GECINA_Document_de_reference_2017

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COMMENTAIRES SUR L’EXERCICE Valorisation du patrimoine immobilier

Conditions de réalisation La présente mission a été conduite sur la base des pièces et renseignements qui nous ont été communiqués par Gecina, notamment les états locatifs transmis en octobre, l’ensemble supposé sincère et correspondant à la totalité des informations et documents en possession ou à la connaissance du mandant, susceptibles d’avoir une incidence sur la juste valeur de l’immeuble. Les diligences d’expertise et les évaluations ont été réalisées en conformité avec : les recommandations du rapport Barthès de Ruyter sur ■ l’évaluation du patrimoine immobilier des sociétés cotées faisant appel public à l’épargne, publié en février 2000 ; la charte de l’expertise en évaluation immobilière ; ■ les European valuation standards , normes européennes ■ d’évaluation publiées par TEG o VA (The European Group of Valuers’Associations) ; le Appraisal and valuation manual de la Royal Institution ■ of Chartered Surveyors (RICS) ; les International Valuation Standards de l’International ■ Valuation Standard Committee. La juste valeur des biens a été estimée par les méthodes suivantes : méthode par comparaison ; ■ méthode par le revenu ; ■

méthode par le cash-flow ; ■ méthode dite du bilan promoteur (appliquée aux seuls ■ immeubles en développement). La méthodologie d’évaluation est résumée dans la Note 3.5.3.1.1 de l’annexe aux comptes consolidés. Cette valeur s’entend sous réserve de stabilité du marché et d’absence de modifications notables des immeubles entre la date de réalisation des expertises objets du présent rapport et la date de valeur. Concernant les biens et droits immobiliers objets d’un crédit-bail, il a été procédé exclusivement à l’évaluation des biens et droits immobiliers sous-jacents et non à la valeur de cession du contrat de crédit-bail. De même il n’a pas été tenu compte des modes de financements particuliers qui ont pu être conclus, par les structures propriétaires. Observations Les justes valeurs ont été déterminées hors droits de mutation et frais d’acquisition. Chacun des experts déclare être indépendant et n’avoir aucun intérêt dans Gecina, confirme les justes valeurs des actifs immobiliers dont il a lui-même réalisé l’évaluation, sans prendre de responsabilité pour celles effectuées par les autres cabinets et consent à l’inclusion du présent rapport condensé au Document de référence de Gecina.

Cushman & Wakefield

Crédit Foncier Expertise

BNP Paribas Real Estate

Euroflemming Expertise

Catella Valuation Advisors

CBRE Valuation

Christie & Co

46 GECINA - DOCUMENT DE RÉFÉRENCE 2017

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