GECINA_Document_de_reference_2017

RISQUES Risques

Risques

Variation sur la période 2016-2017

DISPOSITIFS DE MAÎTRISE

NIVEAU DE RISQUES MODÉRÉS RISQUES FINANCIERS - RISQUE DE CONTREPARTIE gestion par une constante diversification des ■ ressources et des contreparties financières en privilégiant le choix d’institutions financières de premier plan ; suivi d’un cadre de gestion des couvertures ■ prévoyant notamment des normes d’exposition et de qualité des contreparties.

Risque en particulier lié à l’éventuelle défaillance de contreparties bancaires sur des lignes de crédit disponibles ou des instruments de couverture. Impacts : retards ou défauts de paiements ; ■ détérioration de la trésorerie et des ■ résultats de la société ( cf. paragra- phe 3.5.4.3 sur « le risque de contre- partie »). Risque de voir les performances et objectifs du Groupe affectés par des hausses de taux d’intérêt dans le temps ( cf. paragraphe 3.5.4.5 « le risque de taux d’intérêt »). Impacts : détérioration de la trésorerie et des ■ résultats de la société.

Le risque est stable et considéré comme étant relativement faible. En effet, le Groupe pérennise notamment sa stratégie de diversification des sources de financement de premier plan permettant ainsi au Groupe de ne pas s’exposer à des risques de concentration ou de qualité significatif.

RISQUES FINANCIERS - RISQUE DU TAUX D’INTÉRÊT

la maîtrise de ce risque s’effectue par recours à des ■ instruments de couverture dont la gestion est assurée par le Département « Financement, Trésorerie et Business Plan » qui bénéficie dans ce domaine de l’appui d’un conseil externe ; la politique de couverture fait l’objet d’un cadre de ■ gestion formalisé qui définit notamment les limites de couverture, les circuits de décision et les instruments autorisés ; la gestion des couvertures fait en outre l’objet d’un ■ reporting semestriel au Comité d’Audit et des Risques. les expertises immobilières sont réalisées deux fois ■ par an par des experts indépendants selon des méthodes reconnues et homogènes d’une année sur l’autre ( cf. paragraphe 2.3 sur « la valorisation du patrimoine immobilier » et le chapitre 3.5.3.1 des « méthodes comptables ») ; des valorisations internes sont effectuées par ■ chaque Direction opérationnelle sur la base des états locatifs ; le processus de valorisation des actifs fait l’objet ■ d’une procédure formalisée, dont l’application est supervisée par une fonction centrale, indépendante des Directions opérationnelles ; les résultats de chaque campagne d’expertise ■ semestrielle font l’objet d’une présentation au Comité d’Audit et des Risques. RISQUES LIÉS À L’ESTIMATION DE LA VALEUR DES ACTIFS

Le risque est stable sur la période considérée. Le Groupe veille à la maîtrise du risque de taux d’intérêt. Les options de la stratégie financière retenue sont délimitées par un cadre de gestion. La prévention de ce risque est confortée par l’amélioration de la solidité financière du Groupe, reconnue notamment par le marché financier et les agences de notation financières.

Risque d’erreur d’estimation de la valeur des actifs ou de non-réalisation des hypothèses retenues. Impacts : coût de l’endettement ; ■

Le dispositif de maîtrise mis en place est significatif et régulièrement contrôlé, compte tenu de l’impact que pourrait avoir ce risque sur la valeur du patrimoine de Gecina. Sur la période considérée, l’appréciation de la valeur du patrimoine de Gecina a mécaniquement augmenté avec l’acquisition d’Eurosic. L’estimation de la valeur des actifs est satisfaisante, confortée par les prix de cessions observés. Le Groupe n’a pas observé d’erreur d’estimation susceptible de se répercuter négativement sur les comptes du Groupe.

respect des ratios financiers ; ■ capacité d’emprunt du Groupe. ■

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