ALTAMIR_DOCUMENT_REFERENCE_2017

PRÉSENTATION DE LA SOCIÉTÉ ET DE SES SOCIÉTÉS

Description des activités

1.3 DESCRIPTION DES ACTIVITÉS

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1.3.1 LE MÉTIER DU PRIVATE EQUITY

„ une définition claire des responsabilités des dirigeants de l’entreprise et des actionnaires, conjuguée à une feuille de route précise et des mesures incitatives directement liées à la création de valeur ; „ une capacité à faire appel au marché de la dette et à financer en partie les acquisitions par de la dette.

QU’EST-CE QUE LE PRIVATE EQUITY ?

Le Private Equity consiste à investir dans une société non cotée, généralement dans le but de développer son activité et d’améliorer sa performance. Selon lemodèle du Private Equity , une équipe de gestionnaires de fonds professionnels acquiert une participation dans une société privée, en suivant généralement une thèse d’investissement spécifique et un plan de création de valeur détaillé. En général, les investisseurs en Private Equity garantissent l’alignement des intérêts de toutes les parties prenantes, à savoir ceux de l’équipe de direction des sociétés, des apporteurs de capitaux dans les fonds de Private Equity et des gestionnaires de ces fonds, afin que les sociétés dans lesquelles ils investissent soient gérées du mieux possible. Le modèle d’actionnariat en Private Equity peut s’appliquer à un large éventail d’entreprises, quels que soient leur catégorie, leur taille, leur secteur ou leur zone géographique. Il existe de nombreux cas dans la vie d’une entreprise où le rôle du Private Equity est clé, en particulier lors d’un changement de la taille de l’entreprise, un changement d’actionnariat, un changement d’orientation stratégique ou un changement de structure et d’activités. Le point commun de toutes les sociétés concernées est l’existence d’un potentiel inexploité. Le Private Equity cherche à libérer ce potentiel par le biais de plans de création de valeur spécifiques. La performance du Private Equity est généralement mesurée et évaluée en termes de multiples des montants investis et de Taux de Rentabilité Interne (TRI). Depar sa structure, lemodèledu PrivateEquity présenteplusieurs avantages qui favorisent la création de valeur et la réalisation de plus-values à long terme : „ un vaste univers de sociétés cibles offrant de nombreuses opportunités ; „ une capacité à investir du temps et des ressources dans l’étude et l’évaluationd’opportunités d’investissement et dans l’analyse et la valorisation des sociétés cibles les mieux placées pour croître et profiter des tendances sectorielles à long terme, ainsi que dans l’analyse des risques potentiels et dumeilleur moyen de les limiter ; „ un actionnariat sur la durée et engagé, non préoccupé par des objectifs de performance à court terme, mais axé sur une créationde valeur globale et à long terme, conformément à une thèse d’investissement et à des objectifs précis ; „ une capacité àmodifier lepland’activitéou l’équipededirection d’une société si les objectifs à atteindre le nécessitent ; LES AVANTAGES DU PRIVATE EQUITY

LES INCONVÉNIENTS DU PRIVATE EQUITY

„ Le processus de due diligence associé au Private Equity peut entraîner des coûts élevés. Il faut des ressources, des infrastructures et des compétences importantes pour pouvoir exploiter les opportunités qu’offre le vaste univers non réglementé des sociétés privées. „ Le cycle normal d’investissement du Private Equity conduit à dégager desperformances significatives, principalement durant les dernières années de la vie des fonds. En conséquence, la performance des fonds doit être appréciée sur le long terme. „ Accès restreint : l’investissement dans les sociétés privées est réservé à un petit groupe d’investisseurs. Traditionnellement, un investissement en Private Equity se fait par le biais d’un Limited Partnership ou FPCI (fonds professionnel de capital investissement). Il s’agit principalement de véhicules réservés aux investisseurs institutionnels. Ils sont donc réservés aux institutions financières et auxautresgrands investisseurs avertis, capables d’apporter des capitaux conséquents et de renoncer à tout rendement sur leur investissement pendant une période relativement longue. Dans le cadre d’un Limited Partnership ou FPCI, les investisseurs s’engagent à apporter un montant minimumgénéralement fixé à€10Mouplus et qui est « bloqué » pendant plusieurs années. Les LimitedPartnerships ouFPCI sont habituellement créées pour dix ans, période aucours de laquelle l’investisseur n’aura pas accès aux fonds investis. Les sociétés cotées de Private Equity ( ListedPrivate Equity /LPE), commeAltamir, sont des sociétés cotées qui investissent dans un portefeuille constitué principalement d’entreprises privées. Les parts de ces fonds cotés sont négociées en bourse de la même manière et aux côtés des actions d’autres sociétés industrielles et financières cotées. Les fonds de Private Equity cotés offrent les mêmes rendements sous-jacents que les fonds de Private Equity traditionnels, mais sont accessibles sans montant minimum d’investissement ou périodes de blocage. Parmi les autres avantages de ces fonds cotés, citons leur exposition à plusieurs millésimes de fonds et le fait que le capital est déployé quasi immédiatement (sans devoir attendre les appels de fonds après l’identification d’une opportunité d’investissement, comme c’est le cas pour le Private Equity traditionnel). Par ailleurs, les actions des sociétés de Private Equity cotées affichent souvent un écart par rapport à leur valeur liquidative sous-jacente (un avantage ou un inconvénient, selon la perspective choisie). FONDS DE PRIVATE EQUITY COTÉS : UN ACCÈS PLUS SIMPLE À CETTE CLASSE D’ACTIFS

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