ALTAMIR_DOCUMENT_REFERENCE_2017

Présentation de la Société 1 PRÉSENTATION DE LA SOCIÉTÉ ET DE SES ACTIVITÉS

www.amplitude-surgical.com

1. Présentation de la société Fondée en 1997 à Valence, Amplitude Surgical est un acteur français de premier plan sur lemarchémondial des technologies chirurgicales destinées à l’orthopédie pour les membres inférieurs. Amplitude Surgical développe et commercialise des produits haut de gamme destinés à la chirurgie orthopédique couvrant les principales pathologies affectant la hanche, le genou et les extrémités (pied et cheville). Amplitude Surgical développe, en collaboration étroite avec les chirurgiens de nombreuses innovations à forte valeur ajoutée afin de répondre au mieux aux besoins des patients, des chirurgiens et des établissements de soins. Acteur de premier plan en France, Amplitude Surgical se développe à l’international au travers de ses filiales et d’un réseau d’agents et de distributeurs exclusifs présents dans plus de 30 pays. Amplitude Surgical opère sur le marché des extrémités par l’intermédiaire de ses filiales Novastep en France et aux États-Unis. La société emploie près de 370 collaborateurs. Elle est cotée sur Euronext Paris, compartiment B. 2. Pourquoi avons-nous investi ? La structure du marché de la santé, qui présente des fondamentaux favorables et durables, est attractive. La concurrence demeure relativement fragmentée en France et offre la possibilité d’acquérir de nouvelles parts de marché afin de constituer une solide alternative européenne aux grands groupes américains. Amplitude affiche une position solide : elle détient environ 10 % du marché des prothèses de hanche (sur lequel elle était n° 4 en France en 2015), une part qui continue de s’inscrire en hausse, et environ 15 % de celui des prothèses de genou (n° 2 en France), et privilégie la qualité de services et le développement de produits en collaboration étroite avec de grands chirurgiens français. Elle possède également un important potentiel de croissance à l’international, soutenu par la réputation de qualité dont jouissent les prothèses orthopédiques françaises. Le modèle économique différencié, souple et très rentable d’Amplitude repose sur l’externalisation de compétences ciblées (fabrication et distribution) et un contrôle strict des compétences stratégiques (R&D et contrôle qualité). Entrepreneur doté de qualités exceptionnelles, Olivier Jallabert s’est entouré d’une équipe de direction de haut niveau qui a fait ses preuves dans de grandes sociétés américaines.

3. Comment prévoyons-nous de créer de la valeur ? L’expansion à l’international, lamise aupoint denouveauxproduits et une technologie différenciée de pointe devraient se traduire par une croissance soutenue. La société pourrait également envisager des acquisitions relutives pour renforcer sa position sur son marché national et à l’international. 4. Quelles sont les réalisations de la société ? Depuis l’investissement, Amplitude a accéléré sa croissance en Australie et auBrésil, ouvert des filiales enBelgique, enSuisse et en Afrique du Sud. La société a également lancé la commercialisation d’une nouvelle gamme de produits dans le segment en pleine croissance des extrémités (pied et cheville), en France et aux États-Unis. Amplitude Surgical a été introduit sur Euronext Paris en juin 2015. Sur la base du cours d’introduction en bourse de€5,00par action, sa valorisation boursière s’élevait à €235M. L’opération, d’un montant de €106M comprenait une importante augmentation de capital (€50M) pour soutenir le développement international de la société, notamment aux États-Unis, ainsi qu’une cession partielle des titres détenus par les actionnaires existants. Plus récemment, Amplitudea reçu l’autorisationdecommercialiser ses prothèses de hanches et de genoux sur le marché américain qui représente le premier marché mondial. 5. Quelle est la performance de la société ? Amplitude Surgical a connu à nouveau une croissance soutenue au cours de l’exercice 2016-2017 (clos au 30 juin), avec une hausse de son chiffre d’affaires (€93,4M) et de son EBITDA (€15,5M) de respectivement 15,6 % et 15 % par rapport à l’exercice précédant. La société a bénéficié de la bonne performance de ses filiales à l’international, notamment en Europe et en Australie, et des ventes de Novastep, solutions innovantes pour la chirurgie des extrémités (piedetcheville),quireprésententdésormais7%duchiffred’affaires. Au cours des six premiersmois de l’exercice 2017-2018, son chiffre d’affaires a progressé de 6,6 % par rapport aux six premiers mois de l’exercice précédent (+8,1 % à taux de change constant). La valorisation de l’investissement dans Amplitude s’est réduite de €1,7M sur l’exercice 2017 compte tenu de la baisse de son cours de bourse. 6. Comment allons-nous cristalliser la valeur ? Le modèle économique solide de la société et son profil de forte croissancedevraientsusciterl’intérêtdesinvestisseurssurlemarché.

SECTEUR

PAYS

DATE DE L’INVESTISSEMENT

COÛT RÉSIDUEL EN €M

JUSTE VALEUR EN €M

% DU PORTEFEUILLE EN JUSTE VALEUR

2011

14,0

22,3

2,5

France

36 DOCUMENT DE RÉFÉRENCE

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