GECINA_Document_de_reference_2017

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COMPTES ANNUELS Annexe aux comptes annuels au 31 décembre 2017

« Covenants » bancaires Les principaux crédits dont bénéficie la société sont accompagnés de dispositions contractuelles relatives à certains ratios financiers (calculés sur les chiffres consolidés), déterminant des conditions de rémunération et des clauses d’exigibilité anticipée, dont les plus restrictives sont résumées ci-dessous :

Situation au 31/12/2016

Situation au 31/12/2017

Norme de référence

Dette financière nette/valeur du patrimoine réévaluée (bloc, hors droits) Excédent brut d’exploitation (hors cessions)/frais financiers nets Encours de la dette gagée/valeur du patrimoine réévaluée (bloc, hors droits) Valeur du patrimoine réévaluée (bloc, hors droits) en milliards d’euros

Maximum 55 % / 60 %

42,4 %

29,4 %

Minimum 2,0 x

5,6 x

4,9 x

Maximum 25 %

3,6 %

6,5 %

Minimum 6,0 / 8,0

19,6

12,2

Clauses de changement de contrôle Pour l’ensemble des emprunts obligataires, un changement de contrôle entraînant une baisse de la notation en catégorie Non-investment grade , non rehaussée à Investment Grade dans les 120 jours peut engendrer le remboursement anticipé de l’emprunt.

Exposition au risque de taux

4.3.4.9

Endettement après couverture au 31/12/2016

Endettement avant couverture au 31/12/2017

Endettement après couverture au 31/12/2017

Effet des couvertures au 31/12/2017

En milliers d’euros

Passif financier à taux variable Passif financier à taux fixe

2 633 825 3 844 600 6 478 425

(925 000) 925 000

- -

1 708 825

266 075

4 769 600 3 093 400 6 478 425 3 359 475

PASSIF FINANCIER PORTANT INTÉRÊT (1)

Dette brute hors intérêts courus, découverts bancaires et dettes Groupe. (1)

PORTEFEUILLE D’INSTRUMENTS DÉRIVÉS

31/12/2016

31/12/2017

En milliers d’euros

Dérivés en vigueur à la clôture Swaps payeurs taux fixe

300 000 625 000

450 000 625 000 400 000 1 475 000

Achats caps

Swaps receveurs taux fixe

SOUS-TOTAL

925 000

Dérivés à effet différé (1) Swaps payeurs taux fixe

150 000 150 000

SOUS-TOTAL

TOTAL

925 000 1 625 000

Y compris variations de nominal sur dérivés en portefeuille à la clôture. (1)

Tous les instruments financiers sont des instruments de couverture du risque de taux, aucune opération n’est qualifiée de position ouverte isolée. La juste valeur du portefeuille de produits dérivés fait apparaître au 31 décembre 2017 une perte latente de résiliation de 7 millions d’euros.

Des instruments de couverture ont fait l’objet de restructurations au cours de l’exercice entraînant des charges financières de résiliation pour 12 millions d’euros.

120 GECINA - DOCUMENT DE RÉFÉRENCE 2017

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