FFP_DOCUMENT_REFERENCE_2017

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PRÉSENTATION DU GROUPE

Présentation des actifs

Fonds de Capital-investissement

Au 31 décembre 2017, les montants investis dans les fonds de capital-investissement sont valorisés à 184 M€ (1) et représentent 6,3 % de l’Actif Brut Réévalué des Investissements et 4,2 % de l’Actif Brut Réévalué de FFP.

Depuis 2002, FFP a pris des engagements dans les fonds de capital-investissement. Cette classe d’actifs permet à FFP d’accéder à un grand nombre d’entreprises et de secteurs d’activité en ayant une approche long terme. Elle lui permet aussi d’accéder à des secteurs ou des zones géographiques auxquels elle n’aurait accès directement que difficilement. Le portefeuille de FFP est composé principalement de fonds de capital transmission (LBO), de capital développement et de capital croissance technologique, qui investissent en Europe, aux États- Unis et dans les pays émergents (en Inde, en Chine, en Afrique ou au Moyen-Orient ainsi que ceux d’IDI Emerging Markets). La stratégie principale de cette poche d’investissement est d’accompagner des équipes de capital transmission (LBO) et de capital développement en Europe, en Amérique du Nord et dans les pays émergents. FFP souscrit également à des classes d’actifs adjacentes tels que des fonds de capital croissance technologique et d’ impact investing / venture philantropy /développement durable. FFP cherche à effectuer, avec certains fonds, des co-investissements.

L’année 2017 a été une nouvelle année très active pour la poche de capital-investissement. En effet, FFP a pris plusieurs nouveaux engagements pour un total de plus de 105 M€, dont 78 M€ en fonds de capital-transmission (LBO) et de capital-développement, et environ 27 M€ en capital croissance technologique et impact investing . Aux États-Unis, FFP s’est engagée sur 10 M$ dans le fonds Veritas Capital VI, 15 M$ dans le fonds Valor Equity IV et 15 M$ dans le fonds Levine Leichtman VI. En Europe, FFP s’est engagée dans des fonds de LBO à hauteur de 10 M€ dans le fonds paneuropéen Chequers Capital XVII, 15 M€ dans le fonds espagnol Portobello IV et 20 M€ dans le fonds paneuropéen PAI VII. FFP s’est également engagée dans 2 fonds de capital croissance technologique, en l’espèce 12 M€ dans le fonds paneuropéen Summit Partners Europe II et 15 M$ dans le fonds américain Insight Partners X. Enfin, FFP a accompagné le fonds de venture philantropy français Alpha Diamant II pour un montant de 2 M€. Durant l’exercice 2017, les appels de fonds se sont élevés à 70 M€. De nombreuses cessions ont été réalisées par les fonds conduisant à un niveau de distributions de l’ordre de 34 M€ sur l’année.

PERFORMANCE (2)

EXPOSITION (3)(4) PAR TYPE DE FONDS (en millions d’euros)

M€

25,0 % Capital développement

700

12,2 % Croissance technologique

600

500

Non appelés 209

6,3 % Autres

400

Valorisation (1) 184

300

Appelés 323

200

Remboursements 244

100

0

56,5 % Capital transmission

NOUVEAUX ENGAGEMENTS PAR MILLÉSIME (en millions d’euros)

120

60

105

77

53

69

53

45

41

5

8

5

22

24

0

2006

2007

2008 2009

2010

2011

2012

2013 2014

2015

2016 2017

(1) Hors co-investissement et fonds immobilier. (2) Lorsque FFP signe un engagement dans un fonds de capital-investissement, FFP s’engage à y investir le montant engagé. Le fonds appelle cependant progressivement le capital au fur et à mesure des opportunités d’investissement. La société de gestion, qui gère le fonds, fournit une valorisation des actifs investis. Les sociétés en portefeuille sont ensuite revendues et le produit de cession est alors distribué aux investisseurs. Pour chaque fonds, FFP a donc un engagement initial, un montant appelé et non appelé (la somme des deux étant égale à l’engagement), une valorisation périodique, ainsi que des remboursements si toutefois le fonds a déjà réalisé des cessions. (3) Dans son Actif Net Réévalué, FFP valorise les fonds à la valeur liquidative qu’ils lui communiquent. Celle-ci est calculée en suivant, pour la grande majorité des fonds, les règles de l’International Private Equity & Venture Capital Valuation Board. Dans les comptes consolidés est enregistrée au bilan la totalité des engagements (engagements appelés et engagements non appelés). (4) L’exposition est la somme de la valorisation et des engagements non appelés.

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FFP

DOCUMENT DE RÉFÉRENCE 2017