GECINA_Document_de_reference_2017

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COMMENTAIRES SUR L’EXERCICE Actif net réévalué triple net

ACTIF NET RÉÉVALUÉ TRIPLE NET 2.5

ACTIF NET RÉÉVALUÉ TRIPLE NET – BLOC (FORMAT EPRA) L’actif net réévalué triple net dilué est calculé selon les recommandations de l’EPRA (1) . Il est calculé à partir des capitaux propres du Groupe issus des états financiers qui intègrent la juste valeur en bloc hors droits des immeubles de placement, des immeubles en restructuration et des immeubles destinés à la vente ainsi que des instruments financiers. Les éléments ci-dessous sont retraités des capitaux propres du Groupe afin de calculer l’ANR dilué et l’ANR triple net dilué : les plus-values latentes sur les immeubles valorisés au ■ bilan à leur coût historique tels que l’immeuble d’exploitation et les immeubles en stock, calculées à partir des valeurs d’expertise en bloc hors droits déterminées par des experts indépendants ; la juste valeur des dettes financières à taux fixe et des ■ fonds de commerce des hôtels. Les droits d’enregistrement sont déterminés en tenant compte du mode de cession de l’actif le plus approprié : cession de l’actif ou des titres de la société. Pour le cas où

la cession de la société en lieu et place de la vente de l’actif apparaît plus avantageuse, les droits d’enregistrement qui en résultent sont substitués à ceux déduits des expertises immobilières. Le nombre d’actions dilué inclut le nombre d’actions susceptibles d’être créées par l’exercice des instruments de capitaux propres à émettre lorsque les conditions d’émission sont remplies. Le nombre d’actions dilué ne tient pas compte des actions détenues en autocontrôle. L’actif net réévalué triple net EPRA dilué s’élève à 11 233,2 millions d’euros au 31 décembre 2017 soit 152,9 euros par action totalement dilué. L’ANR EPRA dilué s’élève à 11 257,4 millions d’euros au 31 décembre 2017, 153,3 euros par action. L’ANR triple net dilué en valeur lots ressort à 159,0 euros/action au 31 décembre 2017 contre 138,2* euros/action au 31 décembre 2016. Le tableau ci-dessous, conforme aux recommandations de l’EPRA, présente le passage entre les capitaux propres du Groupe issus des états financiers et l’ANR triple net dilué.

ACTIF NET RÉÉVALUÉ – BLOC

31/12/2016

31/12/2017

Montant/ Nombre d’actions

Montant/ Nombre d’actions

€/action

€/action

En millions d'euros

Nombre d’actions totalement dilué

63 402 484

CAPITAUX PROPRES IFRS

10 986,0

8 276,0

+ Effet de l’exercice des stock-options

6,5

17,7

ANR DILUÉ

10 992,5

149,6 €

8 293,7

127,4 €*

+ Mise en juste valeur des immeubles, si l’option du coût amorti a été retenue + Fonds de commerce des hôtels + Optimisation des droits de mutation - Juste valeur des instruments financiers

113,3

92,9

43,0

121,8 (13,1)

68,9 29,5

= ANR EPRA DILUÉ

11 257,4

153,3 €

8 484,9

130,3 €*

+ Juste valeur des instruments financiers

13,1

(29,5) (78,9)

+ Juste valeur des dettes

(37,4)

= ANR TRIPLE NET EPRA DILUÉ 128,7 €* Post ajustement de la distribution de DPS liés à l'augmentation de capital réalisée en août 2017 (coefficient d'ajustement de 0,97391), selon * IAS 33 11 233,2 152,9 € 8 376,5

European Public Real Estate Association. (1)

50 GECINA - DOCUMENT DE RÉFÉRENCE 2017

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