GECINA_Document_de_reference_2017

RISQUES Risques

Risques

Variation sur la période 2016-2017

DISPOSITIF DE MAÎTRISE

NIVEAU DE RISQUES MODÉRÉS RISQUE D’INSOLVABILITÉ DES LOCATAIRES

Risques de dégradation du taux de recouvrement des loyers suite à des difficultés financières des locataires. Impacts : retards ou défauts de paiements, ■ détérioration de la trésorerie et les résultats de la société ( cf . 3.5.4.3 sur « le risque de contrepartie »).

le Groupe s’attache à diversifier son portefeuille de ■ locataires tant en termes de revenus par locataire qu’en termes de secteurs d’activité ; les 20 premiers locataires de Gecina représentent, ■ en 2017, près d'un tiers des revenus locatifs annualisés de l’ensemble du Groupe ; les 10 premiers locataires représentent pour leur ■ part près d'un quart des revenus locatifs annualisés de l’ensemble du Groupe ; les procédures de sélection des locataires incluent ■ une analyse de leur solidité financière à l’aide d’un conseil financier ainsi que la mise en place de sûretés ; des procédures de suivi et de recouvrement des ■ loyers concourent également à prévenir et à minimiser les risques de pertes sur créances. processus d’acquisition reposant sur des études ■ technique, juridique et financière comprenant notamment des outils de modélisation ; assistance de conseils externes ; ■ les projets d’acquisition font l’objet d’une étude ■ préalable par le Comité d’Investissements ; définition de seuils de limitations de pouvoirs dans ■ le cadre de l’examen des projets d’investissements (Directeur Général, Conseil d’Administration, Comité Stratégique) ; le dispositif de maîtrise du risque de financement ■ des acquisitions est présenté avec les risques financiers (risque de liquidité) ; concernant les projets VEFA, la recherche de ■ locataires est lancée lors de la décision d’investissement en vue de la conclusion de baux en l’état futur d’achèvement (BEFA). ( cf.  3.5.4.1 « le risque de marché immobilier ») ; compte tenu des limitations de pouvoirs du ■ Directeur Général définies par le Conseil d’Administration, les opérations de VEFA font l’objet, en fonction de seuils prédéfinis, d’un accord préalable du Conseil d’Administration sur avis du Comité Stratégique et d'Investissement. RISQUES D’ACQUISITION la gestion de ces risques est suivie par la fonction ■ Risques Immeubles rattachée à la Direction Technique ; l’évaluation des risques réalisée à partir d’un ■ référentiel de maîtrise défini pour chaque domaine de risque (18) et d’indicateurs permettant de mesurer le niveau de performance des immeubles cf . (6.1.7) ; au terme de chaque évaluation, des plans d’actions ■ sont mis en place en fonction des objectifs à atteindre ; réalisation d’une cartographie des risques ■ immobiliers depuis 2006, favorisant la maîtrise de ces risques. RISQUES LIÉS AUX IMMEUBLES

Concernant le secteur du bureau, le niveau de risque demeure identique. Des indicateurs clés tels que le taux d’impayés ou le taux de perte sont surveillés avec la plus grande vigilance. Quant au secteur résidentiel, le risque est également inchangé et l’impact est très faible au niveau Groupe.

Risque de surestimer le rendement attendu ou le potentiel d’accroissement de valeur des actifs acquis ou de ne pas détecter des défauts cachés de ces actifs. Ce risque comprend les composantes liées aux acquisitions dans le cadre de vente en blanc et de vente en l’état futur d’achèvement (VEFA) ; au cas d’espèce, il porte principalement sur le financement des travaux et des frais financiers. Impacts : ne pas disposer de ressources ■ financières prévues lors de l’acquisition de l’actif ; pour les projets en développement ■ s’ajoute le risque de sous-estimer les coûts de développement ; risque de coûts de portage pour les ■ opérations démarrées avant la commercialisation, si des utilisateurs ne sont pas trouvés à brève échéance après le lancement de la construction.

Ces risques demeurent stables sur la période.

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Risques de non-respect de la réglementation liée aux activités immobilières (hygiène, sécurité, Santé, environnement). Impacts : conséquences défavorables sur la ■ situation financière et les résultats de la société.

S’agissant des évolutions liées à ces risques, on se référera à la description de la cartographie des risques immobiliers au chapitre 6.1.7.

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