Assystem - Document de référence 2016

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RAPPORT DE GESTION LES RÉSULTATS DU GROUPE

3.2.3.5 Situation financière nette L’endettement net est de 16,1 millions d’euros au 31 décembre 2016, contre une trésorerie nette d’endettement de 198,8 millions d’euros au 31 décembre 2015. L’essentiel de la variation constatée sur l’exercice résulte du rachat durant l’exercice de 91,2 % des Odirnane et du retraitement en dettes financières des Odirnane restant en circulation au 31 décembre 2016. Les éléments explicatifs de l’évolution de la situation financière nette consolidée sont détaillés dans le tableau ci-dessous :

En millions d’euros Cash (endettement) net au 31 décembre 2015

198,8

EBITDA

75,7 (3,4)

Variation du besoin en fond de roulement d’exploitation

IS décaissé

(12,8)

Investissements d’exploitations, nets

(8,4) (5,8) 45,3

Autres flux

Free cash flow

Acquisitions, nettes de cessions

(26,4)

Rachats/retraitement Odirnane et Ornane Dividendes, rachats d’actions et autres

(195,1) (38,7) (16,1)

Cash (endettement) net au 31 décembre 2016

3.2.5 ÉVÉNEMENTS POST-CLÔTURE Le 24 janvier 2017, Assystem a mis en place avec un pool bancaire un nouveau financement de 280 millions d’euros : 80 millions d’euros de term loan remboursable in fine en janvier 2022 et 200 millions d’euros de crédit revolving à 5 ans avec deux options d’extension d’une année supplémentaire (sous condition d’accord des prêteurs). En conséquence, le tirage de 80 millions d’euros sur le crédit revolving précédent qui figure en emprunts et dettes financières au passif courant consolidé au 31 décembre 2016, a été remboursé. Le nouveau financement comporte une clause (covenant) détaillée en note 8.6 – Gestion des risques financiers du chapitre 6. Les Odirnane restant en circulation au 31 décembre 2016 (soit 8,8 % du nombre de titres initialement émis) ont été en totalité remboursées en numéraire, sans attribution d’actions de la société à leurs porteurs, pour un montant total, coupon couru compris, de 14,35 millions d’euros décaissés entre fin février et le 6 mars 2017.

Le free cash flow consolidé 2016 est de + 45,3 millions d’euros contre + 44,8 millions d’euros pour 2015. Hors incidence de la modification de la règle de paiement de certaines charges sociales en France, il ressort à + 50,3 millions d’euros, soit 5,3 % du chiffre d’affaires et 75 % du résultat opérationnel d’activité de l’exercice. Le DSO se maintient à 78 jours, après une réduction de 5 jours en 2015. En janvier 2017, le Groupe a mis en place un nouveau financement bancaire (voir 3.2.5 ci-après), à des conditions financières et documentaires reflétant la liquidité actuelle du marché du crédit bancaire.

3.2.4

PERSPECTIVES

Dans un contexte de marché porteur en Automotive, Aerospace et Nuclear, Assystem a pour objectifs au titre de 2017 : ● une croissance organique de son chiffre d’affaires à change constant au moins égale à celle de 2016 ; ● un nouveau progrès de sa marge opérationnelle d’activité ;

● un free cash flow supérieur à 5 % du chiffre d’affaires.

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ASSYSTEM

DOCUMENT DE RÉFÉRENCE 2016