GECINA_Document_de_reference_2017

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COMMENTAIRES SUR L’EXERCICE Ressources financières

Dette par nature

RÉPARTITION DE LA DETTE NOMINALE BRUTE

RÉPARTITION DES FINANCEMENTS AUTORISÉS (DONT 3 760 MILLIONS D’EUROS DE LIGNES DE CRÉDIT NON UTILISÉES AU 31/12/2017)

20 %

7 %

Ressources court terme

Crédits hypothécaires

Crédits hypothécaires 8 %

60 %

48 %

Obligations

Obligations long terme

Crédits bancaires corporate 11 %

Crédits bancaires corporate 45 %

1 648 millions d’euros de crédits bancaires dont ■ 700 millions d’euros de financements hypothécaires et 948 millions d’euros de prêts corporate ; et 1 714 millions d’euros de ressources court terme (dont ■ 1 414 millions d’euros de billets de trésorerie et 300 millions d’euros de placements privés EMTN court terme) couvertes par des lignes de crédit confirmées à moyen et long terme.

Les sources de financement du Groupe sont diversifiées et les ressources obligataires long terme représentent 60 % de la dette nominale et 48 % des financements autorisés du Groupe. La dette nominale brute de Gecina est constituée au 31 décembre 2017 de : 5 065 millions d’euros d’obligations long terme sous le ■ programme EMTN ( Euro Medium Term Notes ) ; 2.2.2 Au 31 décembre 2017, Gecina dispose de 3 882 millions d’euros de liquidité (dont 3 760 millions d’euros de lignes de crédit non utilisées et 122 millions d’euros de trésorerie), couvrant largement l’ensemble des maturités de crédit des deux prochaines années. Nette de la couverture des ressources à court terme, la liquidité s’élève à 2 168 millions d’euros. Les opérations de financement ou de refinancement réalisées au cours de l’exercice se sont élevées à 3,3 milliards d’euros avec une maturité moyenne de 8,9 années et incluent : quatre émissions obligataires pour un total de ■ 2,2 milliards d’euros à 10,1 ans de maturité moyenne et un coupon moyen de 1,3 % (marge moyenne de 64 pb ) ; la signature de 1,1 milliard d’euros de lignes de crédit ■ bancaires bilatérales d’une maturité moyenne de 6,5 années. D’autre part, Gecina a procédé au remboursement/annulation de 1,6 milliard d’euros de financement dont : le remboursement de près de 0,9 milliard d’euros ■ d’emprunts bancaires (hypothécaires et prêts corporate) d’une maturité moyenne inférieure à trois ans ; l’opération de rachat obligataire des souches 2019, 2021 ■ et 2023 (avec des coupons compris entre 1,75 % et 4,75 %) pour un montant total de 0,3 milliard d’euros réalisée en septembre 2017 ; LIQUIDITÉ

la résiliation anticipée de 0,4 milliard d’euros de lignes de ■ crédit d’une maturité moyenne de 2,1 ans. Gecina a mis à jour son programme EMTN auprès de l’AMF en mars 2017 et son programme de billets de trésorerie auprès de la Banque de France en mai 2017 et augmenté les deux plafonds à respectivement 8 milliards et 1,5 milliard d’euros. En 2017, Gecina a également eu recours à des ressources court terme sous forme de billets de trésorerie et de placements privés EMTN avec des échéances courtes. Au 31 décembre 2017, le Groupe porte un volume de ressources court terme de 1 714 millions d’euros, contre 355 millions d’euros à fin 2016. L’encours moyen s’est élevé en 2017 à 964 millions d’euros contre 1 094 millions d’euros en 2016. Enfin, les échéances d’emprunts de Gecina au cours des deux prochaines années sont couvertes par les 3 882 millions d’euros de liquidité (lignes de crédit non utilisées et trésorerie). Largement diminués suite aux deux exercices de rachat obligataire menés en septembre 2016 et 2017 ainsi qu’au travail de refinancement en amont des échéances, les amortissements et échéances de dette des exercices 2018 et 2019 s’élèvent à environ 730 millions d’euros hors ressources court terme.

36 GECINA - DOCUMENT DE RÉFÉRENCE 2017

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