finan ciers au risque actions Le tableau ci ‑ dessous présente les impacts sur le résultat et sur la réserve de réévaluation (classée en capitaux propres) d’une analyse de sensibilité menée en cas de variation à la hausse et à la baisse de 10 % des cours et indices boursiers. Les impacts sont présentés après prise en compte des éléments suivants : le taux de participation aux bénéfices de l’entité détenant les placements financiers ; ❯ le taux d’impôt en vigueur. ❯ Au cours de l’exercice 2022, les taux de participation aux bénéfices différée utilisés par les entités porteuses d’engagement d’assurance vie ont été compris dans une fourchette de taux allant de 57,41 % à 85,84 %. de produits structurés dont la performance est partiellement indexée à un indice actions. La détention peut être en direct ou sous forme OPCVM (FCP et SICAV) ; des actions de sociétés françaises et étrangères non cotées. La détention peut être en direct ou sous forme de FCPR ; ❯

3.1.3.3 Il est à noter que la variation de juste valeur des instruments dérivés et dérivés incorporés, qui concernent essentiellement des dérivés de « trading » transite par le compte de résultat. ANALYSE DE SENSIBILITÉ DES DETTES DE FINANCEMENT Les emprunts subordonnés présents au passif des comptes du Groupe peuvent être comptabilisés en comptes de dettes ou en capitaux propres en IFRS. Le Groupe a émis, en 2014, un emprunt obligataire perpétuel de titres subordonnés à durée indéterminée (TSDI). Les caractéristiques de cette émission remplissent les critères permettant de considérer l’emprunt comme un instrument de capitaux propres (cf. note 23 – Capitaux propres). À ce titre, l’analyse de sensibilité n’est pas requise. Les principales caractéristiques des instruments financiers de dette analysés sont décrites à la note 26 – Dettes de financement. Les dettes subordonnées du Groupe sont enregistrées au coût historique. À ce titre, ce poste au bilan n’est donc pas sensible aux variations potentielles de taux d’intérêt. L’exposition aux marchés actions permet de capter le rendement de ces marchés mais expose également les sociétés à deux grands types de risques : le risque de provisionnement comptable (provision pour dépréciation durable, provision pour risque d’exigibilité, provisions pour aléa financier) ; ❯ le risque commercial induit par le risque de provisionnement dans la mesure où la rémunération de l’assuré pourrait être impactée par les provisionnements mentionnés ci ‑ dessus. ❯ Le poids des instruments de capitaux propres rapporté au total des placements financiers (y compris immeubles d’exploitation) en valeur de marché s’élève à 9,5 % et ne comprend pas les expositions sous forme optionnelle. La majorité des instruments de capitaux propres est classée dans la catégorie « actifs disponibles à la vente ». Les instruments de capitaux propres regroupent : des actions de sociétés françaises et étrangères cotées sur les marchés réglementés. L’exposition peut être également effectuée sous forme indicielle et éventuellement sous forme ❯ 3.2 3.2.1 Risque de variation de prix des instruments de capitaux propres (actions) Nature et exposition au risque actions

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Document d’Enregistrement Universel 2022 - GROUPAMA ASSURANCES MUTUELLES