GECINA_Document_de_reference_2017

02

COMMENTAIRES SUR L’EXERCICE Valorisation du patrimoine immobilier

Actifs du patrimoine immobilier de bureaux en exploitation à périmètre constant combiné (Gecina + Eurosic)

Valeur d’expertise (en millions d’euros)

Valeur/m 2 (en euros)

Taux de capitalisation brut

Taux de capitalisation net

Paris intra-muros

6 424 4 946 3 522 1 424 1 478 3 634

12 659 17 313 13 242 50 448 6 662 7 978 2 805 2 183 7 297

4,04 % 3,57 % 4,11 % 2,49 % 5,58 % 4,90 % 6,97 % 6,31 % 4,70 %

3,91 % 3,47 % 3,99 % 2,41 % 5,41 % 4,75 % 6,76 % 6,12 % 4,56 %

Paris QCA & 5-6-7 ■

Paris QCA & 5-6-7 - Bureaux ■ Paris QCA & 5-6-7 - Commerces ■

Autres Paris ■

Croissant Ouest - La Défense

Autres IdF

971 806

Régions/Étranger

TOTAL

11 835

Les actifs de bureaux situés dans le QCA et 5-6-7 ont du portefeuille bureau a été portée à + 6,1 % sur l’année bénéficié de l’appétence du marché pour cette classe (+ 2,2 % au second semestre à périmètre combiné). Le taux d’actifs en gagnant + 10,3 % sur l’ensemble de l’année à de capitalisation net des bureaux Croissant Ouest ressort à périmètre constant (+ 3,1 % au second semestre sur le 4,64 % (4,75 % avec Eurosic).

périmètre combiné Gecina et Eurosic). Il en résulte un taux de capitalisation net de 3,49 % (3,47 % avec Eurosic) et 2,41 % pour les commerces. En périphérie Ouest, la hausse

Le patrimoine immobilier de bureaux à périmètre constant du Groupe est à 53,5 % situé à Paris et à 45,7 % en Région parisienne (54,3 % et 38,9 % à périmètre combiné).

2.3.2

IMMEUBLES DU PATRIMOINE IMMOBILIER RÉSIDENTIEL

Valorisation des immeubles du patrimoine immobilier résidentiel

31/12/2016

Variation

31/12/2017

En millions d’euros

Valorisation du patrimoine immobilier résidentiel

3 160 2 628

2 644 2 074

+ 19,5 % + 26,8 %

Valorisation du patrimoine immobilier résidentiel à périmètre constant

À périmètre courant, le patrimoine résidentiel a augmenté de + 19,5 % à 3 160 millions d’euros en raison de la baisse des décotes observées sur le marché et des taux de rendement liés à l’appétence retrouvée des investisseurs pour cette classe d’actifs. Bénéficiant de cette conjoncture favorable des marchés, le portefeuille résidentiel a gagné à périmètre constant + 26,8 % à 2 628 millions d’euros sur l’année (+ 3,1 % au second semestre à périmètre combiné). A périmètre constant, le portefeuille résidentiel traditionnel augmente sur l’année de + 29,8 % (2 405 millions d’euros, + 552 millions d’euros). Les valeurs des résidences étudiants augmentent sur l’année de + 1,6 %.

La progression des valeurs du patrimoine résidentiel résulte : d’un effet taux positif (+ 13,4 %) ; ■ d’un effet business plan positif (+ 13,4 %). ■ En tenant compte des capex effectués sur les immeubles résidentiels traditionnels (15 millions d’euros), la variation annuelle de valeur est en hausse de 536 millions d’euros (+ 28,9 %). À périmètre constant, pour le résidentiel traditionnel, la décote globale bloc/lot est de 13 % au 31 décembre 2017. Les valeurs lots sont en hausse de + 17,7 % à 2 751 millions d’euros sur l’année. La valeur métrique bloc du patrimoine s’élève à 6 209 euros/m 2 au 31 décembre 2017 et le taux de capitalisation net est en baisse de 91 pb à 3,35 %.

44 GECINA - DOCUMENT DE RÉFÉRENCE 2017

www.gecina.fr