EURAZEO_DOCUMENT_REFERENCE_2017

GOUVERNANCE Gestion des risques, contrôle interne, et principaux facteurs de risques

La prise en compte des risques dans les processus clés de la Société 3.4.1.1 Dans sa recherche de création de valeur, Eurazeo a organisé son fonctionnement autour d’un certain nombre de processus qui jouent un rôle clé non seulement dans la création de valeur, mais également dans la préservation de valeur. Les processus métiers d’Eurazeo : Détection/Investissement/Transformation/Valorisation L’organisation et les procédures mises en place par Eurazeo dans le cadre de la conduite de son métier d’investisseur en capital, visent notamment à : optimiser la détection d’investissements porteurs de croissance ; s’assurer que la décision d’investissement est prise en toute connaissance • des risques identifiables susceptibles d’altérer sa valeur concrétiser la transformation attendue de chaque investissement • optimiser le calendrier et les modalités de cession de ses participations. •

Transformation 2

Valorisation 3

Détection/ Investissement 1

Détection/Décision d’investissement Dans chaque pôle d’investissement, les équipes d’investissement dédiées se réunissent sur une base collégiale au moins une fois par semaine pour traiter distinctement du deal flow, du suivi des participations et de la préparation de la sortie des participations en portefeuille. L’équipe dédiée à l’origination des deals (Eurazeo Development) participe à chaque réunion consacrée au deal flow. L’intérêt porté à chaque opportunité d’investissement est documenté dans le cadre d’un suivi formalisé, au gré de l’avancement de l’analyse de chaque dossier. L’analyse de chaque nouvelle opportunité d’investissement est instruite par un ou plusieurs membres des équipes d’investissement selon des procédures définies sous la responsabilité d’un Directeur d’Investissement. Les risques relatifs à chaque opportunité d’investissement sont revus et réévalués en fonction de l’avancement des dossiers (voir section 3.4.2.2, Risques liés à l’instruction des projets d’investissement – p. 195). À un stade plus avancé, les opportunités sont ensuite discutées et évaluées en Comité Exécutif, où dans le cas d’un intérêt marqué la décision est prise d’engager des due diligences complémentaires, et les dépenses qui y sont associées. Dans cette phase, les Directions RSE, Gestion des risques, Juridique et Ressources humaines sont également associées à l’analyse des risques sous la supervision du Directeur Administratif et Financier, membre du Directoire, et du Secrétaire Général. Elles interviennent en support aux équipes d’investissement pour conduire une analyse des risques dans leurs domaines de compétences respectifs, et des due diligences sur les zones de risques identifiées comme prioritaires. Elles ont développé un référentiel commun de risques, qui constitue un outil incontournable dans l’analyse des opportunités d’investissement des différents pôles d’activité. En matière de prévention des risques, ces équipes constituent en complément des équipes d’investissement, une “2e ligne de maîtrise”. La décision d’investissement ou de désinvestissement est examinée par le Comité Exécutif, prise par le Directoire, puis soumise à l’autorisation du Conseil de Surveillance (pour les prises de participation supérieures à 200 millions d’euros, et en pratique pour toute cession) pour les pôles Capital, Croissance, Brands et Patrimoine. Le Comité Financier est consulté pour avis et recommandations à l’attention du Conseil de Surveillance. L’activité d’Eurazeo PME obéit à ses propres règles de gouvernance.

Suivi et transformation / Valorisation Sous la supervision des équipes d’investissement, les chantiers prioritaires et/ou transformants portant sur les risques et opportunités identifiés dans la phase d’analyse d’un dossier sont enclenchés post-acquisition. Les équipes d’investissement et les équipes corporate (RSE, Gestion des risques, Ressources Humaines et Juridique) peuvent accompagner également la direction de la participation concernée dans la conduite de ces chantiers. Le suivi des participations du portefeuille (notamment les chantiers de création de valeur, la performance, les risques…) est assuré de façon hebdomadaire au travers des réunions collégiales des équipes, et de façon bimensuelle au travers des réunions du Comité Exécutif. Par ailleurs, en phase de développement et de transformation d’un investissement, la direction de chaque participation produit un reporting mensuel (performance, perspectives, revue de l’activité, risques…). En complément, la mise en place des Comités d’Audit dans les participations est un moyen additionnel pour réaliser le suivi de l’efficacité de la gestion des risques et du contrôle interne dans les participations du portefeuille (voir section 3.4.1.2 en page suivante). L’évaluation périodique des investissements non cotés dans le cadre de la détermination de l’Actif Net Réévalué L’Actif Net Réévalué (ANR) constitue un indicateur clé de mesure de la création de valeur dans le temps. Pour les besoins de la production de l’ANR, un processus a été mis en place pour mettre à jour, de façon semestrielle, les valorisations des participations non cotées. Pour assurer la coordination du processus, un collaborateur centralise les travaux documentés par les différents intervenants. Une analyse est produite en préparation d’une réunion collégiale de revue des valorisations. Cette réunion constitue une étape de revue préalable à l’arrêté des valorisations et de l’ANR par le Directoire. En parallèle, les travaux de valorisation sont transmis à un évaluateur indépendant qui s’assure, sur la base d’une approche multicritères, que les valeurs retenues sont raisonnables (voir 3.4.2.1 en p.194).

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