ALTAMIR_DOCUMENT_REFERENCE_2017

Présentation de la Société PRÉSENTATION DE LA SOCIÉTÉ ET DE SES ACTIVITÉS

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www.thomeurope.com

1. Présentation de la société THOM Europe est un leader de la distribution de la bijouterie en Europe. Le groupe est né en 2010de la fusion des deux principaux acteurs français du secteur, Histoire d’Or et Marc Orian. Après l’acquisition en 2016 des enseignes Stroili Oro en Italie et Oro Vivo en Allemagne, le groupe est désormais présent en France, en Italie, en Allemagne et en Belgique à travers un réseau d’environ 1 000 magasins en propre, principalement situés en centres commerciaux et sous les enseignes suivantes : Histoire d’Or, Marc Orian, TrésOr, Stroili Oro, Franco Gioielli et Oro Vivo. 2. Pourquoi avons-nous investi ? Précédemment actionnaire d’Histoire d’Or pendant huit ans, Apax avait déjà étudié à plusieurs reprises le rapprochement de cette société et de Marc Orian. La thèse d’investissement se fonde désormais sur le groupe nouvellement constitué. THOMEurope occupe unepositionde leader sur unmarché stable et fragmenté, dégageant desmarges élevées et sur lequel la taille constitue un avantage concurrentiel important. Ses enseignes, situées dans des lieux stratégiques, se démarquent de celles de ses concurrents et s’appuient sur un mode d’exploitation particulièrement performant. L’équipe dirigeante, de qualité exceptionnelle, expérimentée et très impliquée, possède une solide connaissance des deux entités Histoire d’Or et Marc Orian. 3. Comment prévoyons-nous de créer de la valeur ? Outre les synergies créées par la fusion, THOM Europe présente un fort potentiel de croissance par le biais de l’ouverture de nouveaux magasins dans des centres commerciaux et en centre- ville, le développement du commerce électronique et l’expansion à l’international. 4. Quelles sont les réalisations de la société ? Depuis l’investissement et la fusion Histoire d’Or/Marc Orian, plusieurs initiatives créatrices de valeur ont été mises en place. Plusieurs dizaines de magasins ont été ouverts en France et en Belgique, plus particulièrement en centre-ville, depuis 2013. En 2014, le groupe a racheté 31 magasins Piery et réalisé d’autres acquisitions de tailles plus petites. Il s’est aussi développé à

l’international, avec l’acquisition de deux chaînes de bijouterie dans le Nord de l’Italie et l’ouverture de plusieurs magasins dans ce pays. Enfin, il a lancé en 2013 un site de commerce en ligne et une stratégie CRM/marketing numérique. En juillet 2014, le groupe a émis un emprunt obligataire de €345M pour refinancer sa dette existante, financer l’acquisition des magasins Piery et rembourser une partie des obligations convertibles des actionnaires, une transaction qui a permis à Altamir de recouvrer 40 % de sa participation initiale. En octobre 2016, THOM Europe a racheté le groupe Stroili, première chaîne de distribution de bijoux en Italie (369magasins), ainsi que la filialed’OroVivoenAllemagne (38magasins), donnant ainsi naissance au premier distributeur européen de bijoux avec plus de 1 000points de vente, plus de 5000employés et un chiffre d’affaires pro forma de plus de €600M. En juillet 2017, le groupe a refinancé sa dette obligataire avec un emprunt à terme de €565M lui permettant de réduire significativement ses charges d’intérêts annuels. 5. Quelle est la performance de la société ? THOM Europe a continué à réaliser de bonnes performances au cours de l’exercice 2016-2017 (clos en septembre) : son chiffre d’affaires a progressé de 2,1 % à €644,3M et son EBITDA de 4,3 % par rapport à l’exercice précédant. Cette performance s’explique par une progression à périmètre constant de ses ventes enFrance, tandis que les activités italiennes étaient pénalisées par la nouvelle politique de prix (baisse des promotions). Bien que concentré sur l’intégration de Stroili Oro et Oro Vivo, le groupe a poursuivi son développement au cours de l’exercice avec 78 nouveaux magasins en Europe, la progression de 46 % de ses ventes en ligne en France (€12M) et le lancement d’un site de e-commerce en Italie. La valorisationde l’investissement dans THOMEurope s’est réduite de €11,5M sur l’exercice 2017 en raison d’une baisse des multiples de valorisation. 6. Comment allons-nous cristalliser la valeur ? Grâce à sa taille et à un profil de marge élevée, THOM Europe devrait susciter l’intérêt de grands groupes de Private Equity comme d’acheteurs stratégiques.

SECTEUR

PAYS

DATE DE L’INVESTISSEMENT

COÛT RÉSIDUEL EN €M

JUSTE VALEUR EN €M

% DU PORTEFEUILLE EN JUSTE VALEUR

2010

36,6

61,6

6,9

France

29

• ALTAMIR 2017

DOCUMENT DE RÉFÉRENCE