ALTAMIR_DOCUMENT_REFERENCE_2017

Présentation de la Société PRÉSENTATION DE LA SOCIÉTÉ ET DE SES ACTIVITÉS

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www.alainafflelou.com

1. Présentation de la société ALAINAFFLELOUest une chaîne de distribution d’optique leader en France et en Espagne. Depuis l’ouverture de son premier magasin en 1972, le groupe s’est considérablement développé et se positionne en tant que franchiseur de produits d’optique et d’aides auditives. Au 31 octobre 2017, la société disposait d’un réseau de 1 478 points de vente, dont 955 en France, 387 en Espagne et 136 dans 11 autres pays. 2. Pourquoi avons-nous investi ? Intervenant sur le marché vaste et résilient de l’optique, ALAIN AFFLELOU présente un modèle économique solide fondé sur la franchise, qui bénéficie d’une marque à forte notoriété et d’un savoir-faire en matière de marketing, de communication et de produits exclusifs. Il s’agit d’un modèle axé sur les services et l’intermédiation attrayant, peu consommateur de capitaux et à coûts fixes limités. La société est pilotée par une équipe complémentaire et expérimentée. 3. Comment prévoyons-nous de créer de la valeur ? L’objectif est de développer l’un des premiers franchiseurs européens de produits d’optique et d’aides auditives, avec une forte concentration sur l’Europe du Sud. Le groupe dispose d’un fort potentiel de croissance par le biais de l’ouverture de nouveaux magasins sur ses principaux marchés, de l’expansion à l’international, dudéveloppement denouveauxproduits etmétiers et de la rénovation de boutiques. 4. Quelles sont les réalisations de la société ? En 2015, ALAIN AFFLELOU a acquis Optical Discount, un réseau de franchises discount de 89 magasins en France. En juillet 2016, le groupe a racheté Optimil, une chaîne de 55 opticiens franchisés en Espagne avec un positionnement discount. Cette acquisition a porté le nombre de ses magasins hors de France à plus de 490. En septembre 2016, ALAIN AFFLELOU a acquis happyview.fr et malentille.com. Grâce à ces acquisitions, le groupe s’est doté d’une équipe expérimentée de spécialistes du digital dans le secteur optique pour soutenir sa stratégie omni-canal, fondée sur la relance du site Afflelou.com, dont l’objectif premier est de générer du trafic dans les points de vente.

En octobre 2017, le groupe a annoncé le succès de son émission d’obligations à haut rendement d’un montant de €425M, continuant ainsi à réduire (après le refinancement intervenu en 2014) le coût pondéré global de sa dette en vue de disposer d’une plus grande flexibilité pour soutenir sa croissance. Enfin, la société continue de développer son activité d’aides auditives, qui compte déjà plus de 180 points de vente, principalement sous formedecornersdans lesmagasinsd’optique. 5. Quelle est la performance de la société ? Au titrede l’exercice2016-2017 (clos le31 juillet), ALAINAFFLELOU a réalisé un chiffre d’affaires de €372,8M, en progression de 7,9 % par rapport à l’exercice précédent, et un EBITDA en hausse de 4,4 %. Ces performances s’expliquent par une forte croissance à périmètre constant dans l’ensemble des zones géographiques, nettement supérieure à celle du marché, notamment en France, ainsi que par les ouvertures de magasins ; elles sont compensées en partie par la montée en puissance des activités digitales et d’aides auditives. Au premier trimestre de l’exercice 2017-2018 (août-octobre 2017), le chiffre d’affaires du groupe s’est élevé à €90,7M, en hausse de 7,5 % par rapport au premier trimestre de l’exercice 2016-2017, et son EBITDA a progressé de 11,9 %. Dans un environnement toujours concurrentiel, le groupe continue de fairemieux que son marché grâce à la montée en puissance de ses réseaux fermés, à la poursuite des efforts commerciaux de la direction et aux lancements de nouveaux produits tels que Smart Tonic ou les nouvelles collections exclusives, couplés à une communication renforcée et au développement du réseau (lancement du concept store Champagne par exemple). Le groupe poursuit activement son expansion en France et à l’international via l’ouverture de nouveauxmagasins, la réalisation d’acquisitions et le développement de ses enseignes discount. La valorisation de l’investissement dans ALAIN AFFLELOU s’est réduite de €0,2M sur l’exercice 2017 en raison d’une baisse des multiples de valorisation. 6. Comment allons-nous cristalliser la valeur ? De par la forte notoriété de sa marque, sa position de leader dans la franchise optique et son modèle économique peu capitalistique et fortement générateur de trésorerie, ALAIN AFFLELOU devrait susciter l’intérêt d’un certain nombre d’acquéreurs.

SECTEUR

PAYS

DATE DE L’INVESTISSEMENT

COÛT RÉSIDUEL EN €M

JUSTE VALEUR EN €M

% DU PORTEFEUILLE EN JUSTE VALEUR

2012

20,6

26,8

3,0

France

35

• ALTAMIR 2017

DOCUMENT DE RÉFÉRENCE