DERICHEBOURG - Document d'enregistrement universel 2019-2020

4

États financiers Comptes consolidés de l’exercice clos le 30 septembre 2020 en normes IFRS Notes annexes

La méthoded’évaluationretenue pour déterminerla valeur recouvrablesur ces unités génératricesde trésorerieest la valeur d’utilité. Les donnéeset hypothèsesretenuespour les tests de dépréciationdes immobilisationscomprisesdans les unités génératricesde trésorerie(UGT) sont les suivantes :

Taux d’actualisation 2019/2020  (1)

Taux de croissance à l’infini 2019/2020

Taux d’actualisation 2018/2019  (1)

Taux de croissance à l’infini 2018/2019

Méthode de valorisation Flux de trésorerie actualisés et valeur terminale Flux de trésorerie actualisés et valeur terminale

En millions d’euros

UGT - Services à l’Environnement

9,50 %

1,00 %

9,00 %

1,00 %

UGT - Services aux Entreprises

8,75 %

1,00 %

8,00 %

1,00 %

Le taux d’actualisation utilisé est le coût moyen pondéré du capital (CMPC). (1)

La valeur d’utilité des unités génératrices de trésorerie (UGT), déterminées par secteurs d’activités, est calculée à partir de l’actualisation, aux taux mentionnés ci-dessus, des cash-flows d’exploitation prévisionnels. Ces cash-flows s’entendent après impôts (résultat opérationnel+ amortissements– impôts – variationdu besoin en fonds de roulement– investissementsd’exploitation)et reposentsur un plan d’affairesà cinq ans. Ces tests de valeur sont réalisésannuellementau 30 septembre. Les hypothèses clés auxquelles les tests de dépréciation des activités Services à l’Environnement et Services aux Entreprises sont sensibles sont : le taux d’actualisation,déterminé sur la base d’une décomposition p du Weighted Average Cost of Capital : ce taux est de 9,5 % pour l’activitéServicesà l’Environnementet 8,75 %pour l’activitéServices aux Entreprises ; l’Ebitda de l’année explicite terminale. Cet Ebitda a été déterminé p sur la base de businessplans ; le taux de croissanceà long terme des activités.Celui-ci a été estimé p à 1 % pour l’ensemble des activités. Il se fonde notammentsur les élémentssuivants :

Services à l’Environnement :demande de recyclage dans les pays ● développéset croissancedans les pays émergents, Services aux Entreprises : pour effectuer le test de dépréciation de ● l'UGT Servicesaux Entreprisesle plan d'affairesretenu escompteune progressiondu chiffre d'affairesde l'ordre de 2 % par an et 1 % en année terminale, portée par les métiers de la propreté. Par ailleurs, une hypothèsede reprise d'activitéde 10 % en 2022-2023et 20 % en 2023-2024dans les services aéronautiquesexternaliséset dans le travail temporaireà destinationdu secteur aéronautiqueet aérien a été faite, qui ne ramène toutefois pas le niveau d'activité sur des niveaux d'avant-crise.Une progressionmodérée du taux Ebitda/CA est également escomptée sur la période pour atteindre en année terminale un taux de 5 %. Cette progression proviendra principalement des développementscommerciaux escomptés, sans modification significative de la structure de l’activité. Le taux d’Ebitda retenu en année terminale est proche de celui d’autres acteurssignificatifsdu secteur. Les valeurs d’entrepriseainsi calculées pour les UGT des deux secteurs sont supérieuresà leurs valeurscomptables.

Impact sur la valeurd’entreprise

Services à l’Environnement

Services aux Entreprises

+ 0,5 % sur le taux d’actualisation

- 0,5 % sur le taux d’actualisation

+ 0,5 % sur le taux d’actualisation

- 0,5 % sur le taux d’actualisation

Variation d'Ebitda en %

Variation d'Ebitda en %

En millions d’euros

Impact sur la valeur d’entreprise

(61)

69

(18)

20

Variation d’Ebitda de l’année terminale où valeur d'utilité = valeur recouvrable

(31 %)

(28 %)

Services à l’Environnement

Services aux Entreprises

+ 0,5 % sur le taux de croissance

- 0,5 % sur le taux de croissance

+ 0,5 % sur le taux de croissance

- 0,5 % sur le taux de croissance

En millions d’euros

Impact sur la valeur d’entreprise

(43)

48

(13)

15

Ces tests de sensibilitén’entraînentpas la comptabilisationd’une perte de valeur des écarts d’acquisition.

DERICHEBOURG p Document d’enregistrement universel 2019/2020 153