Eurazeo / Document de référence 2018

Autres informations pour le rapport de gestion PRÉSENTATION DU GROUPE

1

La trésorerie (6) et les actions d’autocontrôle d’Eurazeo sont valorisées au jour de l’évaluation. Pour les actions d’autocontrôle qui peuvent être affectées aux plans d’option d’achat, la valorisation est fonction du plus petit prix entre le cours de clôture et le prix d’exercice. L’Actif Net Réévalué est communiqué après prise en compte de la fiscalité sur les plus- values latentes et des droits et capitaux investis susceptibles de revenir aux équipes de management. Le nombre d’actions est le nombre d’actions composant le capital d’Eurazeo diminué, le cas échéant, des titres d’autocontrôle destinés à être annulés.

Dans le cas où les titres seraient détenus à travers une société endettée spécifiquement à cet usage, c’est le montant par transparence, net des dettes contractées par les “holdings” portant les titres, qui est pris en compte dans l’ANR. Les investissements en immobilier sont valorisés, à la date d’évaluation, comme suit : (i) dans le cas des fonds (Colyzeo et Colyzeo 2), sur la base des derniers éléments communiqués par les gérants, (ii) dans le cas de CIFA, sur une base de valeurs d’experts et enfin (iii) dans le cas de Grape Hospitality, sur la base d’une moyenne de valeur d’experts et d’une valorisation basée sur des multiples de comparables. L’activité de gestion pour compte de tiers a été valorisée sur la base de multiples de comparables boursiers long terme.

1 Ycomprispartransparencejusqu’auniveaudessociétésopérationnelles,lesactifsetpassifsdes“holdings”,fondsintermédiairescontrôlésparEurazeo, et des structures portant les programmes de co-investissement du management et des équipes d’Eurazeo. 2 Ces recommandations sont reconnues par la plupart des associations de capital investissement dans le monde, notamment par France Invest en France, et appliquées par de nombreux fonds. Elles sont disponibles sur le site http://www.privateequityvaluation.com/. 3 Comptes consolidés de chaque participation utilisés pour l’établissement des comptes consolidés IFRS d’Eurazeo avant dépréciation des écarts d’acquisition et amortissement des incorporels reconnus dans les regroupements d’entreprise. Ces données sont retraitées, le cas échéant, d’éléments non récurrents. 4 Conformément à la définition de leur mission, Sorgem Evaluation et Duff & Phelps ont fondé leur opinion respective en comparant les valeurs retenues par Eurazeo aux fourchettes d’estimations obtenues en utilisant les méthodes d’évaluation jugées les plus pertinentes. Les travaux et diligences réalisés par Sorgem Evaluation et Duff & Phelps se sont appuyés sur (i) les informations communiquées par Eurazeo, notamment plans d’affaires et éléments de prévisions disponibles et (ii) les informations publiquement disponibles. Eurazeo suit les recommandations IPEV pour déterminer la juste valeur de ses investissements. Les justes valeurs des investissements Trader Interactive, IberchemetWorldstrides,tellesquedéterminéesparEurazeoontétérevuesparDuff&PhelpsLtd,unesociétéd’évaluation indépendante, pour une assistance en évaluation au 31 décembre 2018. Cette assistance a porté sur différentes procédures limitées qu’Eurazeo a identifiées et qu’Eurazeo a demandé à Duff & Phelps Ltd d’effectuer. Duff & Phelps Ltd a fait référence aux guidelines IPEV et a pris en compte les guidelines IPEV en revoyant la juste valeur des investissements telle que déterminée par Eurazeo. Dans le cadre et à l'issue de ces procédures limitées, Duff & Phelps Ltd a conclu que la juste valeur de ces investissements, telle que déterminée par Eurazeo, était raisonnable. Les procédures limitées ne correspondent pas à un audit, à une revue, à une compilation ou à toute autre forme d'examen ou d'attestation en rapport avec les normes d'audit généralement reconnues. De plus, les procédures limitées n’ont pas été effectuées en prévision de ou en relation avec tout investissement réalisé ou envisagé par Eurazeo. Ainsi, toute partie envisageant un investissement dans ces participations ou toute partie envisageant un investissement directement au capital d’Eurazeo ne devrait pas considérer que la mise enœuvre de ces procédures limitées par Duff & Phelps Ltd est suffisante dans l’optique des investissements susmentionnés. Les résultats de l’analyse de Duff & Phelps Ltd ne doivent pas être considérés comme une attestation d’équité relative à une opération ou une attestation de solvabilité. Les procédures limitées effectuées par Duff&Phelps Ltd complètent les procédures qu’Eurazeo est tenu de mettre en œuvre pour estimer la juste valeur des investissements. Le résultat des analyses menées par

Duff & Phelps Ltd a été pris en compte par Eurazeo dans son évaluation de la juste valeur des investissements. 5 Les investissements cotés correspondent à des investissements dans des sociétés cotées dans lesquelles Eurazeo exerce une position de contrôle ou d’influence, ce qui n’est pas le cas pour les autres titres cotés. 6 Trésorerie nette des divers actifs et passifs d’exploitation d’Eurazeo retenus à leur valeur nette comptable.

Eurazeo

71

Document de référence 2018