FFP_DOCUMENT_REFERENCE_2017

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ÉTATS FINANCIERS Comptes consolidés

28.2 GESTION DU RISQUE DE LIQUIDITÉ

FFP a négocié des lignes de crédit auprès d’établissements financiers de premier plan qui permettent de financer les investissements de la société.

La gestion du risque de liquidité est effectuée au moyen d’une constante surveillance de la durée des financements, de la permanence des lignes de crédit disponibles et de la diversification des ressources.

Au 31 décembre 2017, les lignes de crédit ou d’emprunts accordées au groupe FFP s’élèvent à 737 millions d’euros dont 519 millions d’euros non tirés. Les échéances de la partie non tirée sont les suivantes :

Situation au 31/12/2017

N + 1

N + 2 103 103

N + 3 236 236

N + 4 180 180

N + 5 et >

(en millions d’euros)

Emprunts bancaires

Nominal

519 519

- -

- -

TOTAL

Le tableau ci-dessous présente les flux de trésorerie contractuels non actualisés des passifs financiers et instruments dérivés. Ces flux comprennent les montants nominaux ainsi que les flux futurs d’intérêts contractuels. Les flux en devises et les flux variables sont déterminés sur la base des données de marché à la clôture.

Situation au 31/12/2017

N + 1

N + 2

N + 3

N + 4 N + 5 et >

Total

(en milliers d’euros)

Emprunts obligataires

Nominal Intérêts Nominal Intérêts

242 500

-

-

-

-

242 500

242 500 30 860 218 000

2 710

6 172

6 172

6 172

6 172

6 172

Emprunts bancaires

229 152

64 000

84 000

70 000

-

611

2 433 8 605

2 297

1 430

345

907

7 412

Total

474 973

72 469

91 602

76 517

249 579

498 772

Engagements de souscription et titres non libérés (1)

Nominal

342 656

-

-

-

-

342 656

342 656 21 322

Instruments dérivés

5 929

3 045

3 222

2 738

3 079

9 238

Divers

14

-

-

-

-

14

14

TOTAL 862 764 (1) Les appels étant effectués par les fonds en fonction de leurs investissements respectifs, en général dans un délai de 5 ans à compter de la souscription des parts, leurs échéances ne peuvent être déterminées avec précision ; les flux de trésorerie correspondants ont donc été positionnés, dans le tableau ci-dessus, en échéance à cinq ans. 823 572 11 650 75 691 94 340 79 596 601 487

Pour FFP, aucune ligne de crédit n’est à échéance en 2017. Le remboursement des emprunts pourrait être exigé de manière anticipée en cas de défaut de paiement ou de non-respect des obligations au titre des contrats. Les principaux types de covenants relatifs aux dettes portées directement par FFP sont les suivants : 1. dettes nettes (comptes sociaux) / capitaux propres (comptes sociaux) < 1 2. dettes nettes consolidées / valeurs des titres (1) < 0,5 Ces ratios sont calculés précisément deux fois par an ; ils font l’objet d’un suivi régulier tout au long de l’exercice. Au 31 décembre 2017, les ratios dont les valeurs sont les plus élevées (en fonction des définitions retenues par les banques) sont : 1. dettes nettes (comptes sociaux) / capitaux propres (comptes sociaux) = 0,35 2. dettes nettes consolidées / valeurs des titres = 0,19

Pour le calcul au 31/12/2017, les capitaux propres retenus s’entendent avant affectation du résultat 2017. Les covenants sont respectés. FFP est un détenteur de long terme. Compte tenu du montant du ratio Dettes / Valeur des actifs, la société ne prévoit pas de difficultés particulières pour le renouvellement de ses lignes de crédit existantes avant ou lors de leur échéance. En ce qui concerne la gestion de trésorerie courante, l’aspect sécurité est privilégié pour le choix des placements. Seuls sont sélectionnés des titres d’OPCVM de trésorerie régulière ou des certificats de dépôts dans des banques de première catégorie. Ces produits ne présentent pas de risque significatif de perte de valeur.

(1) La valeur des titres est égale à l’Actif Brut Réévalué du groupe FFP tel que déterminé dans le calcul de l’Actif Net Réévalué.

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