GECINA_Document_de_reference_2017

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RISQUES Risques

Risques

Variation sur la période 2016-2017

DISPOSITIFS DE MAÎTRISE

NIVEAU DE RISQUES MODÉRÉS RISQUES LIÉS AU DÉFAUT DE DÉLIVRANCE D’AUTORISATIONS ADMINISTRATIVES ET DE RECOURS

Risques de refus de délivrance, de délivrance tardive, ou de recours, retrait ou péremption des autorisations administratives nécessaires aux investissements immobiliers de la société. Impacts : retards d’opérations, coût de portage ; ■ surcoûts voire l’abandon ■ d’opérations ; impossibilité d’exploiter certains actifs. ■

les opérations sont effectuées sous la supervision ■ des fonctions expertes internes (Programme immobiliers). Ces dernières procèdent à une veille réglementaire en concertation avec la Direction Juridique et les experts externes ; les demandes d’autorisations sont anticipées dès la ■ phase de conception des projets et intégrées aux business plans des opérations ; les projets de développement significatifs sont ■ revus et validés par le Comité d’Investissements ; la mise en œuvre des demandes d’autorisations fait ■ l’objet d’un contrôle régulier par la Direction experte en charge qui fait appel, le cas échéant, à des maîtres d’œuvre ou experts externes. toutes les opérations liées aux instruments ■ financiers ou actions propres font l’objet de procédures comprenant des règles d’habilitation, d’autorisation et des contrôles formalisés ; le recours aux instruments financiers de couverture ■ fait par ailleurs l’objet d’un cadre de gestion formalisé ; enfin, Gecina n’est pas exposée au risque de ■ change. RISQUES FINANCIERS - RISQUE DE MARCHÉ

Ce risque demeure stable sur la période considérée. Ses impacts, principalement financiers (portage…), et éventuellement réputationnels sont considérés comme modérés. La vieille réglementaire et les procédures internes du Groupe sont les principaux dispositifs de maîtrise.

Le risque recouvre principalement de la détention d’actifs financiers détenus durablement ou disponibles à la vente. Les immobilisations financières sont peu significatives à l’échelle du Groupe. Elles sont principalement composées de titres et avances financières liés à des investissements en Espagne, entièrement dépréciés. Le Groupe est principalement exposé aux risques de fluctuation des instruments financiers de couverture qui viennent exclusivement en couverture d’intérêt financier sur sa dette et des actions autodétenues. Risque de change. Impacts : évolution du cours de Bourse dans ■ des investissements financiers mais aussi au travers des titres d’autocontrôle détenus ; la fluctuation de la valeur de son passif ■ pourrait engendrer une variation de son actif net réévalué. Risque de ne pas disposer de ressources financières nécessaires aux opérations courantes des activités et des investissements de la société ou de les acquérir à des conditions défavorables. Ce risque est notamment influencé par l’évolution des marchés financiers et immobiliers mais également par la stratégie, les performances et la gestion financière de la société ( cf. paragra- phe 3.5.4.4 sur « le risque de liquidité »). Impacts : la contraction des capacités de prêt ■ des banques ou la baisse de la notation de crédit de Gecina pourrait affecter la capacité du Groupe pour lever des fonds.

Le Groupe est faiblement exposé à ce risque, il est considéré comme stable.

RISQUES FINANCIERS - RISQUE DE LIQUIDITÉ

la gestion de ce risque s’effectue au moyen d’une ■ constante surveillance de la durée des financements, de la permanence des lignes de crédit disponibles, de la diversification des ressources et des contreparties ainsi que des prévisions mensuelles de trésorerie ; le Groupe s’attache par ailleurs à une amélioration ■ continue de sa notation financière.

Le risque de liquidité est fortement dépendant de composantes exogènes. Le dispositif de maîtrise du risque en place a permis de diminuer les impacts liés aux risques de liquidité.

180 GECINA - DOCUMENT DE RÉFÉRENCE 2017

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