EURAZEO_DOCUMENT_REFERENCE_2017

3 GOUVERNANCE

Gestion des risques, contrôle interne, et principaux facteurs de risques

Risques liés à la concurrence 3.4.2.4 des autres acteurs du marché Identification du risque

Risques liés à la dépendance vis-à-vis 3.4.2.5 de personnes clés Identification du risque La capacité d’Eurazeo à saisir les bonnes opportunités d’investissement, à optimiser le montage des acquisitions, et à capitaliser le potentiel de création de valeur des participations est largement dépendante de la réputation, des réseaux, de la compétence et de l’expertise des membres de son Directoire et de ses Directeurs d’Investissement. Aussi, le départ d’une ou plusieurs de ces personnes clés pourrait avoir un impact négatif majeur sur l’activité et l’organisation d’Eurazeo ; un tel départ pourrait altérer non seulement le deal flow et les projets d’investissement en cours, mais également la gestion des équipes d’Eurazeo et les relations avec le management des participations, ou encore les partenaires investisseurs dans le cadre de la gestion pour compte de tiers. De la même manière, le départ, l’indisponibilité ou la perte de confiance de personnes clés d’une équipe dirigeante de nos participations, quel qu’en soit le motif, pourraient avoir des impacts sur la conduite des opérations et la poursuite de la stratégie de la participation. En effet, un des critères d’investissement d’Eurazeo repose sur le partage de la thèse d’investissement avec le management. Durant la phase de développement, les équipes d’Eurazeo et l’équipe dirigeante de chaque participation travaillent en toute transparence autour d’une vision claire des objectifs à atteindre et des actions à mener à court, moyen et long terme. Le management des participations a joué et joue un rôle important dans la conduite des actions visant à s’adapter à la conjoncture économique. Gestion du risque Afin de minimiser ce risque, Eurazeo fait de l’alignement des intérêts entre l’actionnaire, les équipes et le management des participations un facteur clé de la continuité des équipes dirigeantes et de la création de valeur, ceci notamment au travers de mécanismes de co-investissement et d’acquisition progressive de droits sur des instruments, de type action de performance. La Société mise également sur la relation proche, régulière et privilégiée entretenue avec le management, et sur la préparation de la succession des personnes clés. Enfin, une attention particulière est portée sur la rédaction du contenu des clauses hommes clés dans les réglements des fonds de co-investissement.

L’existence d’un nombre important d’acteurs du capital investissement place la Société sur un marché concurrentiel. La forte concurrence sur les actifs les plus recherchés, dans un contexte d’abondance des capitaux, peut conduire à des situations de prix d’acquisition très élevés, ou encore au maintien d’une situation de trésorerie élevée qui impacte la performance de la Société. La concurrence peut également conduire à engager du temps et des dépenses conséquentes sur des dossiers pour lesquels l’offre d’Eurazeo pourrait ne pas être retenue, et se détourner d’opportunités attractives. En ouvrant un bureau de New York (Eurazeo North America) en 2016, et en poursuivant l’objectif d’investir en direct dans des sociétés américaines, Eurazeo est entrée sur le premier marché mondial pour le private equity qui compte un très grand nombre d’acteurs. Gestion du risque L’organisation d’Eurazeo autour de pôles d’activités (Capital, Brands, Patrimoine, Croissance et PME) associée à une équipe dédiée au travail de sourcing sur des profils d’investissement de croissance et des tendances structurelles de l’économie permet d’identifier et d’approfondir des opportunités et de mieux connaître les vendeurs très en amont. Cette approche de recherche de transactions non intermédiées constitue un avantage concurrentiel lors d’un processus d’acquisition, et est susceptible de réduire l’exposition à la concurrence inhérente aux transactions intermédiées ; les années 2016 et 2017 en sont un bon exemple avec plusieurs transactions directement auprès d’acteurs de l’industrie et des services. Dans le cadre du déploiement de son activité aux États-Unis (Pôles Capital et Brands), Eurazeo a constitué une équipe d’investisseurs américains et français. Cette équipe s’appuie sur des seniors advisors dotés d’une longue expérience industrielle et bénéficiant d’un large réseau d’affaires aux États-Unis précieux dans la compréhension des spécificités du marché américain du private equity. En 2017, le partenariat stratégique conclu avec Rhône consitue une opportunité complémentaire pour Eurazeo d’étendre son champ d’action transatlantique.

196

Document de référence 2017

Eurazeo