DERICHEBOURG - Document d'enregistrement universel 2018-2019

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États financiers Comptes consolidés de l’exercice clos le 30 septembre 2019 en normes IFRS Notes annexes

La méthode d’évaluation retenue pour déterminer la valeur recouvrable sur ces unités génératrices de trésorerie est la valeur d’utilité. Les données et hypothèses retenues pour les tests de dépréciation des immobilisations comprises dans les unités génératrices de trésorerie (UGT) sont les suivantes :

Taux d’actualisation 2018/2019 (1)

Taux de croissance à l’infini 2018/2019

Taux d’actualisation 2017/2018 (1)

Taux de croissance à l’infini 2017/2018

Méthode de valorisation

En millions d’euros

UGT - Services à l’Environnement

Flux de trésorerie actualisés et valeur terminale Flux de trésorerie actualisés et valeur terminale

9,00 %

1,00 %

9,50 %

1,00 %

UGT - Services aux Entreprises

8,00 %

1,00 %

8,50 %

1,00 %

Le taux d’actualisation utilisé est le coût moyen pondéré du capital (CMPC). (1)

La valeur d’utilité des unités génératrices de trésorerie (UGT), déterminées par secteurs d’activités, est calculée à partir de l’actualisation, aux taux mentionnés ci-dessus, des cash-flows d’exploitation prévisionnels. Ces cash-flows s’entendent après impôts (résultat opérationnel + amortissements – impôts – variation du besoin en fonds de roulement – investissements d’exploitation) et reposent sur un plan d’affaires à cinq ans. Ces tests de valeur sont réalisés annuellement au 30 septembre. Les hypothèses clés auxquelles les tests de dépréciation des activités Services à l’Environnement et Services aux Entreprises sont sensibles sont : le taux d’actualisation, déterminé sur la base d’une décomposition ‡ du Weighted Average Cost of Capital : ce taux est de 9 % pour l’activité Services à l’Environnement et 8 % pour l’activité Services aux Entreprises ; l’Ebitda de l’année explicite terminale. Cet Ebitda a été déterminé ‡ sur la base de business plans ;

le taux de croissance à long terme des activités. Celui-ci a été estimé ‡ à 1 % pour l’ensemble des activités. Il se fonde notamment sur les éléments suivants : Services à l’Environnement : demande de recyclage dans les pays ● développés et croissance dans les pays émergents, Services aux Entreprises : progression de l’externalisation et ● développement du recours au travail temporaire. Le plan d’affaires retenu pour l’activité Services aux Entreprises escompte une progression du chiffre d’affaires de l’ordre de 2 % par an, portée par les métiers de la propreté. Une progression modérée du taux Ebitda/CA est également escomptée sur la période pour atteindre en année terminale un taux de 4,2 %. Cette progression proviendra principalement des développements commerciaux escomptés, sans modification significative de la structure de l’activité. Le taux d’Ebitda retenu en année terminale est proche de celui d’autres acteurs significatifs du secteur. Les valeurs d’entreprise ainsi calculées pour les UGT des deux secteurs sont supérieures à leurs valeurs comptables.

Impact sur la valeur d’entreprise

Services à l’Environnement

Services aux Entreprises

+ 0,5 % sur le taux d’actualisation

- 0,5 % sur le taux d’actualisation

+/- 5 % sur l’Ebitda (en valeur absolue) de l’année terminale

+ 0,5 % sur le taux d’actualisation

- 0,5 % sur le taux d’actualisation

+/- 5 % sur l’Ebitda (en valeur absolue) de l’année terminale

En millions d’euros

Impact sur la valeur d’entreprise

(58)

65

+/- 5,2 %

(22)

26

+/- 4,4 %

Services à l’Environnement

Services aux Entreprises

+ 0,5 % sur le taux de croissance

- 0,5 % sur le taux de croissance

+ 0,5 % sur le taux de croissance

- 0,5 % sur le taux de croissance

En millions d’euros

Impact sur la valeur d’entreprise

(41)

46

(17)

19

Ces tests de sensibilité n’entraînent pas la comptabilisation d’une perte de valeur des écarts d’acquisition.

DERICHEBOURG ‡ Document d’enregistrement universel 2018/2019 138